超額完成今年投資計劃；對中國鐵路總公司實行過渡性補貼；動車超標停擺3年后再次啟動；時隔20天400億元鐵路債券發行……昨日下午，國務院“關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見”公布。

　　在需求不足持續制約經濟復蘇的背景下，中國再度施以“微刺激”提振經濟。受此影響，鐵路概念股有望全面爆發，為在產能過剩泥潭中掙扎的中國鋼鐵業帶來一線生機。

　　鐵路建設“減負”“增收”

　　昨日下午，國務院“關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見”公布。該“意見”指出，面對鐵路發展的新形勢新要求，綜合考慮鐵路建設項目儲備、前期工作和施工力量等條件，應加快“十二五”鐵路建設，爭取超額完成2013年投資計劃，切實做好明后兩年建設安排。

　　市場最為關注的是，鐵路投融資改革進入“實踐期”。官方擬通過財政支援和價格改革為中國鐵路總公司減負增收、推動鐵路投融資體制改革為民間資本進入鋪路等一攬子措施，加快鐵路尤其是中西部地區鐵路的建設。

　　業內人士表示，鐵路建設一直是中國“穩增長”的一張“好牌”。但在2011年7月23日動車事故后，建設腳步開始在輿論質疑“走得過快”和鐵道部門巨額債務壓力下有所放緩。根據規劃，中國鐵路營業里程到2015年擬達到12萬公里。但截至2012年末，這一數字只有9.8萬公里。

　　中國鐵路總公司日前將中國鐵路2013年全年計劃安排的固定資產投資由6500億元增加至6600億元。業內人士測算說，即使今年的投資如期實現，明后兩年仍然需要超過1.4萬億元的投資跟進。“差錢”已成為中國鐵路建設提速的首要障礙。

　　在這種情況下，官方推出一系列政策為鐵路建設“減負”“增收”。昨日公布的相關意見顯示，中央財政將在2013年和明后兩年對中國鐵路總公司實行過渡性補貼。

　　除了讓鐵路總公司“輕裝上陣”，國務院還醞釀為鐵路建設引入民間資本這一“源頭活水”。李克強總理日前主持國務院常務會議時提出“鐵路發展基金”，希望通過這樣一個“蓄水池”，把社會上一些閑置或期望取得長久回報的資金吸引進來，從而實現“雙贏”。

　　昨日公布的政策指出，鐵路發展基金主要投資國家規定的項目，社會法人不直接參與鐵路建設、經營，但保證其獲取穩定合理回報。“意見”并要求建立鐵路公益性、政策性運輸補貼的制度安排，為社會資本進入鐵路創造條件。

　　數據顯示，鐵路固定資產月度累計投資完成額同比增速已連續三個月高于20%。1月~6月鐵路固定資產投資為2159.31億元，比上年同期增加381.80億元，同比增加21.5%。其中，基本建設投資1869.72億元，比上年同期增加382.66億元，同比增加25.7%。此舉一方面能有效擴大內需，緩解鋼鐵等行業產能過剩狀況；另一方面，加大中西部地區基礎設施建設力度，也能起到為中國經濟發展“補短板”的效果。

　　動車招標重新啟動

　　停滯近3年的動車招標終于啟動。8月15日，中國鐵路建設投資公司發布公告，擬招標時速250公里動車組91列。

　　公告稱，受南昌鐵路局、成都鐵路局、南寧鐵路局、武漢鐵路局和上海鐵路局委托，中國鐵路建設投資公司作為招標代理機構，就時速250公里動車組采購項目進行公開招標，且采購資金已經落實。此輪招標包括動車、機車、貨車等，總購置規模超過500億元。

　　相比本月初公告的客貨車招標，南北車等設備制造商一直在等待利潤率更高的動車組招標重啟，南北車方面均已著手購買招標文件。昨日，中國南車（601766）人士表示，“根據經驗，從招投標、中標簽約等整個流程下來，需要一個月左右”。

　　中國南車人士透露稱，此次招標的時速250公里動車組是比較成熟的車型，2006年就已開始生產，南北車的實力差不多，“公司針對部分車型已經做了提前準備，中標簽約后很快就可開始交付。”但有業內人士指出，未來一些新動車組訂單改動較大，需重新設計，可能延緩交付時間。年內分批交付將提振上市公司今年的業績。

