投資評級和估值。上調盈利預測13/14/15年每股收益分別為0.68/0.91/1.19元(之前13/14每股收益為0.59/0.71元),上調目標價至22.75元,相對于14年每股收益25倍。維持“謹慎增持”評級。
　　LNG項目進展超預期。LNG焊管通過其它產線的小批量生產和客戶試用,已完成了產品試制和客戶試用。LNG項目8月中旬試生產后,將快速產生效益。項目貢獻業績的時點大幅超預期,投產后可快速產生效益,按照14年12000噸計算,預計帶來6000萬凈利潤。
　　2013年業績增長主要來自于鎳基油井管的放量。13年業績增長主要依賴鎳基油井管。12年鎳基油井管產量不足700噸,13年上半年超800噸,預計全年1600-1700噸。即便如此,鎳基油井管產能利用率仍不足60%。按照鎳基油井管每年30%-40%的需求增長,公司鎳基油井管銷量還有很大的提升空間。    2014年業績來自各項業務的全面開花。公司目前的高端產品--核電管、超超臨界管、精密管、鈦管、鎳基油井管等的共同特點是產能利用率均不高。隨著高端裝備用管的國產化以及公司的市場開拓,高端產品產能利用率的提升是未來業績持續增長的主要動力。LNG管也將成為2014年業績增長的主要貢獻因素。