7月淡季，熱卷市場(chǎng)演繹了不一樣的精彩，各地區(qū)價(jià)格持續(xù)拉升，其中率先領(lǐng)漲的廣州、樂(lè)從地區(qū)本月漲幅已超200元(噸價(jià)，下同)，天津、上海、杭州、北京、鄭州也不示弱，漲幅逼近200元。在遠(yuǎn)期熱卷電子盤(pán)大幅拉漲的帶動(dòng)下，抄底情緒在月初集中發(fā)力，熱卷繼續(xù)成為引領(lǐng)鋼市上漲的明顯品種，成材價(jià)格的拉升反向助推上游坯價(jià)接連走高，而鋼廠新政的大幅上調(diào)更是加速了市場(chǎng)價(jià)格的上攻。臨近月底，市場(chǎng)面臨的短期集中回款壓力以及資源到貨的壓力，減緩了市場(chǎng)的走高力度。整月來(lái)看，遠(yuǎn)期盤(pán)拉高激發(fā)的市場(chǎng)抄底情緒是價(jià)格上攻的起因，而鋼廠檢修導(dǎo)致的資源到貨緩慢以及鋼廠出廠價(jià)上調(diào)是使本月價(jià)格形成震蕩走強(qiáng)局面的最主要原因。

    對(duì)于8月份市場(chǎng)而言，新資源的成本重心大幅上移，但是鋼廠給予協(xié)議戶(hù)的投放比例卻繼續(xù)下移，且降幅擴(kuò)大。制造業(yè)經(jīng)濟(jì)加速低迷進(jìn)一步觸及克強(qiáng)“底線”，利空影響正在逐步稀釋轉(zhuǎn)成對(duì)政策調(diào)控預(yù)期增強(qiáng)，而外貿(mào)政策的加碼以及鐵路投資的率先獲益也將使鋼市氣溫逐漸轉(zhuǎn)暖。因此，對(duì)于8月份市場(chǎng)而言，仍有盤(pán)升的空間。

    一、8月鋼廠資源投放壓力繼續(xù)下降

    1、經(jīng)過(guò)一年半來(lái)數(shù)據(jù)跟蹤發(fā)現(xiàn)，鋼廠訂貨比例的變化與鋼價(jià)走勢(shì)變化呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    2、2013年8月天津市場(chǎng)唐鋼、首鋼熱軋卷板資源訂貨比例均有所下調(diào)，其中首鋼給予協(xié)議戶(hù)的訂貨比例由90%下降至60%，唐鋼天津區(qū)域熱卷訂貨比例由40%降至20%，根據(jù)訂貨比例與鋼價(jià)走勢(shì)負(fù)相關(guān)的關(guān)系來(lái)看，預(yù)示8月份天津熱軋卷板市場(chǎng)價(jià)格將較7月份將繼續(xù)上調(diào)。

    3、2013年首鋼、唐鋼、邯鋼(邯寶)、鞍鋼、本鋼等北方五大鋼廠7月份熱卷平均訂貨比例為46%，較7月份下降18個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)示8月份熱卷流通市場(chǎng)資源投放壓力較7月份繼續(xù)減弱，8月熱卷銷(xiāo)售壓力小于7月份。

    二、鋼廠檢修周期多數(shù)已完成 投放量雖減少但仍埋下隱患

    國(guó)內(nèi)部分鋼廠在6月底或者是7月初均出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)檢修操作，但是從檢修的周期上來(lái)看，到本月的中下旬將基本完成此輪檢修。其中沙鋼電爐的檢修將在16日恢復(fù)，滄州中鐵轉(zhuǎn)爐將在26日恢復(fù)，新鋼轉(zhuǎn)爐、高爐以及熱軋生產(chǎn)線將在8月5日恢復(fù)。唐鋼熱卷生產(chǎn)線在20日左右恢復(fù)，濟(jì)鋼熱軋生產(chǎn)線的檢修則要持續(xù)到9月初，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量34萬(wàn)噸。鋼廠排產(chǎn)情況的增加也使得中鋼協(xié)公布的7月上旬粗鋼日均產(chǎn)量旬環(huán)比下降了4.5%，創(chuàng)下了年內(nèi)最大旬度跌幅，預(yù)估全國(guó)的日均產(chǎn)量達(dá)到208.3萬(wàn)噸。但需注意的是網(wǎng)廠廠內(nèi)庫(kù)存為1275.24萬(wàn)噸，旬環(huán)比則增加7.39萬(wàn)噸，與產(chǎn)量變化相背。再結(jié)合市場(chǎng)資源的斷檔以及鋼廠在本月的整體抬價(jià)策略，我們對(duì)后期市場(chǎng)仍需提防。

    三、鋼廠時(shí)隔四個(gè)月后再度開(kāi)啟漲價(jià)周期

    在上一期中，我們闡述過(guò)，結(jié)合市場(chǎng)價(jià)，鋼廠到7月份完成了一波較徹底的降價(jià)周期。國(guó)內(nèi)熱軋卷板價(jià)格自2月下旬開(kāi)始下滑到6月份，降價(jià)時(shí)長(zhǎng)有四個(gè)多月。鋼廠成品材降價(jià)的最早月份是4月份，到7月份，也完成了長(zhǎng)達(dá)4個(gè)多月的降價(jià)周期。此前我們也有跟蹤并驗(yàn)證過(guò)，市場(chǎng)價(jià)格的變化情況要先行于鋼廠半個(gè)月到一個(gè)月左右的時(shí)間。按照這樣的一個(gè)比率來(lái)看，目前的市場(chǎng)價(jià)格已先出鋼廠價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)，但是從各大鋼廠上調(diào)后的成本基價(jià)來(lái)看，與市場(chǎng)價(jià)格仍有明顯的浮差，那么8月份市場(chǎng)價(jià)格就仍有繼續(xù)上揚(yáng)的空間，進(jìn)而推導(dǎo)，8月份一線鋼廠出廠價(jià)仍將繼續(xù)推漲。

    附注：

    1、鋼廠訂貨比例與鋼價(jià)變化的相關(guān)性能，2012年1-3月份鋼價(jià)出現(xiàn)上漲，鋼廠訂貨比整體下降，4-8月份鋼廠沖高后持續(xù)下跌，鋼廠訂貨比例逐次上升，9-12月份鋼價(jià)受?chē)?guó)內(nèi)外刺激大幅拉升，鋼廠訂貨比例逐次下降。

    同時(shí)結(jié)合五大鋼廠平均的訂貨比例也能夠做出相關(guān)性分析，也能夠得出，鋼廠對(duì)于協(xié)議戶(hù)要求的訂貨比例與市場(chǎng)上該鋼廠資源的售價(jià)基本呈現(xiàn)較明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

    2、2012年熱卷資源區(qū)域間的流動(dòng)比率降低，加之信息的透明，北方地區(qū)天津、邯鄲兩地價(jià)格的變化一度引領(lǐng)全國(guó)熱卷價(jià)格漲跌，因此，數(shù)據(jù)以天津市場(chǎng)為例，并不具有片面性。

    3、對(duì)于運(yùn)用數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行預(yù)判，不是說(shuō)數(shù)據(jù)夠全才行，數(shù)據(jù)能夠保持它的持續(xù)、聯(lián)動(dòng)性也能在某一個(gè)方面反應(yīng)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。