行業篇：四方向框定五行業化解過剩產能路線圖

　　化解過剩產能不是一味淘汰，而應從“消化、轉移、提升、淘汰”四個方向進行

　　日前，政府畫出化解產能過剩“路線圖”，水泥、電解鋁、平板玻璃、鋼鐵和船舶五行業成重災區。

　　業內研究員在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前，化解過剩產能已經成為經濟發展的重中之重，也是行業健康發展的必經之路。就政府提出的五個行業中，多個行業已經是全國性的產能過剩，情況非常嚴重，亟待解決。不過，化解過剩產能不是一味淘汰，而應從“消化、轉移、提升、淘汰”四個方向進行。其中，淘汰是最不得已的選擇，伴隨著大量的損失。

　　改革重點鎖定五行業 規劃未來5年路線圖

　　近日，在國家發改委和工信部召開《貫徹落實國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》電視電話會議上， 國家發改委副主任胡祖才強調，當前重點要做好以下工作：一是要落實地方政府的主體責任，抓緊制定和組織實施具體實施方案；二是堅決遏制產能盲目擴張，采取有力措施防止不再出現違規項目；三是大力推進產能嚴重過剩行業結構調整，要把化解產能嚴重過剩與產業結構調整、大氣污染治理、產業布局優化緊密結合起來；四是積極開拓國際市場，鼓勵優勢企業“走出去”，提高企業國際化經營能力；五是創新監管方式，提高監管效果，形成縱橫協同的監管合力，強化對產能嚴重過剩行業的動態監測和預警，加強信息公開和宣傳引導。工信部總工程師朱宏任表示，目前我國要嚴格禁止產能過剩的行業新增項目。

　　而銀監會更是提出了要從信貸上重點遏制產能過剩行業新增項目。

　　根據《指導意見》，到2015年底前全國將淘汰煉鋼和煉鐵產能各1500萬噸、水泥產能1億噸、平板玻璃產能2000萬重量箱；各地還將取消過剩產能行業用地優惠政策。此外，對于電解鋁階梯電價制度正在抓緊制定。

　　業內人士表示，隨著國家各部委對過剩產能行業政策的收緊，化解過剩產能的步伐日益加快。

　　多渠道化解水泥、平板玻璃全國性過剩

　　水泥、平板玻璃是基礎建設中的重要基礎建材，受國家強調發展基礎設施建設的政策刺激，行業盲目增產，產能過剩日益嚴重。盡管國務院有關部門曾要求嚴控產能，但水泥、平板玻璃產能依然頑強增長。

　　數據顯示，截至2012年底，全國新建629條水泥生產線，新增熟料產能達7.1億噸。2012年全國水泥生產能力達到30.7億噸，水泥產量22.1億噸，而水泥產能利用率73.7%。不僅如此，目前正在建設的水泥產能約5.6億噸，若全部建成投產，水泥產能將達36.3億噸。有專家計算，若按每噸水泥投資380元計，2012年水泥過剩產能約9億噸，在建產能5.6億噸若全部建成投產，合計將造成投資閑置或資源浪費約5548億元。

　　而在平板玻璃方面，截至2012年末，全國平板玻璃生產能力超過10億重量箱，但產量僅為7.6億重量箱，平板玻璃產能利用率多年來在70%～80%之間波動，持續低于90%的正常水平。

　　業內人士表示，當前，水泥、平板玻璃產能過剩是全方位、全國性的。水泥、平板玻璃產能嚴重過剩，已經產生重要影響和后果。企業虧損面和虧損額不斷增加。2012年水泥制造業全年利潤總額同比下降32.8%，虧損企業比重上升到24%。2012年，平板玻璃制造業實現利潤總額下降幅度超過60%。

　　行業研究員表示，《指導意見》明確要求，到2015年底前再淘汰水泥1億噸、平板玻璃2000萬重量箱落后產能。要達到這個目標，首先，防止新增產能項目。堅決遏制在建、擬建項目，采取強制措施，管住入口。其次，消化一批，開拓產品應用范圍，并提升品質，增加深加工制品。第三，轉移一批，加快國際化經營步伐，將過剩部分產能轉移到需要的地方。第四，整合淘汰一批，促進產業結構優化升級，提高產業集中度。

　　并購重組化解鋼鐵、電解鋁行業過剩產能

　　而對于鋼鐵和電解鋁行業的化解過剩產能的途徑，研究員認為主要是并購重組，因為電解鋁的產能過剩突出，并仍有很大的產能等待釋放。

　　數據顯示，2012年中國原鋁產能達到2830萬噸，同比增長11%。而到2012年底，我國電解鋁產能利用率僅為71.9%。方正證券研究員明爐發表示，當前電解鋁在建產能約有1000萬噸， 2013年新建成產能預計達到420萬噸，屆時2013年原鋁產能將達到3200萬噸以上。產能過剩已經成為鋁行業最嚴重的問題，特別是隨著新疆的新產能投產，預計未來3年產能仍然將高速增長。

