張家口至唐山鐵路宣化段某隧道工地的包工頭李文（化名）說：“雖然這么冷的天氣，機械作業和人工施工都有困難，但看在錢的份上，還是得干。”

　　中國工程院院士、中鐵隧道副總工王夢恕表示，“一方面，工程局本身負債都很高了，有些局負債率接近100%，另一方面，去年下半年有過慘痛的教訓，鐵道部不給錢，底下民工來鬧事，搞得項目部和工程局很被動。”

　　發愁怎么把錢花出去

　　鐵道部統計中心剛剛公布的數據顯示，1-11月鐵道部累計完成鐵路固定資產投資5069.69億元，同比增長3.1%；其中，鐵路基本建設完成投資4319.32億元，同比增長9%。

　　而從單月數據來看，11月，鐵路固定資產投資為818億元，環比增長0.97%，同比增長30.56%；鐵路基本建設投資為701.06億元，環比增長4.7%，同比增長141.22%。

　　這已是鐵道部連續三月基建投資額度保持在600億元以上，10月和9月，鐵路基建投資分別為698億元和642億元，而在8月份，該數據僅為394億元。事實上，鐵道部9月至11月份的三個月的總投資接近1到8月份的累計投資額，前者為2041億元，后者為2278億元。

　　接近鐵道部的一位鐵路規劃部門的專家說，如果要如期完成今年鐵路的投資計劃的話，12月份鐵道部還將繼續花錢，數額將比11月份更多，有可能接近千億。

　　投資基本靠借

　　事實上，年初的時候，鐵道部指定的計劃是今年固定資產投資總額為5000億元，其中基建投資為4060億元。所以鐵道部8月份以前的每月投資額基本都保持在三四百億左右。

　　孰料風云突變。

　　先是發改委給鐵道部發行鐵路建設債券開了綠燈，在批復鐵道部申請發債的文中，發改委允許鐵道部今年發行總額為1500億元的鐵路債，加上鐵道部額外發的500億面額的短融券和中期票據，今年鐵道部總共發行了2000億元的債券。

　　另外，今年銀行對鐵道部也格外開恩，央行在9月份的貨幣政策報告中明確提出要支持鐵路等基礎設施建設的續建項目，隨即各大銀行加大了對鐵路項目的貸款發放力度。僅國開行一家，今年對鐵路建設的實際貸款就在1000億元以上。

　　上述鐵路規劃專家表示，真正的轉機是出現在今年8月末到九月初這段時間，鐵道部的年度投資計劃被大幅度調整，固定資產投資從年初的5000億元調整為6300億元，基建投資從年初的4060億元一下子增加到5160億元。

　　“而令鐵道部感到振奮的，是今年中央預算內資金以真金白銀的形式對鐵路建設進行了追加，從年初的20多億分三次追加了600億元，每次都是追加200億元，這在歷史上都是破天荒的。”該人士如是說。

　　負債率超紅線

　　大量的資金來源于銀行貸款和債券等債務性資金。這種預算軟約束下的投資模式何以為繼？

　　實際上，鐵道部今年的發債額度早已超出了證券法規定的企業債發行額度必須控制在凈資產40%的紅線。然而，發改委的一紙批文給鐵道部開了綠燈，使得其可以不受這一法規限定，可以繼續大額度地發債。

　　而按照鐵道部的規劃，未來5年內甚至10年內，其都將保持這一投資規模繼續前行。

　　鐵道部部長盛光祖在一次內部會議上表示，“十二五”期間，鐵路投資必須達到2.3萬億元，否則無法完成規劃。 “十二五”期間剩余的未來三年內，鐵路投資規模將保持在每年接近5000億元的數量上。

　　鐵道部的負債率近幾年來連續上升，目前已經突破60%。而鐵路的營收，則日益慘淡。

　　鐵道部統計中心發布的數據顯示，累計至今年11月，鐵路的貨運發送量為35.67億噸，比上年同期減少3262萬噸，而其中國家鐵路的貨運量比去年同期減少5940萬噸，這已經是鐵道部連續幾個月以來，貨運量出現持續下降。