目前鋼材庫(kù)存相對(duì)較低，鐵礦石現(xiàn)價(jià)及期價(jià)持續(xù)走高，加上主流鋼廠紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，市場(chǎng)看漲氣氛濃厚，國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格重回漲勢(shì)。

　　近期滬鋼連續(xù)上漲，目前主力1401合約已經(jīng)站上3800元/噸重要關(guān)口。筆者認(rèn)為，穩(wěn)增長(zhǎng)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主基調(diào)，未來一段時(shí)間增加投資仍然是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的主要手段。在宏觀氛圍趨好的情況下，受益于原材料價(jià)格走強(qiáng)以及庫(kù)存下降，滬鋼有望繼續(xù)上攻。

　　現(xiàn)貨價(jià)格上漲

　　國(guó)內(nèi)7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)公布，全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)定，房地產(chǎn)投資環(huán)比出現(xiàn)回升，可見投資仍然是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段。另外，7月份CPI、PPI顯示目前我國(guó)通脹水平不高，貨幣政策存在放松空間。央行近段時(shí)間連續(xù)采取逆回購(gòu)操作向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，資金利率也出現(xiàn)穩(wěn)步下行，資金面向好提振市場(chǎng)信心。雖然大范圍高溫天氣愈演愈烈，工地施工進(jìn)度依舊緩慢，采購(gòu)鋼材積極性欠佳，但目前鋼材庫(kù)存相對(duì)較低，鐵礦石現(xiàn)價(jià)及期價(jià)持續(xù)走高，加上主流鋼廠紛紛上調(diào)出廠價(jià)格，市場(chǎng)看漲氣氛濃厚，國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格重回漲勢(shì)。截至8月9日，全國(guó)24個(gè)城市HRB400材質(zhì)20mm規(guī)格螺紋鋼平均價(jià)格為3621元/噸，周環(huán)比上漲55元/噸。

　　成本支撐強(qiáng)化

　　據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)，7月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到7314萬噸，較上月增加1084萬噸，同比增長(zhǎng)26.39%，遠(yuǎn)超過市場(chǎng)預(yù)期。由于鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)走好，鋼廠開工率保持高位，對(duì)于鐵礦石的需求增長(zhǎng)明顯。受到需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)，進(jìn)口礦市場(chǎng)重回漲勢(shì)，國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格陸續(xù)跟進(jìn)上調(diào)。從港口庫(kù)存來看，截至8月9日，進(jìn)口鐵礦石港口庫(kù)存為7103萬噸，處于低位，從而造成礦價(jià)易漲難跌。焦炭方面，由于鋼價(jià)走高，鋼廠對(duì)焦炭提價(jià)的接受度提升，加之上游焦煤市場(chǎng)也出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，山東、河北多地企業(yè)紛紛上調(diào)煤炭?jī)r(jià)格，焦炭?jī)r(jià)格在經(jīng)歷長(zhǎng)期低迷后迎來較大范圍的上漲行情。近日渤商所動(dòng)力煤大幅上漲，煤焦炒作熱情被徹底點(diǎn)燃，預(yù)計(jì)后期漲勢(shì)還將延續(xù)。

　　庫(kù)存持續(xù)下降

　　今年全國(guó)鋼材總庫(kù)存在3月底見頂以來一直處于連續(xù)下降狀態(tài)，目前累計(jì)下降幅度達(dá)到32%。但是，今年的去庫(kù)存過程要快于去年，多數(shù)市場(chǎng)現(xiàn)貨庫(kù)存已低于去年同期，市場(chǎng)信心得到強(qiáng)勁支撐。我們注意到，近幾年鋼鐵行業(yè)效益普遍不佳，今年上半年鋼廠基本處于虧損狀態(tài)，雖然7月份以來鋼企盈利有所好轉(zhuǎn)，但是鋼企對(duì)于市場(chǎng)行情走弱的風(fēng)險(xiǎn)較為敏感，一旦鋼價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，鋼企開工率會(huì)相應(yīng)降低。數(shù)據(jù)顯示，7月下旬全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量為208.4萬噸，旬環(huán)比下降2.3%。雖然近期鋼價(jià)重回漲勢(shì)將刺激鋼廠提升開工率，但是目前現(xiàn)貨市場(chǎng)低庫(kù)存狀態(tài)足以消化可能的供給增量。

　　綜上分析，宏觀氛圍趨暖，市場(chǎng)樂觀情緒升溫。雖然下游需求受到高溫天氣抑制，但是成本支撐強(qiáng)化以及低庫(kù)存都提振市場(chǎng)信心。因此，在利多因素占據(jù)主導(dǎo)的情況下，滬鋼將繼續(xù)上漲。