現貨保持穩步上漲格局，鋼材庫存創歷史新高

　　上周（2.18-2.22）是節后第一個交易日，受到美國縮減量化寬松政策意向以及國內對新一輪房地產調控擔憂的影響，大盤周環比暴跌4.86%，風險偏好急劇下降。招商鋼鐵指數下跌4.83%，略微跑贏大盤。受到資本市場大幅調整的影響，螺紋期貨出現強力回調。短期內期貨或存在一定幅度波動空間。中期而言，節后國內開工加速，即將迎來鋼材消費傳統旺季，且鋼廠銷售終端與成本端仍然存在一定程度倒掛，預期現貨和期貨鋼價仍然維持穩步上漲的格局。維持行業的推薦評級。

　　本周鋼鐵現貨市場仍然維持穩步上漲的趨勢，型材、中厚板、冷板和鍍鋅漲幅居前。長材價格漲幅超過扁平材。細分品種中，螺紋周環比上漲1.54%，線材周環比上漲1.07%，型材周環比上漲1.79%，中厚板周環比上漲1.69%，熱卷周環比上漲0.12%，窄帶周環比下降0.3%，冷板周環比上漲1.57%，鍍鋅周環比上漲1.61%，無縫管周環比上漲0.67%，焊管周環比上漲0.25%。

　　受到二級資本市場跌勢影響，鋼材螺紋期貨盤大跌。螺紋1305收3977，周環比下跌3.66%，主力合約1310收4036，下跌5.59%。

　　進口鐵礦石本周仍然維持小幅反彈態勢，國內鐵礦石價格也呈現小幅上漲格局。普氏62%鐵礦石指數周環比上漲1.13%。國內鐵精粉維持穩中向上的格局。遷安66%干基含稅1190，周環比上漲2.15%，其他地區價格也出現較大程度上漲。二級冶金焦價格：上海周環比上漲1.68%，唐山和平頂山地區周環比持平。BDI指數周環比下跌1.47%，BCI指數周環比下跌5.91%。

　　港口鐵礦石庫存總量小幅反彈；流通鋼材庫存繼續大幅攀升，創歷史新高。港口鐵礦石庫存總量7820萬噸，周環比上升0.6%，社會流通鋼材庫存較出現大幅提升，螺紋庫存較兩周前上升15%，線材庫存較兩周前上升20%，熱卷庫存較兩周前上升10%，中板庫存較兩周前上升7%，冷軋庫存較兩周前上升5%。庫存總量為2038萬噸，周環比上升13%。

　　風險提示：經濟超預期下行，鋼價再次大幅下跌。