2013年的全國“兩會”開到現在，總的來說遠不如市場預期，房地產調控等利空政策不斷逆襲中國鋼材市場，導致本周以來鋼價反復震蕩，幾乎失去方向；相關政策、消息基本發布完畢，可以說，對于鋼鐵行業而言，利空基本出盡，未來鋼材價格可能在需求的釋放下逐步回升。

　　對于本次“兩會”而言，透露出來的消息多以利空為主，包括“2013年GDP增速調整至7.5%、繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策、城鎮化建設不搞‘造城運動’……”等一系列的消息，對股票、期貨市場造成一定的消息面打壓；期貨螺紋鋼在最近幾個交易日中更是漲漲跌跌、反反復復，基本失去了明確的方向，不過，隨著消息面逐漸平和下來，預計后期將溫和回升，有助于現貨鋼市心態的企穩。

　　而對于鋼鐵行業需求方面，最近一周以來，全國多以氣溫回升為主，特別是南方地區氣溫普遍在20度上下，鋼鐵下游行業開工量逐漸增加。而此前的一系列重大投資項目也陸續進入施工階段，對鋼材等原材料的需求正在有序釋放。

　　另外，此前房地產行業的“國五條”細則在市場上產生一些跟風性的恐慌，經過一段時間的冷靜，加上發改委強調三月底會出臺補充政策，市場已經認清真實性，就像筆者在上一篇分析文章中所說的，二手房交易稅征收20%，非但不會打擊房市，反而會刺激購房剛需快速向新房市場流動，從而利好商品房開發，對于鋼市而言，是刺激建筑鋼材需求釋放的重大利好，而今年以來土地交易價格和數量屢創新高，顯示房地產市場正在復蘇；如此來看鋼市需求基本面利好遠大于利空。

　　此外，“兩會”期間，發改委透露，兩會后將重點推出消費和投資兩塊擴內需組合政策。隨著擴大消費的推進，我國鋼材人均擁有量將進一步增加，這點將重點體現在城鎮化建設中的“社會性城鎮化”建設，改善居民的消費水平從而帶動鋼材剛需的釋放。

　　但在另外一個方面，我國鋼鐵行業始終處在產能嚴重過剩的時期，加上鋼廠因為對后期市場需求的強烈需求，粗鋼產量持續維持高位，最新數據顯示2月份下旬全國日均粗鋼產量達到203.42萬噸，必然將促進本周鋼材庫存呈現繼續回升格局，本周末發布的最新鋼材庫存數據預計會連續12周增長，鋼材市場的供應壓力繼續增大。

　　但是，按照往年規律，春季鋼材庫存回升一般持續到3月中旬，隨即將進入去庫存化階段，從時間節點上來看，正是下周；而本周以來，商家普遍反映現貨市場成交已經開始穩步回升；隨著天氣進一步好轉，終端需求釋放可能逐步加速。進入鋼材去庫存化階段后，估計鋼價反彈的動能也將持續拉升。

　　而從成本方面來看，盡管中遠期看跌鐵礦石價格走勢，但在近期而言，鋼廠在經過連續的高產量釋放后，此前采購原料的量相對較少，鋼廠內部原料庫存基本消耗完畢，我們預計在隨后的一段時間內，國內鋼廠將陸續進入原料市場進行補庫存操作，鐵礦石市場將迎來新一輪的釋放過程，若無意外發生，短期內礦價或有穩中上調行情出現。

　　那么，3月中下旬我國的鋼材價格走勢又將是什么呢，從以下幾個方面稍作討論。

　　1，庫存創歷史新高 市場供應壓力大增

　　由于2月份國內鋼材市場的下游終端基本上沒什么需求，以及節假日效應明顯，導致整個2月份國內鋼材庫存呈現連續上升階段。全國主要鋼市五大鋼種（螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋、中厚板）的社會庫存量已連續第12周上升，庫存總量創下統計以來的歷史新高。鋼材庫存之所以大幅度上揚，一方面鋼廠意外放量增產，2月全國粗鋼日均產量直逼200萬噸，較歷屆春節產量都高，導致去庫存化啟動相對較慢，鋼結構供應和求購將會有一定的影響。3月份國內鋼材將面臨較重的去庫存壓力，在一定程度上限制鋼價的回升空間。

　　2，需求短期難啟動 尚需等待

　　遭遇全國較大范圍的降溫雨雪天氣，今年春節后企穩相對較低，不適合戶外工程的及時開工，在一定程度上影響鋼材需求的釋放。另外一個方面，去年年底前確定的一系列重大基建項目，其中“新城鎮化”還需要等待兩會出臺政策細則支撐；近萬億的城軌交通建設，最新確定的鐵路建設38項約4200億元的投資項目均還在前期準備階段，主要是項目融資。短期內也還難以形成實際的用鋼需求，推測，終端用鋼需求在3月份中下旬左右可能逐步釋放。3月份國內鋼市的需求基本面或許將開始釋放，但其過程應當較為緩慢。
 
　　3，政策利空不斷 期待兩會釋放好消息

　　春節過后，政策層面是乎被利空占據主導，國務院常務會議發布“國五條”，繼續強調嚴控房地產行業、國產稅試點擴容等再次將剛有恢復的房地產市場丟到風口浪尖，作為鋼鐵下游最大的用鋼需求方，房控加碼必然嚴重影響到2013年的商品房開發投資。最新消息顯示國土部要求各地方在3月底前必須上交土地出讓計劃，極大的打擊了建材市場走向。

　　期待全國兩會能夠出臺更多的利好消息，屆時將有房控“國五條”細則、新城鎮化細則等多個方向需要等待具體政策落實。我們認為在此之前，鋼材市場觀望的情緒可能相對較重。

　　4，貨幣政策呈“控通脹”苗頭 資金面可能由松轉緊

　　隨著經濟復蘇力度增強，房地產、基建投資回暖，地方投資沖動加劇，市場上的資金流動性現過度寬松跡象開始顯現，通脹壓力逐漸加大引發市場擔憂。分析人士認為，短期內，央行可能繼續收緊資金的流動性；對此，可能在未來給鋼貿市場造成進一步的資金壓力，同時下游產業投資的融資困難也將有所加大。短期而言，市場流動性緊縮還是會帶來一定的影響，春節過后鋼市需求暫未開啟，部分囤貨商家在等待一段時間后，出于資金壓力及規避風險需求，已經開始有限的降價出貨操作，然而效果依舊不明顯，若3月份得不到好轉，不排除商家進一步降價促銷的情況發生。

　　5、成本市場暫時弱勢整理 鋼廠存補庫需求

　　盡管鋼廠春節后未出現成規模的采購補庫行為，但是，在經過春節期間的較大消耗之后，鋼廠在3月份將面臨新的補庫需求；當前原材料市場的疲軟，好轉的可能性較大；因此，3月份隨著用鋼需求的逐漸釋放，原材料市場的成本支撐也將再次抬頭。

　　綜上所述，鋼結構市場下游需求難以集中釋放，可能呈現平緩的過程，國家一系列穩增長措施尚在前期融資等準備工作當中；加上當前過重的鋼材供應壓力，原材料成本支撐短期較弱，現貨市場部分商家的信心在各方利空的打擊下逐漸回落，而國外經濟環境尚且充滿多變。因此， 3月份國內鋼市進入一個平緩的去庫存化階段，而鋼價整體可能呈現先期震蕩走弱，后期鋼材價格可能平穩回升。