滬鋼自9月初強勢反彈過后便歸于平靜，繼而弱勢盤整，振蕩區間逐步縮小，多空雙方勢均力敵至今已兩月有余。由于前期市場供過于求問題突出，鋼廠停產、減產意愿增強，庫存得到有效釋放，這為鋼價止跌反彈奠定基礎。然而，目前已步入11月中旬，傳統的消費旺季已經過去，伴隨冬季氣溫下降，市場需求或更加清淡，后期螺紋鋼不宜樂觀。但短期，鋼價或受鐵礦石、焦炭成本支撐艱難硬挺。

　　刺激政策短期利好鋼需

　　本周二，央行在公開市場進行了780億元7天期和1080億元28天期逆回購操作，兩者中標利率分別為3.35%和3.60%，幅度小于市場預期，突顯央行維穩意圖。在資金面繼續寬松之際，需要注意的是，逆回購規模下降或引發中長期資金價格上漲。另外，進入四季度以來，政府開始加快和加大基建項目審批和投資力度，其中包括國家發改委9月新批的25個城市交通項目、13個公路項目，同時，鐵路新開工數量由9個激增至22個，鐵路固定資產投資也在計劃5160億元基礎上再增加1140億元。在相關經濟政策落實下，內需的進一步改善、資金的進一步投放均有助于刺激經濟增長。同時，基建投資增加有利于鋼企效益提升，短期對螺紋鋼價格有一定支撐力。

　　調控之下房市暫時持穩

　　伴隨今年樓市逐漸回暖，房屋成交量穩中有升，尤其是二三線城市房產成交量增幅顯著。受此影響，10月房地產營業稅增長超五成。14日財政部發布的數據顯示，10月營業稅收入1539億元，同比增長20.6%，其中，房地產營業稅同比增加110億元，增長51.5%。不過，隨著冬季來臨，房屋開工面積或將進一步縮小，而經過階段性釋放之后，購房量回落趨勢會日益明顯。中國銀監會主席尚福林明確表示，銀監會將繼續要求銀行業貫徹國家房地產調控政策，嚴格掌控房屋貸款的各項風險評估和把控信貸資金的用途，著重加大對中小戶型、中低價位以及保障房項目的信貸投入。由此來看，房產市場盈利空間或將進一步縮小，繼而對螺紋鋼的需求會有所減少。

　　原材料支撐有待考驗

　　本周國內港口鐵礦石庫存繼續減少，截至12日全國30個主要港口鐵礦石庫存總量9743萬噸，較前一周減少48萬噸。13日印度63.5%粉礦到岸價已沖破120美元大關，至122—124美元/噸。相對鋼材而言，鐵礦石價格表現偏強。不過，市場供求矛盾依然存在，目前鋼材價格持穩不前，勢必造成鐵礦石內需減弱。另外，焦炭需求提升，市場維持穩中上漲態勢，焦企焦炭庫存普遍維持低位，但由于鋼企利潤縮水以及市場需求乏力，后期焦炭對鋼價的支撐作用或面臨考驗。

　　綜合來看，在本季度國家穩增長力度加碼作用下，市場需求有所回暖，加上成本支撐，中短期螺紋鋼依然存在上漲空間。但是，由于國內產能過剩，在需求實質回暖之前，螺紋鋼后期依然不容樂觀。尤其在螺紋鋼長期盤整之后，利空因素可能出現爆發性釋放，或將引領鋼價重新尋找底部。