對于近期快速下滑的中國鋼材價格和國際鐵礦石價格，國際評級機構和投行日前稱，中國的鋼鐵產量仍將增加，“去庫存”的完成至少需要半年以上的時間，這將繼續施壓于鋼材價格，從而進一步擠壓鋼廠的盈利和拉低鐵礦石價格的底部。

“去庫存”需時日 鋼價繼續承壓

國際評級機構惠譽(Fitch日前表示，盡管經濟增長放緩，但中國鋼鐵業的產量仍將繼續增加，鋼價下滑和鋼廠糟糕的盈利仍將持續。

惠譽表示，這種矛盾的狀態持續存在有兩個原因，首先是大型鋼廠優先維持經濟規模和市場份額，其次是小型鋼廠利用最近原材料價格下跌的機會提高產量。

惠譽表示，行業的理性對盈利水平的持續改善是十分必要的，但短期內不會出現。根據中國國家統計局的數據，今年7月份中國的粗鋼產量達到創紀錄的6169.3萬噸，同比增加4%，環比增加2.5%。而根據中國鋼鐵工業協會的數據，8月上旬的日均粗鋼產量為197萬噸，比7月下旬的195萬噸有所增加。

在鋼鐵產量增加的同時，中國的鋼鐵生產商正面臨著鋼材價格的下滑、利潤率的減少和一些鋼材產品(如厚板需求的減少。惠譽表示，中國鋼材價格的下滑主要是因為工業產出增長放緩，來自造船業、機械和重型設備制造業的需求特別疲軟，導致厚板的產量在今年以來一直是負增長。根據中國發改委的數據，中國鋼鐵業上半年的利潤同比下降了68%。

鋼材價格的下滑反過來打壓鐵礦石的價格，品位為62%的粉礦的價格已跌至100美元/噸以下，今年以來則累計下滑了28%。惠譽認為，該更低的成本正鼓勵那些年產能小于200萬噸的中國小型鋼廠擴大生產，這在需求疲軟的背景下進一步加劇了供給過剩。這進一步導致了庫存的上升。德銀(Deutsche Bank認為，中國的庫存過高，目前正處于調整的中期，有一些跡象表明中國的鋼廠正在“去庫存”，但這需要時間。澳新銀行(ANZ Bank在一份報告中稱，消耗過剩的鋼材供給可能要6個~9個月的時間才能完成，來自重工行業的更低的需求和那些虧損的鋼鐵產能繼續保持生產將導致中國鋼材價格繼續下滑。

惠譽認為，鋼材價格和鐵礦石、焦炭等鋼鐵生產相關的原材料價格在短期內不會反彈，市場將在原材料供給增加和鋼鐵需求可能更為放緩的狀態下找到新的平衡，疲軟的價格在今年下半年和明年第一季度內將因需求季節性地低迷而繼續持續。