鋼貿(mào)泡沫為什么會破裂？因為隨著鋼材（3798,60.00,1.61%）的市場價格走低，鋼材貿(mào)易產(chǎn)生的收入不足以支付貸款本金、利息和其他支出。當銀行認識到風險時，便加快了收緊貸款，更加劇了資金鏈斷裂的速度。

　　2012年鋼貿(mào)崩盤、資金鏈斷裂，導致很多鋼貿(mào)商破產(chǎn)，也把很多銀行都牽連其中，鋼貿(mào)供應鏈金融遭遇了巨額的損失。追溯其原因，我們不能不想到幾個問題。

　　首先，銀行為什么要這么積極地推鋼貿(mào)供應鏈金融服務？

　　銀行可以說是一個“富貴險中求”的行業(yè)，在承擔風險的同時希望獲得投資回報。理論上，風險越高，回報也越高。銀行在產(chǎn)品定價時都會考慮風險因素，因此，被認為是高風險的鋼貿(mào)金融利率要比普通的貸款高很多。如果貸款沒有出紕漏，這是一項高利潤的業(yè)務。

　　同時，在銀行的激勵機制中，銀行對客戶經(jīng)理的考核很重要的兩點就是存款金額和貸款。鋼貿(mào)供應鏈金融服務中會首先收到客戶保證金，也就是能獲得存款，同時由于鋼貿(mào)資金需求大，這項生意又能帶來高額的貸款。最后，承兌匯票屬于表外業(yè)務，不占銀行貸款額度，更是銀行愿意大力發(fā)展的業(yè)務。

　　其次，鋼貿(mào)商從銀行貸款，往往需要支付非常高的利息，正常情況下，人們?nèi)ド暾堎J款時的思維方式是如果貸款10萬能解決問題，絕不貸20萬，免得要多付利息。但是鋼貿(mào)商為什么會愿意高息貸款而且超額貸款？

　　鋼貿(mào)市場的迅速擴張和銀行的大力推薦是分不開的。鋼鐵貿(mào)易本質(zhì)上就是從鋼廠購買鋼材、之后轉(zhuǎn)賣給下家、從價差中獲利的一種商業(yè)模式。這種業(yè)務資金需求很大，同時鋼貿(mào)商多為中小企業(yè)，本來是貸款門檻很高。

　　2009年，在金融海嘯的大背景下，商業(yè)銀行應政府號召，積極開展中小企業(yè)貸款，“供應鏈金融”作為流動資金貸款的一個業(yè)務增長點逐漸成為熱點話題。由于商業(yè)銀行積極向鋼貿(mào)商人推銷服務，獲得銀行貸款變得越來越容易。逐漸地，鋼貿(mào)商人也不再滿足于僅僅從事貿(mào)易，鋼貿(mào)逐漸地變成了“融資平臺”。

　　對于中小企業(yè)主而言，資金是一種非常寶貴的資源，從通過貿(mào)易賺錢轉(zhuǎn)變成“錢生錢”滿足了很多企業(yè)主的發(fā)財夢。在巨大的財富誘惑下，從銀行獲取巨額貸款也不再是一種負擔。

　　第三，鋼貿(mào)泡沫為什么會破裂？

　　“泡沫”都有共性。鋼材貿(mào)易的泡沫讓人不禁聯(lián)想到2008年的次貸危機。美國的次貸危機產(chǎn)生的一個重要原因是交易的對象從房屋變成了以房屋為抵押的債券，再到房屋抵押債券的衍生產(chǎn)品。當衍生產(chǎn)品的金額遠遠高于標的也就是房屋本身的價值時，泡沫就破裂了。

　　類似的，在鋼材貿(mào)易中，也存在標的即鋼材被多次轉(zhuǎn)賣的現(xiàn)象。同時隨著鋼材本身的市場價格走低，鋼材本身的價值變得更低，鋼材貿(mào)易產(chǎn)生的收入不足以支付貸款本金、利息和其他支出。當銀行認識到風險時，便加快了收緊貸款，更加劇了資金鏈斷裂的速度。

　　第四，銀行為什么會被“套牢”？

　　在鋼貿(mào)供應鏈金融中，銀行為了控制風險，主要有三重管理措施：

　　1）鋼貿(mào)商要提交保證金。銀行先收保證金才會向鋼廠出具承兌匯票。

　　2）以倉庫中的鋼材為抵押品。

　　3）鋼廠要保證回購，如果鋼材滯銷，銀行不會受到鋼材貶值或滯銷的影響。

　　這里倉庫里的鋼材是非常關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。當鋼貿(mào)商與倉庫串謀，或者鋼貿(mào)商直接出資購買了倉庫，控制了倉庫時，銀行的控制就逐漸失效了。

　　首先，鋼材可能被轉(zhuǎn)賣或抵押了多次。其次，供應鏈金融過程中單據(jù)很多，每個環(huán)節(jié)都需要銀行仔細檢查，但是當從入庫單、倉庫系統(tǒng)記錄到鋼廠在承兌匯票的背書蓋章都能造假的時候，銀行就會處于非常被動的局面。第三，由于控制疏松，銀行沒有嚴格地對貸款流向進行監(jiān)控，一些鋼貿(mào)貸款被用于房地產(chǎn)或其他投資，當這些投資沒有獲得預期的回報時，貸款人還不出本金和利息，銀行自然難免損失。