進入8月以來，中鐵建設投資公司網站上頻頻掛出鐵路貨車、客車招標采購項目公告，招標項目涉及不同型號的客車700余輛、貨車3萬余輛、6軸7200kW的電力機車225輛，更有鐵路既有干線機車的車載裝備采購項目。業內人士測算，總購置規模高達逾千億元。

　　長江證券（000783）發布研報稱，自鐵路市場化改革之后，鐵總處于內部機制的理順當中，車輛招標長期陷入停滯。預計本次招標的車載設備將為年內交付動車組及機車配套。根據招標信息要求，相關設備將在2013年12月31日之前完成交貨。

　　鐵路固投有望上調，“十二五”末通車高峰拉動車輛需求旺盛。在保增長要求下，鐵路建設作為“穩經濟”重要抓手之一作用顯現。預計2013年鐵路固投將從6500億元上升至6900億元。同時，“十二五”末全國高鐵、城際將迎通車高峰，分別達9159、4677公里，新增動車需求近1200~1400標準列，年均400~450標準列。

　　對此，中國工程院院士、軌道交通專家王夢恕稱，“今年上半年，全國幾乎沒有新項目開工，主要原因是去年城際鐵路主導權下放到地方后，地方在投資資金籌措方面普遍存在壓力。此次重啟動車組招標，意味著下半年國內投資重心將放在鐵路、基礎設施建設等民生項目上。”

　　鐵路概念有望爆發

　　分析人士指出，動車組啟動新招標，一方面將為南車、北車帶來新增訂單；另一方面將拉動動車零部件的需求。國內主要的軌道交通連接器制造商永貴電器（300351）、亞洲最大的鐵路車軸生產企業晉西車軸（600495），以及傳統鐵路概念股如時代新材（600458）、輝煌科技（002296）、鼎漢技術（300011）、中鐵二局（600528）等將受益。

　　中金公司研報指出，鐵路基建公司有一定的逆周期性，當經濟下行時，基建是最好的對沖工具，鐵路是政府在基建中的首選品種。國泰君安則認為，若下半年鐵路基建投資計劃上調，將為鐵路建設公司帶來投資機會。

　　在整個鐵路產業鏈上的主要上市公司有中國南車、中國北車（601299）、晉西車軸、北方創業（600967）、時代新材、永貴電器、太原重工（600169）、新筑股份（002480）、同方股份（600100）、新北洋（002376）、輝煌科技、世紀瑞爾（300150）、鼎漢技術等。

　　南北車是高鐵裝備兩大寡頭，動車組訂單迎來景氣周期。主營鐵路貨車的北方創業和晉西車軸，受益鐵路大規模煤運通道建設對貨車的需求增長。晉億實業（601002）和時代新材主營的緊固件和減震彈性元器件，則是鋪軌必須品。

　　中國南車將在8月27日公布中報業績，研報預計其上半年凈利潤將同比下降14%左右，主要由于動車組和大功率機車新訂單招標延遲導致業績下滑。盡管南車在上半年有225億元的新訂單，但僅有少部分大功率機車訂單且沒有新增動車組訂單。

　　中國北車將于同日公布中報，預計該公司上半年凈利潤將同比略降4%。瑞銀的研報顯示，截至4月底，估算公司在手訂單量為550億元。其中，動車155億元，城軌地鐵185億元，機車尚有40億元。

　　另外，北方創業和晉西車軸均為鐵路概念個股。資料顯示，北方創業主營鐵路車輛和專用汽車銷售，晉西車軸主營鐵路裝備制造。北方創業近日公告，由于產品結構進一步優化，軍品收入、利潤均有大幅增加，2013年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長70%~90%。

　　經連續幾年高速增長，時代新材已占有中國鐵路市場彈性元件最大市場份額，并成功進入風電市場，但行業因素導致2012年起公司增長放緩。分析師認為，借鑒國際經驗，時代新材技術延伸+并購式發展的轉型期已經到來。該公司具備多元化、國際化的技術積累和市場經驗，未來有望打開新的增長空間。

　　消化差能利好鋼鐵

　　鐵路投資的全線加碼也為在產能過剩泥潭中掙扎的中國鋼鐵業帶來一線生機。寶鋼股份（600019）上周宣布，將9月熱軋品種普遍上調150元/噸；其余冷軋、電工鋼等品種均普遍上調120元/噸。業內人士分析，這是寶鋼自5月以來首次漲價，是大鋼廠對前期市場價格上漲的確認，也是對“金九銀十”樂觀預期。

