一、首要調控目標轉向，保障鋼材市場需求

　　去年下半年以來，各項宏觀經濟指標的持續下滑，引起了決策部門的關注與擔憂。統計數據顯示，1年多來GDP呈現逐季回落態勢，2011年累計增速為9.2%，比上年回落了1.2個百分點。固定資產投資與工業增加值也出現加大幅度回落。2011年固定資產投資實際增速(剔除投資品價格上漲因素僅為16.1%，遠遠低于以往20%多的增速水平；去年12月份的工業增加值回落到了12.8%。即便是物價水平的回落，也隱含著經濟趨冷的跡象。去年12月份與今年1月份的PPI指數同比漲幅分別為1.7%和0.7%，其中鋼材價格出現了下降。這種工業生產者出廠價格指數的“俯沖式”回落，也表明了前期緊縮力度過大，整體需求乏力。

　　尤其令人憂慮的是，歐洲債務危機一直麻煩不斷。如果出現最糟糕的情況，一些國家債務無序違約引發全球金融體系的重大沖擊，禍延世界實體經濟，勢必會對于中國出口造成重大沖擊。即便是這種糟糕局面得以避免，歐美發達國家也會因為消減赤字而緊縮開支，不利于中國貿易出口。受其影響，自2011年以來中國出口增速迅速收窄，今年1月份甚至出現了0.5的負增長。如果剔除物價上漲因素，出口降幅將會更大。從今年2月份匯豐中國PMI指數來看，出口訂單數據跌至8個月來新低，顯示今年出口前景不甚樂觀。

　　正是考慮到上述情況，為了避免國內緊縮效應與外部環境惡化疊加，出現經濟“硬著陸”局面，所以決策部門決定首要調控目標轉向穩增長，同時兼顧控制物價水平。最近，中央召開會議指出，今年要把穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧更好結合起來。從而將穩增長擺到了宏觀調控目標的首位。

　　在穩增長首要調控目標的指導下，一些實質性寬松措施將會陸續出臺。自去年12月份以來，央行已經連續兩次下調存款準備金率，預計今后還會有數次下調。如果中國出口減速超出預期，將會以更大力度刺激國內需求，包括刺激首套自住房需求和改善性住房需求，也不排除金融機構降息的可能。在穩定出口需求方面，有關部門亦在研究及準備出臺政策措施，比如在金融與稅收政策上進行扶持，幫助企業應對貿易摩擦，完善出口信用風險保障機制等。

　　所有這些，都有利于鋼材需求回暖，不會出現最糟糕局面。預計2012年粗鋼的全口徑需求量(含直接出口，將達到或接近7億噸，比上年增長3%以上。

　　二、消費需求增加，拉動產量穩定增長

　　根據統計快報數據(下同，2011年中國粗鋼產量為6.83億噸，比上年增長8.9%。預計2012年全國粗鋼產量將達到7億噸，比上年增幅不會低于5%。

　　現階段阻礙中國粗鋼產量穩定增長的最大不確定因素，還是歐洲債務危機急劇惡化。如果世界主要經濟體應對不當，袖手旁觀，導致希臘、意大利等國硬性債務違約，或者是無序債務違約，勢必導致世界經濟更嚴重衰退。受其影響，中國經濟當然不能獨善其身，其經濟“硬著陸”局面難以避免，即經濟增速低于7%。在這種情況下，中國粗鋼產量很有可能出現負增長，全年粗鋼產量低于6.8億噸。

　　從目前來看，歐債危機持續惡化的勢頭似乎已經止住，由此而引發的恐慌氣氛有所消退，市場正在重獲信心。其主要表現：一是世界主要經濟體形成共識，采取措施避免希臘、意大利等國債務違約。如果進展順利，將使得歐元區擺脫崩潰前景。二是美國經濟開始企穩。據有關資料，美國目前失業率雖然仍在8.3%，但已是2009年2月以來的最低水平；今年以來美國道指節節揚升，一度突破歷史高點——13000點，只是一步之遙。三是全球制造業普遍回暖。這是最重要的“曙光”。據權威機構調查，今年1月份全球30個國家的采購經理人指數為51.2，比去年12月份上升了1個點。30個國家中，美國制造業增長速度達到了2011年6月以來的最高值；印度工業部門的增長也達到了歷史最高水平；德國制造業指數為51；中國的官方PMI指數雖然增幅不大，也回升至50.5，匯豐銀行的中國最新PMI指數雖然仍在50下方，但環比已為回升趨勢，也比先前的悲觀預測要好很多。制造業作為鋼鐵消費的最重要領域，其率先回暖，無疑預示著整體市場趨勢轉向復蘇。

　　由此可見，雖然歐債危機嚴重惡化，出現世界經濟更嚴重衰退的風險依然存在，但卻是小概率事件。今年世界經濟的主調還是繼續復蘇。

　　世界經濟繼續復蘇的基本趨勢，加之國內決策機構穩增長的首要調控目標確立與實施，也就決定了中國鋼鐵需求及其產量的穩定增長，盡管其增幅會繼續回落。

　　從2005年到2011年，7年間中國粗鋼產量平均增速為13.1%。如果2012年中國經濟形勢好于預期，粗鋼增速僅比前7年平均增速回落5成，比2011年8.9%增速只回落2.4個百分點，達到6.5%的增長幅度，那么全年粗鋼產量將達到7.28億噸。

