粗鋼產量連降，市場預期向好，鋼價將小幅反彈

　　李克強總理表示要以穩中求進作為政府工作的基調，市場普遍對周末召開的十八屆三中全會將出臺的改革方案充滿期待。央行公開市場周四再度暫停逆回購，本周小幅凈回籠50億元，在穩增長已見成效之際，年內貨幣政策穩中趨緊意味更濃。環保部下發《關于做好2013年冬季大氣污染防治工作的通知》，鋼鐵行業再成為重點檢查行業，隨著化解產能及環保政策的落實，將對鋼廠產能釋放形成抑制。本周鋼價普遍上漲，10月下旬粗鋼產量和企業庫存雙降，供給壓力有所緩解，預計下周鋼價將小幅反彈。目前宏觀經濟總體平穩，貨幣政策較為穩健，鋼鐵行業淡季逐漸來臨，但鋼廠、經銷商和終端用戶的冬儲也將陸續展開，11月行業基本面有望小幅改善，看好子行業龍頭。

　　廣發鋼鐵組合：玉龍股份、久立特材、金洲管道、新興鑄管、方大特鋼

　　原料：原料市場以漲為主

　　上周國內鐵精粉均價944.2元/噸，周環比上升10.5元/噸，青島港進口礦均價935元/噸，周環比上升25.0元/噸；唐山廢鋼2230元/噸，與前周持平；唐山方坯3070元/噸，周環比上漲80元/噸。

　　鋼價：鋼價普遍上漲，后市將小幅反彈

　　上周國內鋼價綜合指數[0.13%]為129.6，周環比上漲0.98%，其中長材漲1.3%，扁平材漲0.62%，分別收于144.39、115.46。螺紋鋼主力合約(1405)收盤價為3661元/噸，跌幅為0.27%；結算價為3671元/噸，漲幅為0.16%。螺紋鋼期現貨價差為-39元/噸，周環比下降114元/噸。

　　盈利：各品種盈利普遍改善

　　在考慮一個月原料庫存條件下，我們估算目前螺紋鋼盈利約112.48元/噸；線材盈利約61.71元/噸；熱卷虧損約140.52元/噸；中厚板虧損約254.28元/噸；冷軋板虧損約109.98元/噸；鍍鋅板虧損約245.74元/噸。

　　社會庫存：總量跌幅明顯，各品種以跌為主

　　上周末鋼材社會庫存為1373.10萬噸，周環比下跌2.20%，同比上升13.62%。其中線材庫存環比降4.78%；螺紋鋼環比降3.44%；中板環比降2.09%；熱卷環比降0.53%；冷軋板環比升0.01%。

　　風險提示：需求和補庫存低于預期；環保去產能不及預期；行業虧損風險。