自10月18日公開上市以來，“中國版”鐵礦石期貨至今已經正式“滿月”，和950元/噸的掛牌價相比，11月15日主力合約1405報收于931元/噸著實為滿月標上了尷尬的印記。不少業內人士均對記者表示，在當前整個大宗商品價格下滑的情況下，鐵礦石期貨推出的時機并不好，而當前伴隨鋼價的進一步萎靡，鐵礦石后期的價格也難有太大的行情。

　　值得注意的是，國內鋼企持續觀望、國際三大礦山又均表示無意參與其中，而目前資金面緊張似乎又成為了掣肘鐵礦石期貨的新難題。

　　這個滿月很糾結

　　11月18日，備受矚目的“中國版”鐵礦石期貨正式滿月，作為全球首個使用實物交割的鐵礦石期貨，上市首周即遭遇五連陰的尷尬局面。

　　數據顯示，上市首周前四個交易日日跌幅分別為0.82%、2.17%、1.78%和1.91%，主力合約1405跌至926元/噸。

　　“現在整個鐵礦石市場處于下跌周期之中，在這樣的情況下，期貨價格難言利好。”鋼鐵分析師劉新偉接受《華夏時報》記者采訪時表示。

　　除此之外，盡管鐵礦石期貨價格進入11月之后有所回升，同時也基本穩定于940元/噸一線，但是受困于大宗商品市場下滑的影響，此輪反彈的力度正在不斷減弱。11月15日，主力1405合約報收于931元/噸，下跌0.96%。

　　“現在整個鐵礦石期貨運行得很糾結。”上海富寶鐵礦石分析師于文靜對記者表示，“期貨的運行也要參考基本面，現在從基本面上來看，雖然資源趨緊是利好，也預示著礦價短時間不會下跌，但是作為鐵礦石的下游，鋼廠普遍資金緊張，再加上鋼價持續低迷，鋼價無法上漲，礦價也漲不上去，這種情況下期貨接下來很難有大行情，估計鐵礦石期貨也會繼續處于橫盤整理狀態，操作空間十分有限。”

　　而一位不愿具名的鐵礦石貿易商也向記者表示，他對接下來短期內的鐵礦石價格并不看好，或許最快12月份就會出現下跌。

　　站在門外的“參與者”

　　除了糾結的價格之外，參與度較差也是“中國版”鐵礦石期貨運行一個月以來面臨的最為顯著的問題。

　　“現在國內的鐵礦石期貨成交活躍度仍然比較差，鋼企參與度不是很高。”劉新偉介紹，“一方面是因為鐵礦石期貨運行還不是很成熟，另一個則是鋼廠還在觀望，小規模參與看看能不能滿足礦石的連續和穩定，因為礦石的品質和元素含量問題對鋼廠的生產影響非常大。”

　　對“中國版”鐵礦石期貨抱持謹慎態度的不僅是國內的鋼廠，國際三大礦業巨頭對此同樣并不感冒。

　　據了解，就在國內鐵礦石期貨正式上線之后，國際三大礦山都先后表示沒有參與國內鐵礦石期貨的意向，而這無疑給以“爭奪鐵礦石話語權”為目的的國內鐵礦石期貨潑了一頭冷水。

　　10月下旬，巴西淡水河谷公司總裁兼首席執行官費穆禮表示，公司期望看到市場透明度增加，但謹慎觀望中國鐵礦石期貨市場。

　　此外，必和必拓鐵礦石市場部總經理池勝寶雖表示，中國鐵礦石期貨的成功上市具有里程碑意義，但并未明確其是否參加中國鐵礦石期貨交易。

　　11月初，力拓首席執行官山姆·威爾士在北京對媒體表示，力拓無意參與鐵礦石期貨或衍生品交易。

　　中國作為全球最大的鐵礦石進口國，中國鐵礦石今年的進口量預計超過7.5億噸，而缺少礦業三巨頭的參與將使得國內鐵礦石期貨爭奪定價權的前景變得更為模糊。 “實際上，三大礦山目前的表態是不參與任何金融衍生品市場，不過進入我國的期貨市場對于三大礦山并沒有什么好處。”于文靜告訴記者，“三大礦山的貨要不通過長協，要不就是通過招標進入中國市場，這兩個陣地他們都可以做文章，通過控制發貨量等方式來抬高市價，但是如果進入期貨市場，這個市場是有大戶持倉限制的，就是要防止價格操縱等行為發生，因此三大礦山沒有什么機會來操縱期貨價格，這樣的市場對他們來說沒有任何意義。”

　　“另一方面，我國的鐵礦石期貨才上市不久，影響力明顯不夠，他們即便要參與衍生品市場進行套期保值，也不會選擇中國的鐵礦石期貨。”于文靜說。

　　資金壓力凸顯

　　除了價格和參與度之外，資金面趨緊的問題對于上市剛剛滿月的鐵礦石期貨來說則變得更為棘手。

　　作為鐵礦石的下游，國內鋼鐵行業目前正面臨著國家層面的重點產能調控，國務院更于10月下文明確表示未來壓縮8000萬噸產能，而這也導致鋼鐵行業的資金面日漸緊張，傳導至鐵礦石，或也將同樣受到資金面緊張的影響。

　　“目前由于資金及供需失衡問題導致鋼市萎靡，這使得鋼廠及礦商參與鐵礦石期貨的積極性比較低。”于文靜表示。

　　相機構發布報告指出，中國信貸政策收緊跡象明顯，鋼鐵業這樣的過剩行業籌錢更難，這使得鐵礦石買家現金不足，無法用現金購買港口現貨鐵礦石，只能通過信用證付款方式遠道海運鐵礦石，因此之前西澳和巴西至中國的鐵礦石運價均出現上漲。隨著銀根收緊，鋼鐵產量必將繼續下滑，這對于接下來的鐵礦石進口不利。

　　而此前一家國外研究機構也發布報告表示，中國各大銀行11月底前的放貸額度已經見底，批準新的貸款申請可能性不大，尤其是針對鋼鐵這樣的過剩行業，籌錢更難。

　　另一方面，隨著國家層面的產能調控，國內粗鋼產量下滑也直接導致了鐵礦石需求的萎縮。數據顯示，10月全國粗鋼日均產量209.94萬噸，環比下降3.73%，這是今年2月份以來首次跌破210萬噸。粗鋼產量的回落及進口量的增長對礦價形成利空。

　　除此之外，在剛剛結束的十八屆三中全會上，并沒有對大宗商品方面有重大利好的政策出現，而是繼續延續了此前完善現代市場體系、向節能環保節約資源方向發展，市場人士普遍將其解讀為接下來鋼鐵行業將繼續面臨環保、資金、成本等方面的壓力。

　　“四季度房地產調控加碼預期加強，銀行已經普遍緩貸甚至停貸，對房地產投資銷售產生不利影響，地產的不景氣將打壓鋼鐵市場需求，進而傳導至鐵礦石市場。”上海富寶研究員高偉此前接受媒體采訪時表示，“國際鐵礦石市場要到明年1月才會好轉，今年12月之前的需求并不會很好。”