傳統的金九已經過去三周，似乎“旺季不旺”已成規律，鋼市依然保持下跌態勢，其中天津4.75mm熱卷較月初跌75元/噸，同比降幅1.3%，較去年最低點3100元/噸(2012年9月6日)仍有405元/噸價差，20mm中板跌240元/噸，同比降幅10.8%，較去年最低點3490元/噸(2012年9月7日)仍有190元/噸價差，唐山瑞豐232系列帶鋼跌170元/噸，同比降幅4.3%，較去年最低點2900元/噸(2012年9月7日)仍有450元/噸的價差。隨著雙節到來，板材金九銀十無望，還是能夠逆轉悲觀行情?

　　國內經濟回升勢頭明顯，資本市場未能走強

　　自本月9日以來，國家統計局陸續發布8月份中國各項經濟數據。其中進出口、投資、消費、工業增速、制造業PMI全面回升，PPI指數降幅也大幅收窄，且CPI物價指數漲幅創下3個月以來新低。以上數據顯示，在一系列穩增長措施下，國內經濟回升勢頭明顯。然而經濟的繼續好轉并未帶動資本市場走強。自進入9月份以來，熱軋電子盤就持續走跌，主力合約RB1312日K線連收11連陰，短期仍繼續偏弱運行。

　　原料下行趨勢未改，成本支撐減弱

　　目前鐵礦石價格下行趨勢并未改變，在國產礦市場上，河北地區鐵精粉價格基本平穩，鋼廠采購仍不積極，商家對后期市場的期望值不高。進口鐵礦石成交清淡，各鋼廠即使采購，也是以少量補充、調整庫存結構為主。鋼坯價格繼續走低成交低迷。煤炭方面受大氣防治計劃的影響，或將壓制上漲行情。鋼廠調價趨弱，對原料的采購也會變得謹慎，未來原料市場偏弱可能性極大，鋼價來自成本的支撐力度會逐漸減弱。

　　減產任務依然艱巨，社會庫存由降轉升

　　從粗鋼產量來看，據國家統計局數據，9月上旬粗鋼日產212.9萬噸，旬環比上漲0.48%;重點企業庫存1259萬噸，增14.4萬噸。鋼鐵產量依然處于高位，減產任務仍然艱巨。

　　據了解，全國鋼材庫存在需求當旺的9月份轉而出現止跌轉升，反映出金九消費明顯不及預期，對市場信心形成一定打擊。在需求釋放不及預期的情況下，短期供給的上升對鋼價走勢形成了一定抑制。總體來看，當前國內粗鋼產能釋放已逐步加快并將繼續保持高位，而終端需求釋放在傳統消費旺季卻持續不見好轉，庫存的微弱利好難敵來自需求的利空。

　　資金緊俏，下游需求有限

　　8月份，制造業PMI創年內新高，制造業整體在加快改善，但部分中小企業短期仍陷困境，當月中小型企業的PMI仍大大低于臨界線。這表明下游對板材的需求仍十分有限。另外，由于7-8月份鋼價淡季拉漲，也提前透支了一部分需求量。這導致市場整體需求難以跟上供應量的增加，進入9月份后，各地成交持續疲軟，市場供需弱平衡格局被打破。中秋之后即將進入9月下旬，9月處于三季度末，銀行面臨季度考核，而受6月份“錢荒”影響，此時銀行對貸款的審批將更加謹慎和敏感，鋼貿企業不但要跟銀行還款，同時要向銀行繼續貸款將變得更加困難。面對巨大的資金壓力，促銷回款仍是接下來市場主流操作。

　　總體來看，雖宏觀經濟利好，但卻未能帶動市價反彈。在遠期持續下跌、供需格局失衡以及資金面緊張等利空壓制下，中秋節之后鋼市仍將繼續維持弱勢調整態勢。