近日，隨著期貨主力合約移倉的不斷進行，螺紋鋼1305合約波動幅度大于1301合約，多頭乘機發力將價格推升到前高3721以上，短期進攻勢頭顯露無疑。不過，在寬松政策預期，前期跌幅巨大以及基本面惡化等因素的綜合影響下，螺紋鋼將延續振蕩行情。

　　政策預期強烈，大勢偏暖形成支撐

　　目前，市場對中國經濟的運行態勢較為樂觀，探底回升的呼聲成為主流。10月18日，國家統計局公布的我國前三季度GDP增速達到7.4%，該核心數據雖然創下14個季度新低，但是下跌速度越來越慢，說明中國經濟進程還是按國家的調結構計劃在有條不紊的良好運行中。之前公布的官方與匯豐PMI均出現回升跡象，制造業景氣度正在緩緩提升，雖然9月PPI同比下降3.6，創36個月新低，但是環比僅下降0.1，有望于下月止跌。在政策的刺激下，國內經濟表現良好，螺紋鋼在此背景下也將獲得支撐。

　　最新公布的9月CPI為1.9，市場對年尾通脹抬頭的擔憂大大減小，中國央行獲得了更大的貨幣政策操作空間，加上十八大即將召開，預計屆時配套的利好措施會陸續出臺，強烈的政策預期使得螺紋鋼短期內深跌的可能性降低。

　　全球各國以刺激政策為主，美國失業率意外下降至7.8，歐債危機談判順利，加上流動性充裕，使得大宗商品不易深跌。綜合來看，商品大勢偏暖對螺紋鋼價格形成支撐，使其得以順利形成短期底部。

　　需求仍未改善，終端低迷限制漲幅

　　7月、8月剛需大量釋放、房價再度抬頭及貸款收緊造成此次本應出現的房地產銷售高峰大大褪色，雖然70個大中城市中有31個城市房價上漲，但是成交量皆是環比大幅下滑。失望的數據將嚴重打擊開發商的開工熱情，之后有可能通過產業鏈傳導到螺紋鋼價格上，屆時將使本來就供求嚴重失衡的鋼鐵行業雪上加霜。

　　不過，鐵路和基建進程正在加快。鐵道部年內三次上調投資計劃至6300億元，其中基本建設就達到5200億元，整個四季度投資步伐將進一步加快。9月國內鐵路固定資產投資中基礎建設投資達到642.77億元，同比和環比分別大幅增長111%和63.8%。但是以上項目鋪開需要較長的時間，總體而言，短線下游需求復蘇存在較大的不確定性，低迷的消費還將繼續拖累鋼價，中長線則需繼續觀察后續數據做出綜合研判。

　　鋼廠積極復產，鋼價陷入振蕩

　　目前，螺紋鋼現貨每噸毛利穩定在300元以上，這對于經歷了今年慘淡行情的鋼廠來說已經產生不小的吸引力，10月上旬,148座高爐有效容積開工率回升到92%左右，檢修高爐與檢修總容積也有不同程度的下降。筆者預計在鋼廠積極復產后，10月粗鋼日均產量將迅速回升到193萬—195萬噸，而9月鐵礦石港口庫存下降相比同月的進口鐵礦砂出現背離也從另一個側面印證了這個觀點，因此加速生產前提下鋼鐵行業的供需矛盾將在11月之前再度突顯。

　　綜合以上分析，預計螺紋鋼1305合約短期走出大波段行情的概率較小，之后或以鋼廠目前的利潤中軸線繼續開展250點左右的箱體振蕩，投資者可在3500—3750高拋低吸。