在宏觀大環境遭受利空因素的影響下，國內期市及股市紛紛回調，滬鋼亦不能獨善其身，螺紋鋼主力1310合約重心不斷下移，多方重要心理防線4000元/噸失守。短期內期鋼仍將維持弱勢格局，中期隨著下游工地啟動，可能推漲鋼價，但是前期政策落實狀況將決定鋼價上行空間。

　　寬松政策短期不會終止

　　本次鋼價下跌，一方面來自于國務院“國五條”的公布，另一方面則和美聯儲或提前終止目前的寬松政策有關。自2009年開始實施量化寬松以來，美國經濟正緩慢復蘇，多項經濟數據指標逐漸好轉，但是美國經濟復蘇之路仍較為乏力，復蘇進程中仍存在反復現象。同時，伯南克強調應當延續超寬松貨幣政策來促進就業和維持價格穩定，量化寬松就此終結可能性較低。歐元區方面，歐債危機有所穩定，寬松政策對解決歐債危機起到了較為重要的作用。此外，歐盟委員會預測2013年歐元區經濟將繼續萎縮，歐央行極有可能會降息或者釋放進一步寬松的信號。同時，由于日本經濟相對困難，新任政府多次督促日本央行采取大規模寬松措施。綜合來看，短期外圍市場仍然呈現寬松的貨幣環境，對商品市場產生利多作用。

　　去庫存化進程即將開始

　　截至2月22日，全國35個重點城市鋼材庫存超過2000萬噸，創歷史新高，其中螺紋鋼庫存量達到960萬噸，接近千萬噸，突飛猛進的庫存數量使本就充斥著利空消息的市場再受打擊。庫存的大幅增加主要是由以下因素造成的：首先，生產企業對春季行情預期良好，造成產量出現激增，繼2月上旬粗鋼日產接近200萬噸后，中旬粗鋼日產達到200.6萬噸，可見鋼鐵生產企業對春季行情較為樂觀;其次，2月份因為有春節長假，且長假過后市場需求也并未復蘇，下游需求疲弱，造成社會庫存無法消化;再次，之前鋼貿商進行冬儲備貨推升庫存不斷增加。目前來看，因為終端需求尚未啟動，暫時龐大的庫存對鋼材價格產生了壓制作用，不過陽春三月就要來到，下游工地將陸續開工，3月份以后，全國鋼鐵庫存將逐步進入去庫存化通道，庫存將持續下降，壓力得到緩解。

　　政策兌現力度逐漸趨于明朗化

　　早在2012年二季度，發改委就開始出臺刺激政策，隨后9月份和12月份繼續加大基建審批力度，涉及到鐵路、公路、機場等多項基礎設施建設，市場普遍對各項政策充滿預期。而2012年中央經濟工作會議中對于城鎮化建設的提出，更是給市場注入了“強心劑”。進入2013年，部分項目或將進入開工、施工階段，而隨著中國“兩會”的舉行，城鎮化概念的具體定義，如何布局將初步呈現。二季度投資者需要密切關注前期政策落實情況，從目前傳遞的消息來看，正能量偏多，對后期市場依然有利多影響，但是仍需要警惕政策落實力度如不及市場預期，則可能會對鋼價造成拖累。同時有消息稱，“國五條”影響力度超過業內想象，近期相關細則或將陸續出臺，恐對市場再次造成打壓。

　　總之，在市場需求尚未完全啟動之前，期鋼仍將繼續調整，目前來看，期鋼下行空間相對有限，待下游需求復蘇后，鋼價或將延續上行格局，但是隨著企業對市場的良好預期，供應壓力增加或限制鋼價上行空間。