　　如果2012年中國粗鋼產量達不到7億噸，增幅僅與上年持平，甚至負增長，那將是一個什么概念呢?那就意味著中國鋼鐵及其相關行業，一起陷于衰退；意味著由此構成的中國工業增加值，中國GDP增幅的急劇回落，即回落到5%以下。這將是一種難以承受的急劇變化。

　　如果2012年全國粗鋼產量達到7億噸，或者更高，按照同期粗鋼產能8.5億噸測算，中國粗鋼產能利用率將在80%以上，甚至達到85%，屬于國際公認的正常水平。

　　三、7億噸粗鋼產量，使得中國鐵礦石需求有增無減

　　2012年中國7億噸左右的粗鋼產量，決定了鐵礦石的需求量繼續增加，總需求量超過11億噸。另一方面，由于國內優質鐵礦石資源匱乏，國內高爐生產工藝的要求，以及出于節能減排的需要，有關部門優先使用進口鐵礦石戰略方針，在新一年內鐵礦石的增加量中，將向進口鐵礦石傾斜。即使2012年全國粗鋼產量增速回落到6.5%，進口鐵礦石增速回落到7%，2012年全國鐵礦石進口量亦將達到或超過7億噸，進口量有增無減。

　　進口鐵礦石中，來自三大礦業巨頭的貨源仍將占據主要部分，其它地區進口量難以超過三分之一。

　　四、多重成本因素推動，鋼材價格谷底回升

　　一段是時期以來，國內鋼材市場撲朔迷離。人們感到后市行情難以把握，操縱策略非常謹慎，趨向觀望等待。比如連每年都要進行鋼材“冬儲”也未實施。這是史無前例的。分析緣由，主要是春節前后，鋼材市場不確定性氛圍蔓延，對于相關方面產生很大糾結困擾。

　　進入2月份以后，隨著宏觀形勢的逐步明朗，尤其是決策部門實質性寬松措施的逐步出臺，整體市場需求回暖，將會推動市場價格行情谷底回升。另一方面，新一年內中國鋼鐵生產成本也是有增無減，進而推高鋼材價格底線。

　　第一個成本提高因素是石油價格高漲。這關系到鐵礦石的價格，關系到鋼鐵生產與物流成本。一段時期以來，西方與伊朗關系緊張，以色列公開談論轟炸伊朗核設施問題。地緣政治風險推動國際市場石油價格重返100美元/桶。如果美伊之間爆發戰爭，并且引發霍爾木茲海峽被封鎖，石油價格將會迅速達到150美元/桶以上價位，進而推高了鋼鐵及其鐵礦石等冶煉材料的能源動力成本，推高了物流費用，甚至有可能波及到鐵礦石、焦煤、廢鋼的供應。

　　第二個成本提高因素是鐵礦石價格回升。7億噸左右的粗鋼產量，導致中國鐵礦石需求的繼續旺盛，并由于新一年內能源、資源稅費、環保稅費增加，工資水平的提高，以及貨幣貶值等成本因素推動，將使得新一年內鐵礦石價格止跌趨穩，并且出現回升。推動2012年中國鐵礦石價格走高的一項重要因素，在于周邊國家，尤其是印度、越南鐵礦石需求的增加，以及對于鐵礦石征收較高的出口關稅。澳大利亞如何征收礦產資源稅，也是增加鐵礦石進口成本的預期因素。此外，我們很難設想，150美元/桶，甚至200美元/桶的石油價格，對于鐵礦石生產及海運費用的影響究竟有多大?如果不出現大的意外，年內進口鐵礦石價格高點可以見到160美元/噸高點。

　　第三個成本提高因素是工資水平提高。從勞動者工資水平提高來看，從去年開始，中國許多地區，尤其是沿海地區與一線城市，就開始遭遇“招工難”，尤其是服務業、制造業等一線崗位缺工較多。主要原因當然是工資等福利待遇偏低，需要一個力度較大的向上調整。今后勞動者工資待遇的較快與較大幅度的上漲，勢必成為中國鋼鐵制造成本提高的重要因素，而且還是一個長期因素。原材料價格與勞動者工資是鋼鐵企業的基礎成本因素。今年內這兩大成本要素較多釋放，將要成為支撐整體鋼價水平的新因素。即便產能過剩，也扭轉不了這個方向。

　　由此可見，2012年中國鋼材價格的總體趨勢是谷底回升，甚至不排除再創新高的可能性。有觀點認為，由于供大于求的困擾，今年國內鋼市只能低位運行，這是不全面的。確實，2012年中國鋼材市場依然供大于求，但這并不等于鋼材價格不會上漲。歷史數據表明，進入本世紀以來，中國鋼材市場一直籠罩在產能過剩，供大于求的陰影之下，但此期間內鋼材價格整體趨勢卻是震蕩走高，目前鋼材價格已經遠遠高出了10年前水平，也高出了3年前的水平。不僅如此，此期間還出現過多次鋼材價格暴漲，而且都伴隨著鋼鐵產能兩位數的增長釋放。由此可見，鋼材價格漲跌如何?其實是多種因素共同作用的結果，并非單一供求關系所能控制，反倒是價格高低成為了產能釋放力度的重要影響因素。