當前鋼廠的增產、需求的低迷將成為鋼價反彈的阻礙，不過原材料價格或將支撐鋼價底部空間，鋼價難有單邊行情。

　　本周一，螺紋鋼期價表現強勁，在未受隔夜外盤格局影響下，獨領市場，強勢上漲，突破并站上上方第一壓力位3700元/噸，以2.22%漲幅收大陽線，達到近兩個多月以來最高峰值。然而昨日，期鋼主力1305合約高開即出現回調，日內減倉8萬多手，空頭更是直接盡收前一日失地。當前鋼廠的增產、需求的低迷將成為鋼價反彈的阻礙，不過原材料價格或將支撐鋼價底部空間，鋼價難有單邊行情。

　　價格反彈帶動鋼廠增產

　　9月初，螺紋鋼價格觸底后開始反彈，一度逼近3700元/噸附近。受此利好帶動，鋼廠開始加大馬力恢復生產。9月我國粗鋼產量5795萬噸，同比增長0.6%。當月日均產量193.2萬噸，較8月增長3.81萬噸，環比增長2%。1-9月累計粗鋼產量54234萬噸，同比增長1.7%。中國鋼鐵工業協會最新旬報顯示，10月上旬中鋼協會員企業粗鋼日均產量158.4萬噸，旬環比增長4.9%，全國預估日產量為191.6萬噸，旬環比增長4%。由于上周下游各地工地采購逐漸回歸常態，鋼廠資源補充有限。當前國內鋼廠是“好了傷疤忘了疼”，陷入鋼價一漲就增產的怪圈。鋼廠增產再度為滬鋼上行帶來較大供給壓力，阻礙其進一步反彈。

　　需求帶動難以持久

　　受歐美等外圍環境眾多不利因素影響，國內經濟一直維持低迷格局。雖然穩增長策略和刺激政策得到積極貫徹落實，但相對整體經濟發展進度尚顯不足。目前基建持續出現回暖跡象，今年新的鐵路開工項目再增13個，而投資資金規模也由年初的4060億元追加到5160億元，增加超千億元。全國鐵路固定資產投資計劃也由年初的5160億元增加至6300億元。

　　三季度房貸增長凸顯加快步伐，央行22日公布的《2012年三季度金融機構貸款投向統計報告》顯示，9月末地產開發貸款余額8461億元，同比增長7.3%，其中房地產開發貸款余額2.96萬億元，同比增長12.1%，個人購房貸款余額7.8萬億元，同比增長12.6%。在國家保持穩增長的背景下，房地產行業在三季度明顯出現回暖，銷量有所反彈，而對于三季度房貸增長，我們應保持理性態度對待。

　　原材料價格或支撐鋼價

　　不過，近期鐵礦石、焦炭等原料價格將支撐鋼價底部空間。作為鋼材價格的成本重要主導因素，在美國QE3推出和國內大規模基建項目陸續審批開工的經濟刺激下，鐵礦石需求出現好轉，焦炭價格穩步上漲。近期，鐵礦石國際價格普漲30%，國內價格也上漲超過16%。焦炭現貨價格漲近3%，期貨價格漲幅達到23%。我的鋼鐵網統計數據顯示，截至10月19日，國內30個主要港口鐵礦石庫存量為9001萬噸，較前一周下降76萬噸，創年內新低，較去年同期總庫存減少221萬噸。大宗商品指數顯示，22日進口礦指數117.5，較上月上漲1.56%，國產礦136.6，較上月上漲4.67%。國內各港口鐵礦石指數月比均有不同幅度的增長。

　　目前，已進入10月下旬，“金九銀十”也將落下帷幕，隨之而來的將是年內鋼材市場的一個“冬眠期”。在這樣一個市場方向亟待明確的背景下，鋼貿商對現貨囤貨也顯得信心不足，充滿顧慮。綜合判斷，螺紋鋼未來價格走勢仍將撲朔迷離。近期，期鋼將繼續保持在3500—3760元/噸區間振蕩，尋找突破方向，投資者日內順勢操作為宜。