9月中上旬，螺紋鋼迎來一波反彈。而至9月20日，螺紋鋼大幅下跌，隨后陷入振蕩走勢，截至9月28日收盤，主力合約1301再次站上3600元/噸。短期來看，螺紋鋼難以形成明顯升勢，但是慢牛市正在漸漸開啟。

　　新一輪投資將長期支撐鋼價

　　自今年5月初至今，國家發(fā)改委批準的大項目立項總投資額為7萬億元人民幣。總基調(diào)仍然定向于地方的大項目和大工程為主的一系列“鐵公基”項目。新一輪的投資將持續(xù)拉開帷幕。而從2009年初開始，螺紋鋼進入了漫漫“牛市”，最高漲至5300元/噸附近。眾多項目的頻繁出臺，其中的基建項目對鋼材的需求也必將帶動鋼價步入慢牛市。與此同時，在國家不斷推行淘汰落后產(chǎn)能的鋼鐵產(chǎn)業(yè)升級的政策下，大型鋼廠提升自身能力的同時也將淘汰一批落后的小型鋼廠，鋼材價格必將逐步趨于集中統(tǒng)一，并且將穩(wěn)步提升。螺紋鋼也將逐步展開中長期上升趨勢。

　　國際鐵礦石價格有望上漲

　　9月，國內(nèi)進口鐵礦石和國產(chǎn)鐵礦石價格在美國QE3推出后，止跌企穩(wěn)上升。各國陸續(xù)推行寬松貨幣政策來提振經(jīng)濟，10月2日，澳大利亞央行召開貨幣政策例會，決定把基準利率下調(diào)25個基點至3.25%。而印度等鐵礦石出口國此前也紛紛表態(tài)，將考慮進一步寬松貨幣政策以應對惡化的經(jīng)濟。雖然這支撐資源出口國在一定程度上抵消因美元下跌所帶來的本國貨幣的升值效應，能夠減輕目前鐵礦石的漲價壓力，但是全球貨幣的競相貶值，必然引發(fā)全球通脹的危險信號。在中國保持對鐵礦石需求的態(tài)勢下，此番各國競相推行新一輪量化寬松，或將再次引發(fā)更為嚴重的全球性通脹，鐵礦石價格也難幸免被推高。雖然目前國內(nèi)各大鋼鐵制造廠的鐵礦石議價能力逐步增強，對于國際鐵礦石的依賴度相較于2009、2010年也有所下降，但是國際鐵礦石因為通貨膨脹所帶來的上漲，在需求面依然強勁的同時，也將必然推動鋼材價格上漲。因此，后期螺紋鋼在全球QE的支撐下進一步得到提升。

　　需求仍不足 鋼價短期難獲支撐

　　目前，現(xiàn)貨市場上需求仍不足，仍難以支撐螺紋鋼價格。剛剛審批的項目到具體實施都需要一個過程，而目前由于房地產(chǎn)市場仍然處于調(diào)控之中，其他國家投資項目只是按照原計劃進行，現(xiàn)貨市場的需求仍然不足。而眾多大型鋼廠，在國家相關政策的帶動下，9月份都開足鍋爐進行生產(chǎn)，一些鋼廠9月份的計劃產(chǎn)量已經(jīng)遠遠大于今年8月前的平均單月產(chǎn)量。截至9月28日，從最新市場統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，全國整體鋼材社會庫存仍然呈下降趨勢，因為現(xiàn)貨市場需求不足，導致鋼材貿(mào)易商等拿貨意愿不強。剛剛審批的國家投資項目仍然需要時間逐步展開，對于鋼材的需求不會一蹴而就。而此時房地產(chǎn)建設增速雖然有所提升，但是仍然處于低速狀態(tài)，鐵路建設等其他項目仍然按計劃進行中，目前若鋼廠進入高速生產(chǎn)狀態(tài)，將對螺紋鋼市場產(chǎn)生壓制。

　　綜上所述，目前螺紋鋼前期底部已經(jīng)形成，四季度，在釣魚島爭端不繼續(xù)惡化，在鋼廠能夠控制不過度生產(chǎn)，且國內(nèi)房產(chǎn)調(diào)控沒有更加嚴厲的措施出臺的背景下，螺紋鋼有望逐步靠近4000元/噸。現(xiàn)貨商、套保商在3400—3600區(qū)間的低點分步建倉進入市場是較好的時機選擇。