　　寶鋼股份今年調價基本滯后市場一個月。7月以來，鋼鐵市場一掃3月以來陰霾而強力反彈，尤其是最近十個交易日，上期所主力合約價從3418元漲至3760元，短期增添了市場信心。寶鋼調價步伐是6、7月下調，8月沒動，9月跟漲。分析人士認為，8月是鋼材淡季，寶鋼不漲價顯示謹慎態度，至于9月跟漲，一方面確認了市場漲價，同時，“金九銀十”來臨后，鋼鐵會迎來傳統旺季，漲價在情理之中。

　　事實上，一線鋼廠正在全面提價。此前武鋼已上調出廠價，建材鋼廠沙鋼、永鋼、中天等也是全面提價。成本進入上升通道已毫無懸念。隨著鋼廠價格的節節推高，出廠價格與市場價格倒掛空間也有所擴大。

　　現貨市場方面，西本新干線提供的最新監控數據顯示，上周國內現貨鋼價延續漲勢。據西本新干線鋼鐵現貨交易平臺數據顯示，上周滬上終端日均采購量仍處相對低位。由于高溫天氣并未明顯緩解，加之鋼價拉高過快需求跟進意愿減弱，上周終端采購量未見明顯起色。部分商家表示，持續出貨不暢已對資金面產生壓力。不過，考慮到當前庫存低位、鋼廠出廠價格持續推高，即便出貨不暢，商家低賣意愿依然不強。

　　然而，“去產能”仍舊是中國鋼鐵業的關鍵詞。業內人士擔心，鐵路投資加碼會否引起新一輪鋼鐵投資熱潮？國家統計局此前公布上半年經濟數據，1至6月全國粗鋼產量增長7.4%。與粗鋼產量持續高企形成鮮明對比的是，目前國內鋼材市場去庫存化速度緩慢，產能過剩問題依然突出，進一步凸顯經濟結構調整任務的艱巨性。

　　“行業進入銷售淡季，但鋼廠未見絲毫減產跡象。”金模鋼鐵網首席分析師羅百輝指出。持續的生產并未使企業獲利。截至5月底，中鋼協86家重點統計鋼鐵企業中，38家虧損，虧損面達44%，戶均虧損2.58億元。

　　開放鐵路市場的信號，最終將對鋼鐵及其上下游產業鏈帶來多大利好，仍待進一步觀察。

　　在需求不足持續制約經濟復蘇的背景下，中國再度施以“微刺激”提振經濟。受此影響，鐵路概念股有望全面爆發，為在產能過剩泥潭中掙扎的中國鋼鐵業帶來一線生機。

　　鐵路建設“減負”“增收”

　　昨日下午，國務院“關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見”公布。該“意見”指出，面對鐵路發展的新形勢新要求，綜合考慮鐵路建設項目儲備、前期工作和施工力量等條件，應加快“十二五”鐵路建設，爭取超額完成2013年投資計劃，切實做好明后兩年建設安排。

　　市場最為關注的是，鐵路投融資改革進入“實踐期”。官方擬通過財政支援和價格改革為中國鐵路總公司減負增收、推動鐵路投融資體制改革為民間資本進入鋪路等一攬子措施，加快鐵路尤其是中西部地區鐵路的建設。

　　業內人士表示，鐵路建設一直是中國“穩增長”的一張“好牌”。但在2011年7月23日動車事故后，建設腳步開始在輿論質疑“走得過快”和鐵道部門巨額債務壓力下有所放緩。根據規劃，中國鐵路營業里程到2015年擬達到12萬公里。但截至2012年末，這一數字只有9.8萬公里。

　　中國鐵路總公司日前將中國鐵路2013年全年計劃安排的固定資產投資由6500億元增加至6600億元。業內人士測算說，即使今年的投資如期實現，明后兩年仍然需要超過1.4萬億元的投資跟進。“差錢”已成為中國鐵路建設提速的首要障礙。

　　在這種情況下，官方推出一系列政策為鐵路建設“減負”“增收”。昨日公布的相關意見顯示，中央財政將在2013年和明后兩年對中國鐵路總公司實行過渡性補貼。

　　除了讓鐵路總公司“輕裝上陣”，國務院還醞釀為鐵路建設引入民間資本這一“源頭活水”。李克強總理日前主持國務院常務會議時提出“鐵路發展基金”，希望通過這樣一個“蓄水池”，把社會上一些閑置或期望取得長久回報的資金吸引進來，從而實現“雙贏”。

