核心觀點(diǎn)

　　投資邏輯、關(guān)鍵假設(shè)及主要預(yù)測：鋼鐵行業(yè)基本面的核心驅(qū)動(dòng)因素為日均粗鋼產(chǎn)量227萬噸，關(guān)鍵假設(shè)目前粗鋼產(chǎn)能約為9.1億噸左右，我們預(yù)測2013年6月份粗鋼日均產(chǎn)量為210萬噸。

　　有別于市場的判斷：粗鋼日均產(chǎn)量明顯低于227萬噸時(shí)，行業(yè)仍難以實(shí)現(xiàn)整體性盈利；鋼價(jià)漲跌取決于市場預(yù)期差及成本的變化。

　　估值與投資建議：日均產(chǎn)量低于227萬噸，投資主要考慮PB及資產(chǎn)負(fù)債表推動(dòng)。關(guān)注受周期股推動(dòng)的估值上漲，以及具備安全邊際個(gè)股的選擇。股價(jià)表現(xiàn)的催化劑：整體需求超預(yù)期、補(bǔ)漲。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素：整體需求低于預(yù)期；周期股整體性的大幅下滑。

　　每日市場分析

　　今日國內(nèi)鋼市加速下探。綜合指數(shù)127.8點(diǎn)，較上一交易日下跌0.35%。扁平材指數(shù)115.6點(diǎn)，較上一交易日下跌0.35%，其中中厚板、熱軋板卷分別下跌0.29%、0.25%。長材指數(shù)報(bào)收141.8點(diǎn)，較上一交易日下跌0.39%。遠(yuǎn)期持續(xù)弱勢(shì)，粗鋼產(chǎn)量高位徘徊，進(jìn)口礦、鋼坯等原材料價(jià)格加速下行壓力下，月底部分資金緊張商家又面臨打款壓力，故鋼材現(xiàn)貨市場呈加速下探局面。