　　一方面產能過剩嚴重，另一方面行業虧損嚴重。數據顯示，2013年上半年整個電解鋁行業虧損6.7億元。

　　而鋼鐵行業則陷入“越調越多”的怪圈。中國鋼鐵工業協會的最新統計數據顯示，今年1—7月，全國平均日產粗鋼215萬噸，相當于年產粗鋼7.85億噸的水平；如果加上在建和擬建產能，國內鋼鐵總產能接近10億噸。未來3年計劃新增煉鋼產能1.3億噸，如果這些產能全部建成，將擁有煉鋼產能11億噸。同質化的惡性過度競爭，鋼鐵產能集中度越調越低。

　　根據《指導意見》的要求，鋼鐵行業將會重點推動山東、河北、遼寧、江蘇、山西、江西等地區鋼鐵產業結構調整，整合分散鋼鐵產能，推動城市鋼廠搬遷，優化產業布局，壓縮鋼鐵產能總量8000萬噸以上。逐步提高熱軋帶肋鋼筋、電工用鋼、船舶用鋼等鋼材產品標準，修訂完善鋼材使用設計規范，在建筑結構縱向受力鋼筋中全面推廣應用400兆帕及以上強度高強鋼筋，替代335兆帕熱軋帶肋鋼筋等低品質鋼材。加快推動高強鋼筋產品的分類認證和標識管理。

　　業內人士指出，相對于我國鋼鐵10億噸的總產能，淘汰8000萬噸似乎并不多，但要完成這個任務，也不是那么容易。因為鋼鐵企業多是國企，不少是地方的支柱產業，要關掉比較難，政府要有適當的退出機制，同時要推動企業重組，提升整個行業的競爭力。

　　產業升級化解船舶業 結構性過剩

　　相對于上述四個行業，船舶行業的過剩更多的是結構性過剩。

　　從2003年起，全球造船市場逐年走高，船舶工業作為勞動力密集型和資金密集型產業，一方面帶動相關產業的發展，增加地方的GDP，另一方面能夠明顯拉動就業，使之成為一些具有良好岸線資源條件的地方政府大力發展的重點產業，造船產能快速擴張。

　　但從船舶行業來看，2012年年底，我國船舶產能利用率僅為75%，明顯低于國際通常水平。而且船舶行業利潤大幅下滑，企業普遍經營困難。

　　值得注意的是，產能雖高，其中低水平、同質化的產能過多，高端產能缺乏。數據顯示，2012年高端船舶和海洋工程裝備訂單占到總量的60%以上，相比巨大的訂單市場，我國海洋工程裝備國際市場份額僅為14%；去年全球成交LNG船達33艘，中國僅承接4艘。

　　因此，業內研究員提出，要化解船舶業產能過剩，更多的要依靠產業升級，提升國際競爭力。不僅需要在總量上控制，更要在產業結構上給予調整方向。激活民營資本介入船舶行業，提高金融支持力度，通過行政手段和市場機制相結合，用市場化的方式消化過剩產能。

　　政策篇：疏堵結合 多部門聯手化解產能過剩之困

　　目前我國出臺的相關政策措施更多地著眼于發揮功能性政策的引導作用，建立化解產能嚴重過剩矛盾的

　　長效機制，有利于充分發揮市場配置資源的基礎性作用

　　今年以來，在我國工業經濟領域多個行業中，持續蔓延且加深的產能過剩成為中國經濟發展之頑疾，而化解產能過剩成為新一屆政府著力解決的問題之一。

　　11月4日，國家發改委、工信部等聯合召開的落實國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾指導意見電視電話會議上透露，電解鋁階梯電價制度正在抓緊制定；2015年底前全國將淘汰煉鋼和煉鐵產能各1500萬噸、水泥產能1億噸、平板玻璃產能2000萬重量箱；各地還將取消過剩產能行業用地優惠政策等。

　　在同一天召開的“銀行業化解產能過剩暨踐行綠色信貸會議”上，銀監會提出了包括差別化信貸在內的六大政策措施，支持化解產能過剩，推動實體經濟轉型升級。

　　10月15日，《國務院關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》發布，從調整產品結構、鼓勵企業兼并等角度對鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃和船舶等5個行業的產能過剩提出治理舉措，并對其他行業的產能過剩治理形成一定指導，并規劃未來五年化解產能過剩的“路線圖”。