　　昨日公布的政策指出，鐵路發展基金主要投資國家規定的項目，社會法人不直接參與鐵路建設、經營，但保證其獲取穩定合理回報。“意見”并要求建立鐵路公益性、政策性運輸補貼的制度安排，為社會資本進入鐵路創造條件。

　　數據顯示，鐵路固定資產月度累計投資完成額同比增速已連續三個月高于20%。1月~6月鐵路固定資產投資為2159.31億元，比上年同期增加381.80億元，同比增加21.5%。其中，基本建設投資1869.72億元，比上年同期增加382.66億元，同比增加25.7%。此舉一方面能有效擴大內需，緩解鋼鐵等行業產能過剩狀況；另一方面，加大中西部地區基礎設施建設力度，也能起到為中國經濟發展“補短板”的效果。

　　動車招標重新啟動

　　停滯近3年的動車招標終于啟動。8月15日，中國鐵路建設投資公司發布公告，擬招標時速250公里動車組91列。

　　公告稱，受南昌鐵路局、成都鐵路局、南寧鐵路局、武漢鐵路局和上海鐵路局委托，中國鐵路建設投資公司作為招標代理機構，就時速250公里動車組采購項目進行公開招標，且采購資金已經落實。此輪招標包括動車、機車、貨車等，總購置規模超過500億元。

　　相比本月初公告的客貨車招標，南北車等設備制造商一直在等待利潤率更高的動車組招標重啟，南北車方面均已著手購買招標文件。昨日，中國南車（601766）人士表示，“根據經驗，從招投標、中標簽約等整個流程下來，需要一個月左右”。

　　中國南車人士透露稱，此次招標的時速250公里動車組是比較成熟的車型，2006年就已開始生產，南北車的實力差不多，“公司針對部分車型已經做了提前準備，中標簽約后很快就可開始交付。”但有業內人士指出，未來一些新動車組訂單改動較大，需重新設計，可能延緩交付時間。年內分批交付將提振上市公司今年的業績。

　　進入8月以來，中鐵建設投資公司網站上頻頻掛出鐵路貨車、客車招標采購項目公告，招標項目涉及不同型號的客車700余輛、貨車3萬余輛、6軸7200kW的電力機車225輛，更有鐵路既有干線機車的車載裝備采購項目。業內人士測算，總購置規模高達逾千億元。

　　長江證券（000783）發布研報稱，自鐵路市場化改革之后，鐵總處于內部機制的理順當中，車輛招標長期陷入停滯。預計本次招標的車載設備將為年內交付動車組及機車配套。根據招標信息要求，相關設備將在2013年12月31日之前完成交貨。

　　鐵路固投有望上調，“十二五”末通車高峰拉動車輛需求旺盛。在保增長要求下，鐵路建設作為“穩經濟”重要抓手之一作用顯現。預計2013年鐵路固投將從6500億元上升至6900億元。同時，“十二五”末全國高鐵、城際將迎通車高峰，分別達9159、4677公里，新增動車需求近1200~1400標準列，年均400~450標準列。

　　對此，中國工程院院士、軌道交通專家王夢恕稱，“今年上半年，全國幾乎沒有新項目開工，主要原因是去年城際鐵路主導權下放到地方后，地方在投資資金籌措方面普遍存在壓力。此次重啟動車組招標，意味著下半年國內投資重心將放在鐵路、基礎設施建設等民生項目上。”

　　鐵路概念有望爆發

　　分析人士指出，動車組啟動新招標，一方面將為南車、北車帶來新增訂單；另一方面將拉動動車零部件的需求。國內主要的軌道交通連接器制造商永貴電器（300351）、亞洲最大的鐵路車軸生產企業晉西車軸（600495），以及傳統鐵路概念股如時代新材（600458）、輝煌科技（002296）、鼎漢技術（300011）、中鐵二局（600528）等將受益。

　　中金公司研報指出，鐵路基建公司有一定的逆周期性，當經濟下行時，基建是最好的對沖工具，鐵路是政府在基建中的首選品種。國泰君安則認為，若下半年鐵路基建投資計劃上調，將為鐵路建設公司帶來投資機會。

　　在整個鐵路產業鏈上的主要上市公司有中國南車、中國北車（601299）、晉西車軸、北方創業（600967）、時代新材、永貴電器、太原重工（600169）、新筑股份（002480）、同方股份（600100）、新北洋（002376）、輝煌科技、世紀瑞爾（300150）、鼎漢技術等。

