盡管2月5、6日滬鋼略有回調但仍然處于其長期上漲趨勢過程當中。8日作為年前最后一個交易日，建議短線多空資金平倉離場為佳。而考慮到歷史規律以及1月預支的漲幅，筆者預計春節后滬鋼將回調到位，以為后期趨勢性上漲做好準備。中長線投資者在回調時積極買入，以獲得趨勢性投資收益，其中1305合約買入目標價位4000元/噸，1310合約買入目標價位4100元/噸。

　　首先，政策利好逐漸落實，堅實年后現貨鋼價上漲基礎。為實現“城鎮化”目標，管理層開始逐漸落實2013年鐵道部和基礎設施建設的投資目標。近期相關媒體消息顯示，“十二五”期間我國高鐵投資每年不少于6000億元，這意味著“十二五”期間我國高鐵投資將達到3萬億元規模。6日財政部宣布，中央將下撥1200億元用于支持地方交通基建。上述都是在“城鎮化”目標下，鐵道部基建投資計劃和目標的逐漸清晰。這些計劃部分掃清了市場疑慮，落實了市場對基建投資的預期樂觀，同時也限制了年后鋼價回落空間。

　　其次，2月下游需求總體疲軟，現貨鋼價難有起色。繼2012年12月，全國固定資產投資和房屋投資增速小幅回落后，1月以來，由于天氣因素和節假日因素，工地施工持續位于低位。盡管1月以來鋼材社會庫存尤其是建材社會庫存穩定增加，但截至2月1日，螺紋鋼社會庫存也僅為706.02萬噸，較2012年同期甚至小幅收窄。這說明受過重創的鋼貿企業逐漸恢復的囤貨過程并未超過往年水平。煉鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指數顯示，1月份鋼鐵行業PMI指數回落6.2個百分點，降至49.3%。1月鋼鐵行業PMI的回落，很好地詮釋了1月季節性因素下，供需矛盾突出的特征，而2月這一特征仍然明顯。盡管由于鋼廠持續上調鋼材出廠價同時煉鋼成本不斷上升下，現貨鋼價有拉漲意愿，但是鋼鐵行業下游需求清淡下，鋼價將持續位于成本水平。截至2月7日，全國主要城市三級螺紋鋼均價為3941元/噸。

　　最后，節后礦價仍將上漲，鋼廠利潤不佳。1月上中旬，全國粗鋼日均產量維持在191萬噸以上的高位，同時由于鋼廠看漲后市鋼價，其對原料的補庫行為積極。上述因素導致1月以來港口鐵礦石庫存持續下滑，截至2月1日僅剩6777萬噸，較2012年同期減少13%。此外，需求強勁也導致1月至今港口現貨鐵礦石報價上漲超過5%，而新加坡鐵礦石掉期結算價漲幅超過20%。高漲的礦價和低迷的鋼價令鋼廠1月利潤承壓，預計這一過程將持續至2月。

　　目前來看，春節后礦價有望啟動新一輪上漲過程。首先因為近日國內現貨礦漲幅低于國際市場漲幅，節后補漲過程將逐漸開啟；其次，港口鐵礦石庫存過低將引發新一輪進口，這將增加鐵礦石的需求從而刺激礦價上漲；第三，鋼價上漲預期的逐漸落實將帶動礦價的上漲。因此2012年12月以來礦價此輪漲勢尚未結束。需求增加下，壓制礦價的唯一的解決途徑就是增加國內鐵礦石的供應，而這勢必意味著優質的進口礦礦價將穩定在國產礦的高位生產成本之上，這又給予礦價上漲一個新的理由。綜上筆者對中期礦價仍然維持看漲觀點。