由于鋼材終端需求回升以及12月份粗鋼產量實現環比增長都是大概率事件，加上鋼廠冬季需要對焦炭進行備貨，焦炭需求仍將保持高位。預計年內焦炭價格有望延續反彈，前期多單可以繼續持有。

　　首先，我國焦化行業連續十年高速發展，產能擴張迅速，去年高達6125萬噸的焦炭新增產能陸續釋放，致使今年焦炭產量大幅增長。統計局數據顯示，1-10月份，我國焦炭產量39655萬噸，同比增長8.2%，高于去年同期4.2%的增速。由于今年焦炭平均價格低于去年，使得焦炭產量增加并未提升企業營業收入，今年前三季度，全國焦化企業的主營業務收入為4273.6億元，與去年基本持平。盡管隨著焦炭價格的大幅上漲，9月份全行業實現盈利3.3億元，但今年前三季度整個行業利潤總額依然為負，累計共虧損0.7億元。今年焦化企業利潤情況不佳，資產負債率水平逐月攀升，從年初的76.1%攀升至9月末的78.73%。年末銀行資金紛紛收緊，焦化企業經營將日趨艱難，行業新增產能釋放速度也將明顯放緩。

　　其次，鋼鐵行業對焦炭的消費接近90%，粗鋼產量以及鋼材價格是判斷焦炭價格走勢的兩大關鍵變量。從產量情況來看，1-10月份，我國粗鋼產量為65248萬噸，同比增長為8.3%，而去年同期增速為2.1%，今年粗鋼產量同比增速提高幅度明顯高于焦炭，焦炭過剩情況已有所緩解。由于目前焦化行業產能過剩問題非常嚴重，焦化企業在煤焦鋼產業鏈中不具備話語權，螺紋鋼價格出現回調對焦炭價格的影響很大，往往會令焦炭價格下跌更多。從我們統計的國內主要城市三級螺紋鋼和二級冶金焦的平均價格對比來看，截至11月18日，三級螺紋鋼的平均價為3557.1元/噸，同比下降6.98%，二級冶金焦的平均價為1330.6元/噸，同比下降8.45%。從季節性規律看，除了2003年，過去十年我國12月份的粗鋼產量均環比上升，冬季貿易商對鋼材進行補庫存也將推升鋼價，從而帶動焦炭價格延續漲勢。

　　最后，國家統計局發布10月份全國70個大中城市住宅銷售價格統計數據顯示，同比上漲的城市有69個，北上廣深四個一線城市連續第二個月漲幅超過20%。為抑制房價過快上漲，一線城市紛紛出臺各自調控新政，包括提高購房和貸款門檻，增加土地供應等多個措施。十八屆三中全會提出要建立城鄉統一的建設用地制度和市場，這將對農村土地資源的充分利用起到推動作用，增加房地產市場土地供應。當前房地產調控思路由主要依靠抑制需求轉向增加供給，不會造成房地產市場投資下降，對拉動煤焦鋼需求形成長期利好。基建方面，1-10月，中鐵總公司完成全年固定資產投資額度的65.04%，基建投資完成全年計劃72.35%。這意味著11月、12月中鐵總公司必須保證月投資額不少于1153.66億元才能完成今年的投資任務，這是今年前三季度月均完成額429.27億元的近3倍。年底鐵路投資將井噴，這將進一步拉動鋼材的生產和消費。