　　南北車是高鐵裝備兩大寡頭，動車組訂單迎來景氣周期。主營鐵路貨車的北方創業和晉西車軸，受益鐵路大規模煤運通道建設對貨車的需求增長。晉億實業（601002）和時代新材主營的緊固件和減震彈性元器件，則是鋪軌必須品。

　　中國南車將在8月27日公布中報業績，研報預計其上半年凈利潤將同比下降14%左右，主要由于動車組和大功率機車新訂單招標延遲導致業績下滑。盡管南車在上半年有225億元的新訂單，但僅有少部分大功率機車訂單且沒有新增動車組訂單。

　　中國北車將于同日公布中報，預計該公司上半年凈利潤將同比略降4%。瑞銀的研報顯示，截至4月底，估算公司在手訂單量為550億元。其中，動車155億元，城軌地鐵185億元，機車尚有40億元。

　　另外，北方創業和晉西車軸均為鐵路概念個股。資料顯示，北方創業主營鐵路車輛和專用汽車銷售，晉西車軸主營鐵路裝備制造。北方創業近日公告，由于產品結構進一步優化，軍品收入、利潤均有大幅增加，2013年上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長70%~90%。

　　經連續幾年高速增長，時代新材已占有中國鐵路市場彈性元件最大市場份額，并成功進入風電市場，但行業因素導致2012年起公司增長放緩。分析師認為，借鑒國際經驗，時代新材技術延伸+并購式發展的轉型期已經到來。該公司具備多元化、國際化的技術積累和市場經驗，未來有望打開新的增長空間。

　　消化差能利好鋼鐵

　　鐵路投資的全線加碼也為在產能過剩泥潭中掙扎的中國鋼鐵業帶來一線生機。寶鋼股份（600019）上周宣布，將9月熱軋品種普遍上調150元/噸；其余冷軋、電工鋼等品種均普遍上調120元/噸。業內人士分析，這是寶鋼自5月以來首次漲價，是大鋼廠對前期市場價格上漲的確認，也是對“金九銀十”樂觀預期。

　　寶鋼股份今年調價基本滯后市場一個月。7月以來，鋼鐵市場一掃3月以來陰霾而強力反彈，尤其是最近十個交易日，上期所主力合約價從3418元漲至3760元，短期增添了市場信心。寶鋼調價步伐是6、7月下調，8月沒動，9月跟漲。分析人士認為，8月是鋼材淡季，寶鋼不漲價顯示謹慎態度，至于9月跟漲，一方面確認了市場漲價，同時，“金九銀十”來臨后，鋼鐵會迎來傳統旺季，漲價在情理之中。

　　事實上，一線鋼廠正在全面提價。此前武鋼已上調出廠價，建材鋼廠沙鋼、永鋼、中天等也是全面提價。成本進入上升通道已毫無懸念。隨著鋼廠價格的節節推高，出廠價格與市場價格倒掛空間也有所擴大。

　　現貨市場方面，西本新干線提供的最新監控數據顯示，上周國內現貨鋼價延續漲勢。據西本新干線鋼鐵現貨交易平臺數據顯示，上周滬上終端日均采購量仍處相對低位。由于高溫天氣并未明顯緩解，加之鋼價拉高過快需求跟進意愿減弱，上周終端采購量未見明顯起色。部分商家表示，持續出貨不暢已對資金面產生壓力。不過，考慮到當前庫存低位、鋼廠出廠價格持續推高，即便出貨不暢，商家低賣意愿依然不強。

　　然而，“去產能”仍舊是中國鋼鐵業的關鍵詞。業內人士擔心，鐵路投資加碼會否引起新一輪鋼鐵投資熱潮？國家統計局此前公布上半年經濟數據，1至6月全國粗鋼產量增長7.4%。與粗鋼產量持續高企形成鮮明對比的是，目前國內鋼材市場去庫存化速度緩慢，產能過剩問題依然突出，進一步凸顯經濟結構調整任務的艱巨性。

　　“行業進入銷售淡季，但鋼廠未見絲毫減產跡象。”金模鋼鐵網首席分析師羅百輝指出。持續的生產并未使企業獲利。截至5月底，中鋼協86家重點統計鋼鐵企業中，38家虧損，虧損面達44%，戶均虧損2.58億元。

　　開放鐵路市場的信號，最終將對鋼鐵及其上下游產業鏈帶來多大利好，仍待進一步觀察。