本周在鋼坯和礦石補(bǔ)庫力度減弱后鋼價(jià)和礦價(jià)均開始出現(xiàn)回落，但總體反饋看目前成交一直沒有明顯減弱跡象，鋼廠開工率雖然小幅回落但總體仍舊穩(wěn)定，市場(chǎng)暫時(shí)處于均衡狀態(tài)。市場(chǎng)認(rèn)為在均衡打破前礦石價(jià)格也大概率在110-120美元區(qū)間內(nèi)震蕩。鑒于媒體報(bào)出江西萍特鋼廠跑路事件，本周我們重點(diǎn)調(diào)研了產(chǎn)業(yè)鏈資金狀況，總體反饋鋼廠資金面繼續(xù)偏緊，民營(yíng)鋼廠仍處于繼續(xù)加杠桿過程，銀行對(duì)信貸的控制從貿(mào)易商向大鋼廠蔓延，但目前在出貨尚可情況下資金周轉(zhuǎn)還算正常未出現(xiàn)資金鏈斷裂跡象，而貿(mào)易商洗牌過后資金風(fēng)險(xiǎn)也不明顯。

　　出貨平穩(wěn)，鋼價(jià)回落。我們上周調(diào)研了解鋼價(jià)的反彈主要是受鋼坯和鐵礦石補(bǔ)庫存拉動(dòng)，反彈難以持續(xù)。本周鋼價(jià)和礦價(jià)的開始回調(diào)也驗(yàn)證了我們的判斷，目前市場(chǎng)反饋出貨量還算正常，并未出現(xiàn)明顯萎縮，但貿(mào)易商反饋看不到上漲動(dòng)力，總體心態(tài)仍舊悲觀。“上周鋼坯上了110元，這周又跌了80元，鋼坯出貨量還算比較平穩(wěn)，大部分人保持正常出貨，也有少部分比較恐慌的在加大出貨量。現(xiàn)在要看漲是看不到希望，不過市場(chǎng)還處于比較均衡的局面，貿(mào)易商也好終端也好低價(jià)總有人補(bǔ)貨。”“北京市場(chǎng)大戶成交基本還是在2000噸左右，不好不壞，近期鋼價(jià)判斷還是整蕩走弱為主。”

　　礦價(jià)小幅過山車。鋼廠原料補(bǔ)庫結(jié)束之后礦價(jià)重回跌勢(shì)，但目前鋼廠原料庫存并不算高，且陸續(xù)仍有部分鋼廠在少了補(bǔ)庫，同時(shí)鋼廠減產(chǎn)不明顯，產(chǎn)量較為穩(wěn)定，鋼材出貨相對(duì)正常局面下礦價(jià)也不具備深跌空間。“上周礦價(jià)從110美元沖到120美元這周又跌回110美元，鋼廠大部分該補(bǔ)的的都補(bǔ)得差不多了，后面陸續(xù)可能還會(huì)有少了補(bǔ)貨的，不過應(yīng)該拉不動(dòng)市場(chǎng)了。”“這周港口現(xiàn)貨成交明顯減少，實(shí)際成交價(jià)格小幅下跌，上周跟著一起補(bǔ)貨的貿(mào)易商有套在里面了，現(xiàn)在虧損又不想出貨。鋼廠現(xiàn)在也不急，反正礦價(jià)超不過120美元，而且現(xiàn)在資金也偏緊，基本上以小批量采購為主。”

　　行業(yè)資金偏緊，短期風(fēng)險(xiǎn)可控。本周新聞報(bào)道江西萍特鋼廠老板攜款出逃，我們此前調(diào)研周報(bào)中曾提出行業(yè)資金風(fēng)險(xiǎn)有逐步向鋼廠轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)，但調(diào)研反饋萍特出逃目前還屬于特例，且萍特為軋材廠資產(chǎn)相對(duì)較輕，規(guī)模較小影響有限。民營(yíng)鋼廠集中的唐山地區(qū)反饋看，目前鋼廠資金雖然偏緊處于可控階段。

　　鋼廠資金調(diào)研：民營(yíng)鋼廠加杠桿，銀行信貸收緊向大鋼廠蔓延。“今年鋼廠資金確實(shí)比較緊，上半年鋼廠參加做托盤數(shù)量有所增加，現(xiàn)在從銀行很難袋到錢只有從一些國(guó)字頭大貿(mào)易商手里袋點(diǎn)錢出來，貸款利率肯定比銀行要高。”“鋼廠資金確實(shí)比較緊，現(xiàn)在還沒有了解到有哪家鋼廠轉(zhuǎn)不動(dòng)了，只要出貨還可以資金能轉(zhuǎn)的起來，斷裂的風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)還不大，不過也難說哪家突然就出了問題。”我們調(diào)研某大型鋼廠也反饋“今年銀行這邊授信額度內(nèi)的貸款基本都還沒什么問題，但是要超過授信額度去拿貸款非常困難，以前我們?nèi)ヒ�貸款都還是比較好拿的。”

　　貿(mào)易商資金調(diào)研：“現(xiàn)在市場(chǎng)上貿(mào)易商都是自己有點(diǎn)家底的，完全靠杠桿那種去年那一撥基本都洗出去了，現(xiàn)在貿(mào)易商也比較注意現(xiàn)金控制，總體風(fēng)險(xiǎn)并不是很大。”銀行對(duì)貿(mào)易商貸款看法，“新增貸款肯定是不可能的，存量貸款一直再收但很難收回來，能出得了利息的能續(xù)也就續(xù)了，利息都還不起的就走法律訴訟這條路。”