從實體經濟面看，不應對當前的穩增長政策過分樂觀，也不應對刺激措施對鋼價的推動作用抱有過高的期望。

　　2009年初的刺激政策是以保證經濟快速增長、迅速從危機中走出來為總體目標，4萬億經濟穩定計劃主要投向高鐵等基礎設施建設，也重新放寬了對房地產行業的管制，整體固定資產投資大幅回升，2009年鐵路投資月同比平均增速達到108.03%，房地產投資月同比增速最高也達33.6%。與此不同，本輪保增長政策的最大任務是實現經濟結構轉型和擴大內需、消費，并伴隨著房地產調控不放松的大基調。

　　雖然近期關于國家調控已開始放松的討論甚囂塵上，但是國務院常務會議已明確要求“穩定和嚴格實施房地產市場調控政策”，住建部也表態“堅持房地產調控政策不動搖”，凡此種種，都顯示了中央整體調控房地產的決心不會輕易動搖，盡管在刺激剛需方面出臺了某些優惠政策。今年4月全國房地產開發投資同比增速降至18.7%，5月再下降0.2個百分點。

　　此外，雖然最近發改委項目審批存在明顯加快的現象，但主要將集中在清潔能源領域，基建方面暫時還沒有出現明顯的加速局面，尤其是大規模的新項目獲批的可能性仍然較小。近三個月鐵路行業投資同比增速分別回落44.38%、41.81%和43.63%。因此，在國內鋼鐵行業供需矛盾依然尖銳的當前，穩增長政策對鋼價的拉動作用不大。

　　從資金面看，貨幣政策放松的力度較前期有所加大，但短期對鋼市的利好推動作用非常有限。最新的貨幣數據顯示，5月份狹義貨幣量(M1)同比增長3.5%，環比4月末提高0.4個百分點，廣義貨幣量(M2)同比增長13.2%，也比4月末提高0.4個百分點，M2-M1的剪刀差與4月基本持平，可見貨幣活躍程度未出現明顯改善。

　　近日，我國央行宣布下調人民幣存貸款基準利率0.25個百分點，這是自2008年12月以來首次降息。近幾年的歷史經驗顯示，當工業增加值同比增速低于10%且消費者物價指數(CPI)同比增速降至3%左右時央行通常會啟動降息周期，這一次的下調存貸款基準利率也沒有例外，從一個側面有力地印證了實體經濟的疲弱。

　　前期央行幾次下調存準率對信貸需求的刺激作用并不明顯，可見單純放松貨幣沒能有效提振企業投資的意愿和信心。再以2008年底的降息周期為參照，當時國家采取了一系列降息降準的寬松政策，但國內鋼價依然在金融危機的影響下持續下行，直到2009年初的4萬億刺激政策帶動的房地產、高鐵等項目啟動，國內鋼價才開始觸底反彈。可見，此次降息對鋼材市場沒能形成實質性利好，螺紋鋼價格整體低迷的態勢不會改變。

　　綜上，本輪穩增長政策力度重點落在“穩”上，并未“刺激經濟向上”，后期包括房地產和鐵路基建等在內的固定資產投資或有所上升，但幅度有限；目前貨幣政策放松力度有所加大，但企業投資信心和意愿沒有恢復的情況下，降息改變不了鋼市低迷的格局。短期看，上期所螺紋鋼主力RB1210上方4130元、4150元的壓力依然較大，整體將維持低位震蕩格局。