　　專家指出，在中共十八屆三中全會召開之前出臺一系列針對產能過剩的政策組合拳，釋放出中國新一屆政府直面改革“硬骨頭”的決心，也是中國經濟加快轉型升級、尋找增長新動力的又一重大舉措。

　　官方數據顯示，2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產能利用率分別僅為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%，明顯低于國際通常水平。“產能過剩問題是個老問題，大約每5年出現一次。”國家發改委產業協調司副巡視員李忠娟在接受記者采訪時表示，今年以來中央對此現象重視程度之高，舉措力度之大，是前所未有的。

　　據李忠娟介紹，產能過剩行業大體可以分為三類，第一類是總量型過剩，即絕對過剩的產業，總量已遠超出市場需求和發展需要；第二類是結構性過剩，即低端產品過剩，高端產品缺乏或做不了，還需要進口；第三類屬于成長性過剩，即行業在成長中，由于沒有掌握關鍵技術，所以成本高，競爭力不強，市場未開拓。而成長之中盲目投資，過分擴張，既浪費了資源，又造成了低水平重復建設，形成過剩產能。

　　事實上，從國際上看，許多國家在經過一段較長時期高速增長之后，都曾出現過比較嚴重的產能過剩問題。記者了解到，不同國家由于經濟體制和發展模式的不同，應對產能過剩問題的方式也有所不同。比較而言，美國市場化程度較高，化解產能過剩主要依靠貨幣政策、財政政策等總量調控政策；而日本應對產能過剩除總量調控政策之外，還較多地運用了產業政策等結構性調控政策。

　　“我國作為發展中國家，在市場化程度不斷提高的過程中，通過更好地厘清政府和市場邊界的‘化解’來代替較多依托行政手段的‘制止、遏制’更符合我國的發展階段和基本國情，也符合未來的改革趨勢。”李忠娟表示，目前我國出臺的相關政策措施具體地體現了這一重要變化，更多地著眼于發揮功能性政策的引導作用，建立化解產能嚴重過剩矛盾的長效機制，有利于充分發揮市場配置資源的基礎性作用。

　　值得注意的是，部分行業產能嚴重過剩已有十余年，但化解產能過剩如此緩慢與艱難？中國工業經濟聯合會會長李毅中在接受記者采訪時指出，產能過剩的化解難題是深層次的。首先是市場配置資源的機制沒有發揮好。第二是一些地方存在盲目的政績觀，過分或者片面追求GDP。第三是產業政策執行不堅決。第四是企業還沒有完全建立起現代企業制度。

　　“產能過剩是當前我國產業結構調整面臨的突出問題，要從根本上化解產能過剩，還是應該進一步深化改革。比如包括資源稅、環保稅、消費稅改革在內的財價稅改革，信貸、利率金融體制改革等。”李毅中強調，當然還要改進對政績、業績的考核方法與手段，如果唯GDP的政績觀不改變，低水平重復建設很難改變。

　　評 論：化解過剩產能須消除地方政府“GDP至上主義”

　　產能過剩已經成為當前宏觀經濟運行中的一個突出問題，產能過剩對于任何一個行業自身的發展和經濟發展都是有百害而無一利的。

　　當前，鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、船舶等行業的產能過剩不僅造成資源的浪費，行業本身也在忍受利潤劇降的陣痛。2013年上半年整個電解鋁行業虧損6.7億元。2012年，我國水泥制造業全年利潤總額同比下降32.8%，虧損企業比重上升至24%；平板玻璃制造業實現利潤總額降幅超過60%。而2009年至今，船舶市場長期處于低迷狀態，全球80%的船廠均陷入一單難求的窘況。

　　如何加速化解已經迫在眉睫。但更需要思考的是，造成這么多行業產能嚴重過剩的根本原因是什么？只有找出根本，才能有效防止同樣的情況發生。

　　我國產能過剩的形成，背后是行政的“有形之手”。“鋼鐵”、“水泥”、“平板玻璃”、“電解鋁”、“船舶”，前三項都與房地產與基建直接相關。房地產業和基建都是很多城市的主要產業，成為拉動當地GDP增長的主要動力，而從土地出讓中獲取的收益也成為地方政府最主要的財政來源。部分地方政府因經濟發展沖動，以廉價供地和財政資助等方式干預市場，引發部分行業過度投資。

　　實際上，早在“十五”期間，今天的產能過剩的禍根就已經埋下。地方政府開始啟動招商引資“大躍進”，為了拉動GDP，地方政府對上馬項目評審時，不按照科學發展觀，沒有因地制宜，不考慮環境容量，盲目上項目。

