本次漲價幅度在市場的預期之內。一季度的盈利對于鋼廠目標制定至關重要，在歷過2012年行業寒冬之后，穩住現有市場對于鋼廠而言尤為迫切，現熱卷、中板和冷板的價格分別為3851、3701和4594元/噸，較四季度初累計漲幅分別達7.52%、4.19%和2.03%，而寶鋼的熱卷和冷軋價格的漲幅僅1.97%、2.35%，補漲意圖明顯.同時調漲幅度不大，也反應出寶鋼對于后市的謹慎。

　　此外，四季度鐵礦石價格的漲幅也高達3.57%，成本快速同步回升的壓力更為顯著，寶鋼連續小幅上調出廠價，最終還是為了緩解成本壓力。

　　四季度以來制造業相關指標略有好轉，是寶鋼本次提價的重要基礎。如國家統計局最新數據顯示，11月我國汽車產量為184.9萬輛同比增長3.9%環比增加10.3%：1-11月汽車累計產量為1868.4萬輛，同比增長6.5%，而寶鋼產品以汽車、家電等制造廠商為主，不像長材需求那樣有著明顯的季節性因素干擾。

　　我們注意到不僅是寶鋼，海外鋼廠近期也掀起漲價潮值得關注。如上周安賽樂米塔爾歐洲扁平材公司再次全面上調明年1月的型鋼價格，德國第二大鋼企沙士基達以及瑞典鋼鐵公司亦將多個產品每噸上調數十歐元，盡管全球經濟尚未走出低谷，下游需求也難言旺盛，但從上述情況來看，鋼廠期望提振鋼價的需求尤為迫切。

　　城鎮化預期啟動，市場對于周期性行業的需求預期出現好轉。如我們在11月份的年度策略報告中所判斷的，鋼市的下游需求復蘇，遏待大規模投資拉動，若城鎮化的推動進程符合預期，資金困境得以解決，對目前深陷產能過剩、盈利已在谷底徘徊許久的鋼鐵行業，無疑是注入一劑強心針。再加上我們考慮到下半年以來，社會庫存總體下降較快，同時春節后即將出現新的下游密集開工，不排除行業會階段性向好，寶鋼本次漲價，是一個較為積極的信號。

　　維持對寶鋼的“增持”評級。寶鋼作為普碳鋼板材的龍頭企業，今年不良資產的剝離已大幅增厚業績朋年若鋼市溫和復蘇必將率先受益預計2012—2014年的EPS分別為0.69、0.46、0.52元/股，對應的PE分別為7、10、9倍，PB僅0.73，估值優勢相對明顯，繼續維持“增持”評級不變。