重慶鋼鐵(601005.SH)百億資產重組方案的亮相，刺激著鋼鐵板塊的集體飆升。

　　2012年10月25日，重慶鋼鐵發布了《重大資產購買并募集配套資金(草案)》，公司擬以定向增發等方式注入大股東重鋼集團高達196.3億元的資產，并通過定向增發募集不超過20億元的現金。

　　當日，在重慶鋼鐵開盤封死漲停。

　　值得注意的是，重慶鋼鐵編制了以2012年3月31日為交易基準日下的備考盈利預測，該備考盈利預測已經畢馬威審核，估計重慶鋼鐵2012年凈虧損高達17.72億元。

　　15億財政補貼決定命運

　　重慶鋼鐵稱，由于注入資產主要屬于鋼鐵生產的部分環節，所以僅能以上市公司作為編制主體制作備考盈利預測，而在2012年的備考盈利預測當中，估計重慶鋼鐵2012年凈虧損高達17.72億元。

　　重慶鋼鐵高層解釋稱，一是2012年虧損17.72億元的盈利預測包含了重慶鋼鐵承接的負債產生的利息費用3.33億元，而作為本次重組條件的一部分，該負債在過渡期內的利息費用由重鋼集團承擔;二是重鋼集團承諾在本次重大資產重組獲股東會批準后3 個月內為上市公司爭取到不少于15 億元的政府現金補貼，而在這兩大變數的影響下，重慶鋼鐵2012年的實際凈利潤可能與預測數據出現較大差異。

　　“重慶鋼鐵2011年虧損14.71億元，2012年上半年又虧損6.48億元，唯一能扭虧為盈的因素是能否在年底前拿到15億元的補貼，而拿補貼的前提是重組方案通過股東大會，這意味著如果12月10日的股東大會一次性通過重組方案，15億元的補貼是有望在12月份入賬的，而一旦拿到補貼的時間推遲到明年2、3月份，重慶鋼鐵很難擺脫被ST的命運。”重慶一位資本界人士說道。

　　最大利好：承接83億銀行授信

　　“重鋼集團在2012年8月取得了國家發改委對本次環保搬遷項目的批復，這是重慶鋼鐵能啟動重組的最關鍵因素。”重慶資本界人士表示，而在啟動了重組后，難度最大的一環應該是融資20億元現金。

　　在過去的三個月當中，重慶鋼鐵二級市場股價長期低于2.83元/股，雖然10月25日漲停報收于2.71元/股，但增發價與二級市場股價仍處于“倒掛”狀態。對市場難言吸引力。

　　更重要的是，由于香港聯交所要求重慶鋼鐵“本次重組過程中的任何時候及重組完成后，A 股和H 股公眾股東所持股份的比例合計將不低于公司總股本的25%”，而鑒于重慶鋼鐵集團以資產認購19.96億股后的持股比例已無限逼近75%，這意味著在募集20億元資金環節重慶鋼鐵集團及其關聯人將不能參與認購。

　　但慶幸的是，重慶鋼鐵背后站著資金實力雄厚的重慶國資。

　　“重慶國資對重慶鋼鐵的重組絕對是全力支持!”重慶資本界人士說道，如果在20億元募資環節出現無人問津的局面，重慶國資一定會像2010年力挺西南證券(600369)(600369.SH)60億元再融資那樣出面救駕。

　　值得一提的是，在債務轉移環節，重慶鋼鐵將享受到一項“隱性福利”，即承接大股東的銀行授信。

　　據悉，重鋼集團已經獲得國家開發銀行節能減排、環保搬遷工程項目貸款項下人民幣83 億元的授信額度，而重慶鋼鐵與國家開發銀行溝通后獲得后者同意，能按同等條件承接該等貸款額度。

　　公開資料顯示，目前重慶鋼鐵集團在國家開發銀行處僅有一筆15億元的短期貸款，尚未償付的本金僅為8.55億元。