　　如不打消地方政府的“GDP至上主義”，不加強宏觀調控，把過快增長的投資穩下來，未來必然會面臨更加嚴重的產能過剩問題。

　　對此，國務院《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》明確提出，堅決清理廢除地方政府在招商引資中采取土地、資源、稅收、電價等損害公平競爭的優惠政策，以及地方保護、市場分割的限制措施。

　　雖然政策已經明確，但仍需地方政府自動自覺。

　　據了解，占到全國總產能四分之一的河北省已然痛下決心、破釜沉舟。

　　按照《河北省大氣污染防治行動計劃實施方案》，為嚴控“兩高”行業新增產能，河北省將以嚴于國家要求的產業準入目錄，嚴把新建項目產業政策關，不再審批鋼鐵冶煉、煉焦、鐵合金等新增產能項目。一方面，采取經濟、法律和必要的行政手段，2014年提前一年完成國家下達的“十二五”落后產能淘汰任務，2017年全省鋼鐵產能削減6000萬噸。另一方面，建立以提高節能環保標準倒逼“兩高”行業過剩產能退出的機制。

　　其他地方政府有沒有這樣的決心，敢不敢一消到底！

　　市場篇：放大資本市場兼并重組功能 淘汰落后產能

　　分析指出，在抑制產能過剩中，應盡可能地發揮資本市場的資源配置功能，要實行嚴格的有保有控的金融政策，嚴格發債、資本市場融資審核程序等措施

　　“資本市場的一項重要功能就是市場資源配置功能，因此在抑制產能過剩中，應盡可能地發揮市場的功能。”針對目前的產能過剩困局，昨日接受《證券日報》記者采訪的專家分析指出，要實行嚴格的有保有控的金融政策，嚴格發債、資本市場融資審核程序等措施。

　　不久前，國務院印發了《關于化解產能嚴重過剩矛盾的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），對化解產能嚴重過剩矛盾提出總體部署和要求。《指導意見》是我國化解產能嚴重過剩矛盾的一份綱領性文件，它的出臺對于我國推進工業轉型升級，轉變經濟發展方式，進而打造經濟升級版具有重要的戰略意義。

　　有不少市場機構還提出，產能過剩已成為我國經濟運行中的突出矛盾和諸多問題的根源。因此，在未來IPO重啟后以及目前上市公司再融資中，應該突出體現調整與改善經濟結構，抑制產能過剩的政策意圖，限制資金和社會資源進入過剩產業，充分發揮證券市場兼并重組的功能，發揮資本市場優化資源配置和引導資金流向的功能，支持龍頭企業做大做強。同時還要進一步強調企業的社會責任，讓社會責任履行情況構成對企業特別是上市公司更實質性的約束，特別是讓環保標尺成為限制和淘汰落后產能的有力武器。

　　《指導意見》將改革重點鎖定鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等五大嚴重產能過剩行業，并規劃未來五年化解產能過剩的“路線圖”。

　　對此，有證券分析人士認為，抑制產能過剩措施的實施，將抬高行業進入門檻，對五個行業來說也是一個優勝劣汰加速洗牌的過程，對作為行業龍頭的上市公司形成利好。特別需要指出的是，解決過剩產能的問題，決非一個簡單的做減法的問題，而是結構調整和產業升級的問題。這次國務院出臺的意見，在制定量化指標的同時，更多的強調產業的重組和升級問題，化解落后產能只是手段，而真正做強做大，提升鋼鐵、水泥等產業的國際競爭力和創新力才是根本。

　　銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬在接受《證券日報》記者采訪時表示，資本市場對產能過剩的作用可以先從產能過剩的本質來分析，它的本質主要體現在兩個方面，一方面是，由于我國技術和人才的缺失導致我國的投資收益率下降，技術釋放的成本提高。另一方面，正常的理論邏輯是，市場的供給擴大，投資的利潤率會隨之下降，再投資也會跟著減少，未來的遠期供給也就隨之減少，最后整個市場會達到均衡水平。

　　我國之所以會出現產能過剩就是因為除了政府補貼之外，企業大多以銀行間接融資的方式進行融資，并大多存在“借新債還舊債”的心理所致，因此，為了改變這個現狀，必須轉變企業的融資方式，從間接融資轉向直接融資，通過市場化的手段來淘汰落后產能，而資本市場就是最佳的場所。

　　中央財經大學財經研究院院長王雍君也表示，發展一個資本市場，良好的資本市場，是從根本上解決產能過剩還有知識結構調整任務的關鍵。如果一個國家的資本主場不健全，缺乏退出機制，那些產能過剩和沒有發展前途的產業，就不能通過資本市場本身這個機制得到淘汰，所以從長期來看，我們還要發展一個良好的股票市場。通過股票市場的交易，來淘汰那些過剩的產業。