宏觀方面，預期氛圍仍差，對利潤和需求均構成下滑壓力。資金的不放松，對鋼材也形成不利影響。

　　供應方面，18年采暖季行政干預力量減弱，但近期仍有可能由利潤的快速萎縮以及企業資金收緊而誘發主動減產和檢修。預估2019年國內新增粗鋼產能約1250萬噸，國外新增2000萬噸。其中國內新增高爐容積有近半或在2季度集中性釋放（5-6月），另外一個集中釋放的時間段或出現在年底。

　　需求方面，建筑需求在1季度仍維持較穩的增速，從2季度后期預計出現下行；制造業在12月-1月仍有改善預期，但19年暫無新增亮點出現，預估明年全年總需求增速或同比下降約2%-3%。

　　考慮到采暖季限產影響、未來新增產能量及時間分布的影響、需求轉弱的周期性，1季度將仍存供應缺口。供需達到平衡后的下跌性行情更為確定，在此之前，疊加當前資金長緊短松的狀態，預計鋼材市場還將在主動補庫階段運行，關注“預期”的影響和變化。行情壓力較為確定的是2季度，1季度的運行高度主要受冬儲情況影響。全年價格或走出前高后低格局，預估螺紋全年主要運行中樞下移至3800—3000，熱卷3800-2800。

　　冬儲方面，預計今年冬儲累庫周期約77天，總累積量約1015萬噸，與去年水平相近。在這種情況下，能滿足平均累庫速度與過去三年持平，累庫壓力不會太大。

　　策略方面，1季度關注冬儲進程中的逢低做多以及基差擴大機會，行情啟動條件為冬儲氛圍啟動+平均累庫速率低于往年或總庫存低于往年，在累庫完成后的行情壓力則需要視春季需求釋放情況而定。目前看2季度（尤其季度末）供需關系或轉差，關注階段性下跌中的逢高沽空或賣出保值機會。套利策略關注空利潤、螺紋5-10正套。