本月滬鋼主力1305出現一波強勢反彈，自3464元/噸一舉上行至3700元/噸下方，由于3700元/噸一線壓力較大，幾次沖擊未果，故而進行盤整。筆者認為，受政策面利好影響，滬鋼中期謹慎樂觀。

　　螺紋鋼產量維持高位

　　最新統計數據顯示，11月全國粗鋼日產量為191.6萬噸，環比增長0.52%，同比增幅達到13.7%。雖然11月粗鋼日產量同比出現大幅增加，但是去年四季度鋼鐵行業整體出現減產，日均產量維持在165萬—175萬噸，可比性不強。在目前產能近10億噸的背景下，粗鋼日產量191萬噸并不算高。

　　但螺紋鋼方面則并不十分樂觀，11月螺紋鋼日產量為52.6萬噸，為歷史次新高，僅低于今年9月的52.74萬噸，日產量連續三個月維持在50萬噸以上。螺紋鋼生產企業開工率明顯偏高，供給壓力仍然偏大。

　　成本支撐強勁

　　據統計，截至12月7日，港口進口鐵礦石庫存為7783萬噸，為2011年以來最低水平，較年初1億噸的庫存量下降了2000多萬噸。據悉，目前港口庫存中60%的資源是鋼廠存放在港口的自有資源，40%是貿易商庫存。總體來看，原料庫存壓力并不大。港口庫存數量不斷減少在一定程度對鐵礦石價格產生良好的支撐，目前澳洲PB粉礦一直維持在120美元/噸以上，對鋼材價格產生有力支撐。

　　澳洲即將進入雨季，暴雨等天氣容易造成澳大利亞鐵礦石出口速度放緩和數量下降，進而導致國內進口鐵礦石價格因供給下降而走高。目前港口鐵礦石庫存處于低位且持續下降，若礦商發貨量減少，則價格更容易被推高，成本支撐將進一步顯現。

　　下游需求回暖可期

　　11月房地產行業部分指標，如房地產開發投資、新開工面積及銷售面積出現好轉，銷售面積結束連續9個月負增長態勢，同比增長2.4%，新開工面積雖然仍呈同比下滑態勢，但是降幅較10月縮窄了1.3個百分點。這預示著明年春天以后，進入施工階段的項目面積增多，耗鋼量增大，利多鋼材市場。

　　從基建市場來看，鐵路仍是明年拉動鋼材需求的亮點。自三季度末開始，鐵路基建投資連續保持高位，投資力度不斷加大，同時重點項目也相繼開工，新項目由年初確定的9個增加至22個。而從鐵道部明年的安排來看，2013年鐵路投資高潮仍有望延續，且所涉及的建設資金也基本有保障，下游需求回暖或可期待。

　　綜上所述，目前鋼材市場成本支撐較強，但是供需矛盾依然存在，鋼材價格漲跌兩難，短期仍將維持區間振蕩，但是后期隨著下游需求回暖，鋼材消費量增加，鋼價可能呈現振蕩上行態勢。