2012年的中國經濟走勢，是一輪經典的庫存周期。在二季度末房地產行業(yè)回暖之后，可以初步確定去庫存周期告一段落，但這并不意味著新一輪去庫存周期的開始，與房地產行業(yè)相關的上下游行業(yè)卻依然處于去庫存階段。因為今年的財政貨幣政策不同于2008年底到2009年那一段時期，無論決策層或者市場，都高度警惕寬松貨幣和積極財政政策過度引發(fā)的惡果，因此大規(guī)模刺激經濟政策不會立即出臺。最后此輪庫存周期最終呈現(xiàn)出U型走勢。雖然經濟數(shù)據顯示，中國經濟三季度已經見底，但具體何時重拾升勢，誰也不敢預言。

　　但目前有跡象顯示，新一輪加庫存周期或已開始。中國中小鋼鐵民企的煙囪又開始冒煙了。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會最新10月旬報曝光粗鋼產量在增加。10月上旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產量158.4萬噸，旬環(huán)比增長4.9%，全國預估日產量為191.6萬噸，旬環(huán)比增4%。據媒體報道，不僅鋼鐵大型企業(yè)開工率上揚，就是一些中小鋼鐵民企也開始恢復生產。數(shù)據顯示，唐山地區(qū)高爐開工率較高，10月上旬148座高爐有效容積開工率回升至92%左右。分析師表示：“目前，國內大小鋼廠盈利均在好轉，預計整個10月粗鋼日產量回升至191萬噸-195萬噸。”。

　　盡管市場對于鋼鐵未來的需求普遍謹慎，但數(shù)據顯示鋼鐵行業(yè)確實進入加庫存周期。據庫存調查統(tǒng)計，截止到2012年10月19日，全國26個主要市場五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板）社會庫存量為1270.6萬噸，較前一周減少46.8萬噸，國慶節(jié)后連續(xù)第二周下降，并且降幅較前一周擴大。總庫存水平再次低于1300萬噸，僅次于9月28日1253.8萬噸的水平。與去年同期相比（2011年10月21日），總庫存減少216.5萬噸，建筑鋼材同比也下降99.3萬噸，同比降幅繼續(xù)放大。分品種看，大部分鋼材社會庫存出現(xiàn)下降。螺紋鋼庫存較前一周減少26.2萬噸，總庫存逼近500萬噸，較去年同期則下降88萬噸。

　　而鐵礦石的庫存降幅更加明顯，據鐵礦石港口庫存統(tǒng)計顯示，截止到2012年10月19日，全國30個主要港口鐵礦石庫存總量為9001萬噸，較前一周下降76萬噸，再創(chuàng)年內新低。與去年同期（2011年10月21日）相比，總庫存減少221萬噸，年內連續(xù)兩周出現(xiàn)同比下降。

　　鋼鐵與鐵礦石庫存萎縮帶極點之后，只要市場稍有回暖，企業(yè)就有增加庫存的欲望和動作。目前就恰恰是鋼鐵行業(yè)的這個臨界點。在2008年11月份，一旦房地產銷售出現(xiàn)同比回升態(tài)勢，央行的貨幣寬松政策出臺之后，山東等地的民營小鋼鐵廠的煙囪立即冒煙。四年之后，山東中下鋼鐵民企經歷一輪完整的行業(yè)過山車。而一輪完整的庫存周期平均長度在4年半左右。此番中國鋼鐵企業(yè)的輪回，或許就是新一輪庫存周期的開始。但由于刺激經濟的貨幣財政政策力度，不可能如2009年那般強烈，因此此輪加庫存周期走勢要比上次緩和，同時也長久得多