6月份國內熱軋卷板市場行情呈震蕩大幅回落的態勢。

    上旬國內熱軋卷板價格先漲后跌，資本市場在周初的拉升行情使久跌后的鋼市迅速出現拉漲，同時，下游采購以及中間商的備貨操作也使鋼市的拉漲得以延續。不過，市場的拉漲僅僅持續三日，便再回歸下行通道。制造業PMI指數的低迷、PPI數據的下滑超預期以及鋼廠出廠價的下調整體使目前的熱卷市場承壓明顯。匯豐銀行發布的5月份制造業PMI指數創下了近七年的低點，而5月CPI同比漲2.1%，PPI同比下降2.9%，環比降0.6%，制造業的低迷態勢超出預期。而寶鋼7月份鋼價大幅下調200元，上游原料端礦石、焦炭價格大幅走低降低鋼廠生產成本，進而降低了市場資源的成本支撐重心，其他一二線鋼廠或也將在后期相繼下調新政。從當前的局面來看，熱卷市場的下行態勢仍將延續。鋼廠方面沙鋼六月訂單下調宣告本輪調價政策的結束，上游原料礦石、焦炭、鋼坯繼續回落，市場價格何時觸底尚未可知。

    中旬國內熱軋卷板市場價格維持弱勢盤整的態勢。端午節過后的兩個工作日熱軋市場依然難以延續月初的小幅反彈的行情，市場在謹慎觀望的同時仍孕育著下行的可能，多數商家對于后市的看法均難能樂觀，而持續疲憊的期盤走勢也不能給現貨市場帶來有利的支撐，5月份經濟數據的集體疲軟讓國內經濟再次陷入復蘇減速的危機中，而作為基礎產業的鋼鐵行業難逃影響，熱軋市場下行態勢可能繼續延續。

    下旬國內熱軋卷板市場價格震蕩上揚。資本市場在周初的拉升行情使鋼市在周初繼續走高，同時，下游采購以及中間商的采購積極性也較為活躍，整體抬升市場情緒，助力鋼價拉漲。從市場的表現來看，天津、上海、杭州、廣州、成都、鄭州等地價格漲幅明顯，上漲幅度能達到50-70元，二三線城市雖也陸續跟漲，但是幅度相對有限，整體觀望的情緒不減。不過，進入中后期，內外的利空因素云集，鋼市則再度出現回落。無論是美聯儲QE3在年內的縮減政策還是匯豐銀行發布的我國6月份制造業景氣指數的加速下滑亦或是一線鋼廠新一輪盤價的降價策略，均使得期現市場打壓明顯。鋼市拉漲的動力不足，部分城市拉高后回落。相較之，本地市場則依舊延續謹慎觀望的態度。從本周的的表現來看，熱卷市場經過長達4個月的震蕩調整后，進入6月份，小反抽的動作越發頻繁，而市場價格下探的力度也越發贏弱，加之需求加速低迷更加增強了政策出臺的預期。因此，熱卷市場價格已接近階段性底部，后市震蕩下行的空間相對有限。

   
    后期趨勢預測

    1、二季度宏觀經濟下滑已成定局市場壓力加大

    統計數據顯示，今年一季度全國GDP增速僅7.7%，弱于預期，連續幾個季度處于回落之中。如果考慮到出口數字存在部分“熱錢水分”，實際經濟增速可能更低。進入二季度后，中國需求不足局面未能改善，甚至還有惡化趨勢。從境外需求來看，5月外貿出口增速急劇回落至1%，距離負增長僅一步之遙，顯示了剔除虛假貿易水分后的嚴峻狀況。今年6月匯豐銀行中國出口訂單指數滑落至47.1，創下10個月以來最低水平。預計受到全球經濟復蘇不確定性，以及上半年人民幣大幅升值影響，全年外貿出口不容樂觀。從國內需求來看，今年1-5月全國固定資產投資同比增速為20.4%，延續了今年以來的下滑態勢。出口與投資疲弱直接拖累了工業生產，5月全國工業增加值同比增長9.2%，比4月份回落0.1個百分點。更能反映趨勢狀況的6月匯豐制造業PMI初值降至48.3，繼續向下滑落，創下9個月來新低。與此同時，全國用電量與煤炭產銷量也不理想，前5個月火力發電增幅僅為2.1%，均表明今后中國經濟還會進一步減速。為此，境外權威組織和機構紛紛下調中國經濟增長預期。預計二季度中國經濟增速將會低于一季度數值。如果宏觀調控不做調整，任其發展，全年經濟增速有可能低于7.5%的預定目標，2014年經濟增速則會更低。經濟增速的持續回落，導致消費需求更為疲弱。

