天氣越來越冷，鋼材市場的需求基本面均在轉弱;北方地區下游行業剛性需求基本停滯，南方地區建筑鋼材需求雖尚可，但隨著“北鋼南運”資源集中抵達，供應壓力回升，加上年末資金面日益緊張，中間商囤貨的積極性尚未顯現，因此，后期國內鋼鐵行業將進入新一輪的鋼材庫存重建階段。

　　進入12月份，盡管鋼材市場淡季現象更加的明顯，但我國的鋼材社會庫存依舊在下降。據對全國螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋和冷軋五大品種進行庫存統計，截止12月6日(上周五)鋼材社會庫存總量為1348.39萬噸，周環比下降0.95萬噸，實現第九周鋼材去庫存，降幅進一步收窄，再次創下年內新低。

　　從市場反饋的情況來看，現貨市場上大部分的鋼材品種資源出現短缺，主要是因為年底鋼貿商拿貨的積極性有所下降，鋼廠到市資源不足，因此在下游市場的緩慢消化下，社會鋼材庫存在淡季持續下降;僅有螺紋鋼庫存出現小幅回彈，主要是因為螺紋鋼作為北鋼南運的主力到貨較多所致，然而，華東、華南等地區部分規格的螺紋鋼資源依然存在缺貨現象�；蛟S對后期的鋼價還有一定的支撐。整體來看，受季節性因素影響，更多的地區下游需求還將繼續轉淡，后期鋼材社會庫存重回上升通道在即。

　　多空消息博弈難抵年末、資金、需求弱勢格局

　　盡管鋼材社會庫存還處于下降通道，但下降幅度正在日漸收窄，到上周幾乎消失;氣候進一步轉淡，加上霧霾嚴重導致多地區正在限制戶外工程作業，在氣候和霧霾的共同影響下，我們認為接下來下游的鋼材剛性需求有可能繼續下降;因此鋼材社會庫存和鋼廠內部庫存應當會有所增加。

　　同時，進入年內最后一個月，消息面上的博弈也在明顯增加;因此，盡管剛性需求減弱，然而市場期待卻一點都不少;12月份即將召開“新城鎮化工作會議”和“中央經濟工作會議”，均將決定明年我國經濟工作的計劃，市場對于深化改革、釋放更多的改革紅利充滿了期待;同時，多次推遲召開的新城鎮化工作會議也讓市場對房地產、基建等方面抱有較大的預期;同時，統計局數據顯示，不管是11月CPI指數也好，還是PPI指數也罷，均表現的好于預期，加上制造業經濟繼續回暖，市場信心相對充足。對市場總體形成較大的支撐。

　　但是，短期內的消息面多空效果，難以影響到現貨市場糾結的走勢。年末來臨，剛性需求減弱，中間商市場冬儲情緒見高,雖然11月粗鋼產量有小幅回落，但供應壓力正在逐步增加;加上資金面的緊張程度會隨著年末還貸高峰期來臨而更加的緊張，不利于鋼價的繼續反彈，加上外部的美聯儲QE3縮減的可能性加大，因此，我們認為，國內鋼價在近期仍舊以震蕩調整為主，面臨新一輪的方向性選擇，重點關注北鋼南運到貨量及兩大會議。