宏觀面——投資需求乏力，貨幣政策治標不治本

　　中國前4月固定資產投資降至2003年以來新低，逼近20%關口。5月前20天，四大銀行新增貸款僅340億元，且多為短期貸款和票據貼現融資，進一步證實了國內投資的疲軟。5月份匯豐中國PMI降至48.7，低于4月份的49.3，充分反映了經濟增長的乏力。目前國內經濟的基本情況是宏觀不振下整體需求不足，因此央行18日下調50個基點的貨幣政策并沒有引起市場多大反應。國家希望通過加快項目審批以及重大項目建設以促進國內投資，但在財政政策無明顯動作下，無論是貨幣政策還是行政手段都非市場所需也沒有辦法有效提升市場預期，二季度經濟觸底幾乎毋庸置疑。螺紋鋼價格將再次遭遇系統性風險。

　　產能方面——粗鋼日均產量再創新高，加劇供求矛盾

　　18日中鋼協發布數據顯示全國鋼廠5月上旬日均粗鋼產量預估值達到204.53萬噸，較4月下旬增產1.03萬噸，較去年同期增長5.1%。粗鋼產量不斷擴大，需求卻不樂觀。按日均消費計算，今年1-4月份與去年同期粗鋼表觀消費相比減少79萬噸。4月單月粗鋼表觀消費為5617萬噸，較3月回落0.5個百分點。短期來看，房地產市場的萎靡將繼續導致粗鋼消費疲軟。長期來看，由于鋼鐵行業的投資額仍然居高不下，將進一步導致產能增加。

　　下游方面——房地產持續低迷，資金斷裂風險加大

　　房地產市場持續低迷，2012年1-4月房屋累計新開工面積出現2009年以來首次負增長，為-4.1%。同期，商品累計銷售面積也已經連續4個月出現了同比負增長。與3月相比，我國4月份主要城市中新建商品房住宅(不含保障性住房)的價格下降的城市超過61%，環比價格上升的城市，漲幅均未超過0.2%。伴隨著房屋累計竣工面積連續4個月同比增長高于30%，后市房屋供給將不斷增加，在房地產調控政策無明顯松綁的前提下，后期房地產市場將面臨更嚴峻的形勢，將導致部分房產商資金斷裂，讓國內疲軟的經濟雪上加霜。