本周在中美經濟數據利空以及黃金價格暴跌的帶動下，期鋼主力1310合約接連兩天跳空下跌，最低觸及3665元/噸。當前鋼市回暖基礎不牢，后市依然面臨下行壓力。

　　宏觀經濟弱勢復蘇

　　進入3月以來，我國統計局公布的各項經濟數據表明，我國經濟發展處于溫和復蘇環境中，一季度GDP同比增長7.7%，環比增長1.6%，低于市場預期的8%。3月份的工業增加值、消費和投資等分項，也均低于市場預期。同時，3月CPI、PPI皆低于市場預期，其中CPI同比上漲2.1%，PPI同比下降1.9%。我國整體經濟仍然沒有明顯復蘇跡象，投資者對經濟增長態勢的擔憂升級。另外，全球金融市場仍然比較脆弱，歐債危機重新上演，制造業活動深陷衰退，歐元區經濟前景堪憂，而美國上周五出爐的零售數據意外萎縮，更是令全球經濟成長憂慮加劇，系統性風險的增加牽制了工業品的反彈。

　　供大于求的現狀短期難改

　　我國粗鋼日均產量處于歷史高位

　　當前鋼市下游需求有所好轉，特別是建材需求放量較為明顯，但面對創新高的產量和庫存，消費的增長并沒有想象中的那么強勁。中鋼協數據顯示，３月下旬國內重點企業粗鋼日均產量達207.19萬噸，旬環比略有增長。據此推算，一季度國內日均粗鋼產量200.14萬噸，比去年同期增長9.25%。從歷史規律來看，通常在5、6月份，鋼廠鋼材產量將會達到高點，使鋼市的供給壓力“有增無減”，對后市鋼價反彈形成制約。

　　出廠價和市場價嚴重倒掛

　　4月11日，沙鋼對4月中旬建材出廠價小幅上漲30元/噸，結束了此前連續三旬的下調。同日，素有國內鋼廠調價“風向標”之稱的寶鋼，對5月份主要板材品種出廠價則開出平盤，并在此基礎上，對穩定訂貨的代理商，還分品種給出了100—200元/噸不等的“暗補”優惠，這意味著寶鋼結束了此前連續5個月的強勢上調。寶鋼此次“平盤暗降”，反映了其對后期市場的謹慎心態，更使鋼市的低迷再添陰霾。

　　同時，新“國五條”的調控，短期內對房地產市場和建筑鋼材市場信心的負面影響仍將延續。前期城鎮化的炒作已經淡出了投資者的視野，但也不排除大幅下跌之后，未來市場借助城鎮化細則出臺展開一波中級反彈。

　　整體來看，國內外經濟復蘇不及預期，供需增速的不匹配是造成目前市場價格易跌難漲的主要原因。短期來看，市場真正回暖的基礎尚未形成，在多重利空因素影響下，鋼價將振蕩下行或者低位盤整，且年后鋼價慢漲急跌的格局也暗示鋼市仍將繼續探底。建議投資者依托均線逢高布空波段操作為主。