今年的鋼價基本在“寒冬”中度過。春節過后，經過短短幾天的虛漲，便迎來了持續4個多月的下跌，多數品種跌幅超過700元/噸，其中板材跌勢較建材更加明顯，接近1000元/噸。至7月初，鋼材市場價格在一系列的利好政策刺激和“金九銀十”消費旺季預期炒作氣氛烘托下，節節反彈，貿易商不斷推高鋼價，市場成交轉好。但好景不長，隨著利好刺激的消退以及QE縮減、庫存反彈、鋼鐵PMI值下降等利空消息出現，金九破滅，市場價格一路下行，至9月底，鋼價呈現全面回落態勢，市場整體氣氛偏冷，貿易商對后市信心明顯不足。

　　從價格上看，至9月底，上海市場螺紋鋼價格為3430元/噸，較年內最高點3930元/噸下跌500元/噸，較年內最低點3210元/噸上漲220元/噸；普碳熱卷價格為3500元/噸，較年內最高點4320元/噸下跌820元/噸，較年內最低點3400元/噸上漲100元/噸。總體上看，今年前三季度以來，建材市場較板材市場更為抗跌，易漲。主要原因在于去年年中以來的行業信貸危機，造成以現貨質押為主要模式的鋼貿供應鏈融資中斷，而最為適合做融資質押品的鋼材品種就是熱卷。由此，市場整體熱卷需求量大幅下降，炒作空間受限，成交活躍度降低，價格更加難以承受需求萎縮和供應上升的雙重壓力。

　　接下來，我們再來看下第四季度影響國內鋼材價格走勢的主要因素：

　　1、國內經濟環境。有權威分析認為，第四季度中國經濟增長將穩中趨緩，第四季度和全年國內生產總值(GDP)均將增長7.6%左右；而通貨膨脹率(CPI)則溫和回升，失業率基本穩定。同時，第四季度及全年居民消費價格指數(CPI)將上漲3.1%和2.7%，明顯低于3.5%的上限調控目標；PPI將分別下降1.6%和2%左右。總體上，第四季度國內經濟增長的有利方面包括“穩增長、保下限”政策繼續發揮積極作用、企業進行適度庫存回補以及外需將保持平穩等。但基建項目資金來源趨緊、前期房地產新開工面積以及土地購置面積增速大幅下滑、產能過剩化解緩慢抑制制造業復蘇以及上年同期高基數等因素制約經濟。而對于鋼材需求重點行業房地產和制造業，第四季度，由于三四線城市房價持續下跌，房地產投資增速明顯下滑，制造業方面，由于季節性因素的存在，難有實質性的改善。

　　2、國際經濟環境。美國QE政策縮減雖繼續延遲，但后市預期增強，國際流動資本也可能再次發生逆轉，市場將面臨美元升值、證券等金融市場低迷、借貸成本抬高的格局。從而帶動包括鋼鐵在內的大宗商品價格下跌。對歐元區方面，考慮到核心國家的政治經濟情況，經濟增速可能于四季度放緩。而財政緊縮令歐元區經濟體痛苦不堪，非核心國家的經濟也將繼續面臨結構性問題。總體上看，第四季度國際經濟不確定性大量存在，最樂觀的估計，仍舊是保持弱勢增長狀態。

　　3、供給壓力的抬頭。一方面，產量過大。自今年2月份以來，國內粗鋼日產量長期保持在200萬噸以上，特別是4月份至今，幾乎5個月內，粗鋼日產量均在210萬噸以上。相較全年1-9月份，日均粗鋼產量高出近20萬噸/日，增幅超過10.5%。而以目前的原料價格和現貨價格測算，并且考慮到時間、市場等各方面的壓力，鋼廠第四季度大規模減產的可能性不大。另一方面，市場庫存開始反彈，自9月中旬開始，受鋼價下跌影響，連續25周減倉的市場庫存量由減轉增，并且，目前市場主要鋼材品種庫存超過1450萬噸，較去年同期有明顯上升。按照以往經驗，9、10月份過后，市場庫存將大幅下降，但今年可能將相對滯后，降速也將減緩。這會對第四季度需求低迷的市場造成極大的壓力。

　　4、資金短缺突顯。第四季度，各行業都面臨銷售壓力、回款壓力，說到底，也就是資金壓力。在前三季度所投資的項目，多數都將在第四季度體現出資金短缺的問題。而且，面臨年末，銀行放款力度減弱，收貸力度增強。金融市場結構性問題仍舊突顯。另外，隨著地方性債務的逐漸清理和規范，也將導致基建項目等資金來源日趨緊張。

　　整體上，第四季度國內鋼價走勢不容樂觀，需求萎縮、產量巨大、庫存上升和資金緊張等各方面問題壓制市場。但考慮到冬儲存在，不排除年末有炒作推高的可能性。市場趨勢或將以V字走勢延伸。