雖然匯豐中國制造業采購經理指數(PMI)初值連升3個月，且10月制造業PMI初值為50.9，高于9月終值50.2，同時創7個月高位，但是仍未給國內商品市場帶來大幅提振空間。

　　本周四，煤焦鋼產業鏈動力煤、焦煤、焦炭、螺紋鋼、鐵礦石全數下跌，其中鐵礦石期貨主力合約1405下跌1.91%，領跌黑色金屬產業鏈并再創上市新低，呈現出五連陰走勢，累計重挫6%。

　　供應增加需求放緩

　　鐵礦石期貨上市以來，整體走勢相對偏弱，本周前四個交易日跌幅分別為0.82%、2.17%、1.78%和1.91%，主力合約1405跌至926元/噸。

　　鐵礦石是鋼鐵生產的重要原料，而10月份以來國內鋼鐵產量并未大幅上升，鋼廠對鐵礦石的需求強度也相應減弱。中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示，十月上旬重點企業粗鋼日產量176.41萬噸，減量2.39萬噸，旬環比下降1.34%；全國預估粗鋼日產量212.81萬噸，減量2.39萬噸，旬環比下降1.11%。

　　我國是世界最大的鐵礦石消費國，消費量約為世界總量的60%，且鐵礦石需求嚴重依賴進口。今年三季度，礦業巨頭必和必拓、力拓、FMG產量均達到創紀錄的水平，隨著四季度各大礦山擴產項目的持續推進，鐵礦石總產量有望繼續增長。

　　以礦業巨頭必和必拓為例，必和必拓近日發布的2014財年(2013年7月~2014年6月)第一季度報告顯示，在截至9月底的三個月內，該集團鐵礦石產量由去年同期的3980萬噸增長23%至4880萬噸，超過市場預期的4780萬噸，并把2014財年鐵礦石產量從2.07億噸調高至2.12億噸。

　　此外，國內庫存數據顯示，截至10月18日，全國43個主要港口鐵礦石庫存量約為7955萬噸，較10月11日增加220萬噸。

　　今年6月，鐵礦石現貨價格跌入110美元左右的年內低點后，但近期徘徊在130美元附近。多位分析人士表示，全球鐵礦石供應的改善以及中國需求增速的放緩，有望導致鐵礦石再次邁入下行通道。

　　“需求增速趕不上供給，且鐵礦石價格將繼續疲軟的預期導致鐵礦石期貨上市以來連續數個交易日下跌。”一位鐵礦石期貨分析師告訴記者。

　　供應過剩或成常態

　　目前鐵礦石進口資質審核已經放開，國內有獨立法人機構的國外礦商和貿易商，均可以參與我國鐵礦石期貨交易。

　　海關數據顯示，2013年9月，我國進口鐵礦砂及其精礦7458萬噸，較上月增加557萬噸，同比增長14.72%，繼今年7月后再度創下單月歷史新高。

　　海通期貨研究所田崗鋒分析認為，考慮到進口鐵礦石港口庫存的增加，以及近期到港量也會增加，這給鐵礦石現貨、期貨的價格形成一定的壓力。加之月末來臨，不少商家又面臨資金的壓力，同時行情走入旺季尾聲也給市場各方的信心一定的打擊。

　　雖然國內鋼鐵產量增幅仍趕不上鐵礦石產量增幅，但是在鐵礦石進口量大幅增加的同時，國內鐵礦石產量也有望繼續增加。

　　五礦期貨研究認為，根據過去五年的季度產量變化來看，只有去年第四季度產量受到鐵礦石價格暴跌至100美元/噸以下導致礦山小幅減產，其他四年產量均環比小幅上升。目前普氏指數仍在130美元/噸以上，且四季度已經過去近三分之一，因此國產礦主動減產的可能性較低。

　　五礦期貨卻并不認為鐵礦石價格將在四季度繼續弱勢，其報告指出，“結合四季度礦山增產，國內鐵礦石產量變化，鋼廠冬儲，以及鋼廠的產量變化，預計四季度將不會出現明顯的鐵礦石過剩，反而由于冬儲有可能造成供應偏緊，遠低于市場認為的鐵礦石嚴重過剩的預期，四季度鐵礦石價格仍會偏強震蕩。”

　　此外，10月初，環保部聯合發改委和工信部等多部門出臺對京津冀地區大氣污染防治計劃，要求國內鋼鐵生產的第一大省河北省未來5年強制削減6000萬噸的鋼鐵產能，并要求全國在未來5年壓縮8000萬噸的鋼鐵總產能。

　　對此，華聯期貨預計，按照每生產1噸鋼需要1.6噸鐵礦石為計算依據，壓縮8000萬噸的鋼鐵總產能，可減少鐵礦石需求量1.28億噸。從粗鋼產量和礦石供應增速看，今年已出現礦石供應增速超過粗鋼產量增速的跡象。預計未來兩三年內，全球鐵礦石市場供應過剩將成為常態。

　　民生期貨同樣認為，鐵礦石價格短期內難有大幅波動，現貨價格趨穩，但從中長期來看，鐵礦石供給將穩步增長，而國內鋼鐵行業對鐵礦石的需求難以持續上升，其基本面難言景氣的情況下，鐵礦石弱勢格局難改。