鋼材持續5周去庫存化

　　據數據統計顯示，截止到2012年11月9日，全國主要市場五大鋼材品種(螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷和中厚板)社會庫存量為1208.5萬噸，較前一周減少25.2萬噸，降幅有所擴大。總庫存水平為2009年12月以來的最低水平。較去年同期總庫存減少134.3萬噸。

　　在下游終端行業進入用鋼淡季以來，今冬的鋼材社會庫存卻連續五周在下降，目前已經跌至1200萬噸左右低位，從目前的趨勢來看，未來鋼材庫存跌破1200萬噸大關是大概率事件。分析一致認為，鋼材庫存的回落，并不是終端需求消耗所致，鋼材行情低迷以來，鋼貿商為控制風險以及手上資金緊張等問題，繼續減少向鋼廠訂貨，迫使鋼材庫存正在由現貨市場向鋼廠內部轉移，數據顯示截至到10月下旬，全國主要鋼廠內部庫存上升至1200萬噸以上水平。年底鋼廠將面臨去庫存化和組織來年訂單的兩大問題，新的鋼價政策當多以偏向市場為主。

　　粗鋼產量意外回落

　　在鋼材社會庫存降低和鋼廠內部庫存增壓的情況下，十月下旬全國粗鋼產量意外回落，據中鋼協數據顯示，10月下旬全國粗鋼日均產量為192.57萬噸，較上一旬減少7.35萬噸或3.68%。十月下旬粗鋼產量回落；市場認為是和當時的沙鋼、唐鋼、八一鋼鐵等主流鋼廠生產線檢修有關，但折合產能來看，遠遠達不到3.68%的產量下降，或許統計出現偏離，實際產量應當偏高。

　　最新數據顯示，11月份全國各類鋼廠共計有90條左右的生產線停產檢修，全國抽樣調查鋼廠數量為228家，其中共計88條生產線檢修或減產，影響產量總計272.55萬噸，按品種計分別占其重產量的3.9%~25.8%不等。若按此計算，十一月份的全國粗鋼產量將明顯低于十月份，對減輕后期鋼市供應壓力而言實為利好。然而有數據統計當前鋼鐵重鎮唐山地區鋼廠的開工率依舊在93%以上。

　　季節性淡季 終端需求易降難升

　　截止到目前，鋼鐵行業的鋼材去庫存化的功臣并不是終端需求；盡管在剛剛過去的十月份，終端行業進行了一輪較為集中的補庫存采購，且國家一些重大的基建項目已經先后開工也帶動了一定的鋼材需求釋放，然而整體上來看，我國十月份以來的真實用鋼需求并無明顯的改善。

　　北方地區早早進入寒冷的冬季，戶外建筑工程基本陷入癱瘓，東北等地建筑鋼市陸續進入需求真空期；近期來北方鋼廠在調價方面明顯加快了下調鋼價讓利的步伐；部分鋼廠也正在加快鋼材南運的腳步，可能在不就的將來，南方鋼市現貨供應壓力會明顯增加。

　　后期鋼材價格走勢兩極分化格局或加重

　　盡管全國范圍內的粗鋼產量和鋼材庫存正在呈現雙降格局，但實際終端需求明顯低于市場預期，加上隨著天氣進一步轉涼，南北方地區先后將進入需求低谷期，建筑鋼材價格在年內難有剛性上漲動力；而板材方面，上文說過在庫存低位及制造業PMI、經濟面好轉的刺激下，板材類鋼貿商、鋼廠對后市信心增加，導致熱卷、中厚板等板材價格在淡季持續走強，而十一月份雖然鋼廠熱軋等板材類生產量有所增加，但因為生產結構的調整，主要流向市場的普碳鋼板和低合金鋼產量并未明顯增加，這方面不太可能沖擊板材價格走勢。

　　另外新一輪鋼廠價格政策陸續出來，沙鋼等建筑鋼材生產企業對新一期價格政策平盤推出，而寶鋼出臺的十二月份普碳鋼價格政策主流上調了80~100元/噸不等；鋼廠在長板材的調價方面出現明顯的分歧，必然加劇當前原本走勢分裂的“板強長弱”的格局。