螺紋鋼期貨在環保題材不斷升溫、棚戶區改造消息出臺和7月初市場資金緊張有所緩和等因素影響下，反彈將近200點，幅度約達5%。

　　鋼廠無明顯減產，庫存壓力未減輕進入7月份后國內大型鋼廠通常會例行檢修，沙鋼、永鋼、中天、唐鋼、邯鋼、承鋼等均有軋材生產線安排檢修。但考慮到國內粗鋼產能利用率只有80%不到，預計后期粗鋼日產量仍將維持在210-218萬噸。庫存方面，至7月5日，螺紋鋼、線材社會庫存量分別為717.83、187.00萬噸，環比前一周的分別下降了23.79萬噸和8.22萬噸。另據中鋼協數據，6月中旬重點企業鋼材庫存量為1355萬噸，旬環比上升5.47%，比去年同期水平仍高出10%左右。建材社會庫存繼續下降，而社會庫存加上重點鋼企庫存，比去年同期增加約14%左右。可見，當前鋼貿商仍以去庫存為主，鋼廠的庫存壓力并未減輕。

　　鋼貿行業整體資金依然緊張，下游需求放量有限在度過半年末關口以及央行連續凈投放資金等因素的影響下，進入7月份市場資金供給較前期明顯充裕，市場資金利率大幅回落。

　　下游消費方面，上周前半周成交較好，但鋼價的快速上漲對終端需求還是形成了一定的抑制作用，下半周成交出現減弱跡象。近期，李克強總理召開會議研究部署加快棚戶區改造。從定量角度看，按照每套50平米、每平米用螺紋鋼0.06噸測算，每年拉動的螺紋鋼用量大概在600-900萬噸，約占去年螺紋鋼產量的5%不到，所以對螺紋鋼需求拉動的實質性作用比較有限。

　　綜上，鋼材市場供給過剩的基本面并未發生轉變，鋼價在小幅反彈之后，仍將延續弱勢格局。我們延續前期的觀點，在價格連續下跌之后，盡管近期自年內低點小幅反彈，但對于鋼價后期走勢，我們傾向性認為，反彈受阻后延續弱勢格局的概率較大。對螺紋鋼期貨來說，主力合約rb1401反彈至3550-3650區間受阻后，承壓回落、低位盤整概率較大。