進入10月中下旬，鋼材市場沒能延續9月份的上漲行情，陷入小幅盤整的態勢。鋼廠陸續復產、下游需求復蘇緩慢等因素均制約著鋼價進一步上漲，同時原材料成本的持續攀升、鋼材社會庫存的相對低位等因素均有力的支撐著鋼價。今年的“金九銀十”迎來一波行情，但反彈沒能持續，隨著冬季的臨近，北方地區的鋼貿商多數按照訂單快速進出貨，由于后市不確定因素較多，冬儲意愿不強。整體來看，11月份鋼材價格上漲乏力，不過也無需過分擔憂。

　　原材料成本攀升 鋼企盈利空間有限

　　最新數據監測，截至10月30日，我的鋼鐵網鋼材綜合交易價格3897元/噸，較9月底上漲2.64%。而9月份我的鋼鐵網鋼材綜合交易價格累計上漲3.62%。國內鋼材價格上漲幅度逐月趨緩，10月中下旬已陷入小幅盤整。

　　與此同時，國內鋼鐵產品制造成本逐月下降。據我的鋼鐵網監測，7-9月份唐山地區Q235坯平均成本價分別為3457.64元/噸、3121元/噸、2972.9元/噸。鋼廠方面，5月-9月份，韶鋼噸鐵成本由2858元下降至2398元，下降幅度達16%；9月份，邯鋼邯寶噸鐵成本降至2242.1元，較8月份降低136元。不過，隨著動力煤、焦炭、鐵礦石等原材料價格持續走高，鋼鐵產品制造成本也再度攀升。10月1日-30日，唐山地區Q235坯平均成本價為3164元/噸。

　　由于9月中旬以來，鋼材市場逐漸好轉，帶動噸鋼利潤上升。1-9月鋼鐵行業（黑色金屬冶煉和壓延加工業）利潤下降68%，降幅較1-8月份基本持平，顯示9月份鋼鐵行業利潤止住下滑勢頭。10月份，唐山地區鋼坯利潤較上月明顯改善，預計國內鋼企效益也將進一步好轉。不過，原材料價格的持續上漲一方面支撐著鋼材價格，另一方面國內鋼鐵產能嚴重過剩，抑制著鋼價反彈的持續性和幅度，成本上升將壓縮鋼企盈利空間。

　　下游用鋼需求走穩

　　隨著穩增長政策效應進一步顯現，我國工業經濟緩中企穩，9月份規模以上工業增加值同比實際增長9.2%，較8月份回升0.3個百分點。9月，中國制造業采購經理指數（PMI）為49.8%，比上月回升0.6個百分點。分行業看，汽車產銷保持穩步增長。家電銷量止跌回升，9月份家用洗衣機、家用冷柜、空氣調節器、彩色電視機產量漲幅都超過10%。1-9月份全國工程機械行業總產值及銷售產值增速均略有下滑。造船行業復蘇艱難，新接訂單量持續下滑。在調控政策下，房地產行業難有起色。基建項目投資加快，特別是鐵路投資大幅增長，9月份鐵路固定資產投資達726.58億元，同比增長92.7%，后3個月還將完成投資近3000億元。

　　據鋼聯資訊測算，1-9月國內粗鋼表觀消費達到5.1億噸，同比增長2%，如果考慮到庫存因素（9月底全國鋼材社會庫存同比減少193萬噸），前三季度粗鋼表觀消費增長更為明顯。而上半年國內粗鋼表觀消費達到3.09億噸，同比下降6.5%，如果考慮到庫存因素（6月底全國鋼材社會庫存同比增加127萬噸），粗鋼消費降幅更為明顯。前三季粗鋼消費增速由負轉正，表明國內下游用鋼需求正在走穩。

　　供求狀況難言樂觀

　　鋼材市場需求的好轉，也加大了國內鋼廠復產熱情。中鋼協最新數據顯示，10月中旬預估全國粗鋼日均產量199.92萬噸，旬環比增長4.3%，恢復到今年以來的相對高位。今年4月份全國實際粗鋼日均產量201.92萬噸，達到歷史最高水平。由于噸鋼利潤的回升，國內鋼企從9月份就開始陸續復產，預計10月份粗鋼產量將進一步回升。國內鋼鐵行業的產能過剩，集中度低等問題決定著鋼廠各自為戰，限產的力度和時間都有限。

　　在粗鋼產量持續回升的同時，國內重點企業鋼材庫存和全國鋼材社會庫存處于相對低位，表明鋼材市場維持弱平衡狀態，但供應壓力正在逐漸加大。截止到2012年10月26日，全國鋼材社會庫存已連續第三周下降，達到1243.2萬噸，同比下降減少190.5萬噸，不過降幅有所縮小。10月中旬末重點企業鋼材庫存1103.54萬噸，旬環比增長2.46%，連續兩旬出現增長，且增幅有所加大，不過依然低于8月中旬末1249萬噸年內最高點。重點企業鋼材庫存在往上走，鋼材社會庫存降幅在收窄，再考慮到冬季即將來臨，北方資源南下，一旦鋼廠粗鋼產量居高不下，市場供大于求的狀況將會加劇。

　　綜上所述，國內經濟正在筑底企穩，鋼材市場處于弱平衡狀態，下游用鋼需求雖有改善，但后期不確定因素較多。目前最受關注的就是鋼廠復產情況及十八大的召開，預計11月份鋼材市場維持震蕩盤整。但三季度煉鋼產能利用率不足75%，后期供給壓力較大，如果鋼材社會庫存和重點企業鋼材庫存持續回升，不排除鋼材價格震蕩偏弱。