    2、美聯儲QE政策對金融市場的負面影響較大

    由于美國經濟狀況逐漸好轉，美聯儲最近聲明很可能會陸續縮減量化寬松貨幣政策(QE)，最快可能是從今年9月或者是年底開始，到明年年中最終會退出。這個政策的巨大轉變使得國際股市、各種期貨價格都出現了大幅下跌，這種影響將是長期的，而且始終是負面影響，我們將要面臨的國際資本市場走勢在很長一段時間內將是不利的。

    3、供給壓力難以緩解

    據中鋼協最新數據顯示，6月上旬預估全國粗鋼日均產量215.63萬噸，旬環比微增0.11%，結束連續兩旬下降態勢。在國內經濟增速放緩，資金壓力加大的情況下，鋼鐵行業供給壓力仍然沒有得到緩解，將進一步打擊鋼市信心。

    近期，國務院召開常務會議，特別指出對未通過能評、環評的項目，不得批準開工建設，不得提供土地，不得提供貸款支持，不得供電供水。同時，環保部華北中心對霧霾嚴重地區進行調查，發現河北省4個地市近年內建成或在建的鋼鐵項目34個，均無任何環保手續。由于國內加大大氣污染防治力度，環保設施相對缺失的小鋼廠首當其沖，影響其排產計劃，但從全國粗鋼產量數據來看，鋼企減產力度不大，收效甚微。
    在淡季行情下，國內粗鋼日均產量依舊處于高位，供給壓力不減，貿易商采購再陷觀望狀態，不過利好因素也在積聚，后期鋼價下跌空間有限，或處于弱勢震蕩運行。

    4、出口開始回落，出口形勢依然嚴峻

    據海關總署數據顯示，5月份我國鋼材出口541萬噸,環比減少14萬噸，同比增長3.44%，出口金額為48.96億美元，出口單價為905美元，環比上升19.1美元。1-5月，我國出口鋼材2540萬噸，同比增長15.4%，累計出口金額達到221.85億美元，同比增長4.9%。5月份，我國進口鋼材125萬噸，較上月減少1萬噸，同比下降5.3%；1-5月，我國進口鋼材575萬噸，同比下降1.8%。

    全球央行的“放水”仍在進一步演繹，盡管美聯儲主席伯南克暗示在年末或縮減QE規模，明年或終止QE，但是歐央行、澳央行、日央行、印度央行以及泰國央行等仍舊采取了寬松的貨幣政策。國際市場多國流動性寬松政策的出臺與我國穩健的貨幣政策形成對比，加大了我國財富的負面溢出效應。而人民幣在今年的加速升值則更是加劇了這種不平衡的對等局面，加之全球經濟體經濟復蘇勢頭緩慢，鋼鐵行業產能的過剩局面則無明顯改觀，大大加劇了資源的消化壓力，因此，我國鋼材出口形勢依然嚴峻，后期拔高難度不小。

    5、關于資金方面的擔憂

    時間很快就來到二季度末，國內金融市場資金緊張的局面還在持續，而鋼鐵行業本身將面臨季度末集中還款壓力，鋼貿商同時還將面臨向鋼廠打貨款的壓力，總體資金面非常的緊張;而關于央行降息刺激經濟的傳言尚未得到落實，短期落地的可能性不大，這就必然導致包括鋼廠、鋼貿商在內繼續降價出貨套現意愿的增強。

    6、下游需求或更趨清淡

    7、8月份是機械行業、家電和汽車業的傳統淡季，加上高溫期間用電量將受到一定的限制，下游需求將更加趨于清淡。加上今天高溫、雨季洪澇災害的增多，都使市場需求出現萎縮，下游需求或逐漸縮減。

    綜合而言，當前鋼材市場盡管面臨一定的利好，但是鋼廠減產幅度能否達到預期水平、國家治污十項措施能否落實到位仍舊是未知之數;而夏季用鋼需求持續下滑卻是大概率事件，況且隨著鋼廠的減產操作延續，剛剛止跌回穩的原材料市場能否繼續堅挺尚未可知，相對鋼價而言，原材料價格尚有較大的下跌空間，鋼廠打壓原料的宗旨短期不改，成本支撐難以繼續走強。所以近段時間以來鋼材價格存在較大的繼續下行風險。預計七月份熱軋卷板市場將維持弱勢下跌的空間。