鐵礦2201日線
    供給平穩 總體寬松

    上周澳巴發運量上略有回落，數據上澳洲巴西19港鐵礦發運總量2565.5萬噸，環比減少49.5萬噸，澳洲發運量1797.2萬噸，環比減少50萬噸，巴西發運量768.3萬噸，環比增加0.5萬噸。

    到港方面出現小幅回落，數據上中國45港到港總量2287.5萬噸，環比上周減少20.1萬噸；北方六港到港總量為1026.7萬噸，環比上周減少243.1萬噸。鐵礦發運表現基本平穩，進口出現小幅下滑。

    根據四大礦山上半年產量和全年目標測算，如果要完成年內目標，下半年供應預計會有所增加，供給偏寬松概率較大。消息面上雖有淡水河谷下調明年鐵礦石產能預期，但短期影響很小，也在預期之中。 國內方面，鐵礦產量低位回升小幅增加，前期有有提升鐵礦自給能力的消息，后續注意觀察進度。目前供給在正常范圍內波動，總體依舊偏寬松。
    需求弱勢 壓力依舊較大

    目前需求上基本延續了前期的弱勢狀態，上周鋼廠限產有強化跡象，周度數據上，Mysteel調研五大鋼材周度產量1015萬噸，周環比減少0.97萬噸，日均鐵水產量225.63萬噸，環比下降1.81萬噸，限產驅動下開工以及鐵水產量出現走弱，鐵礦需求減量。

    目前鋼廠利潤處于高位，數據上盈利率為88.74%，環比上周增加0.43%，壓減政策執行嚴格，預計下半年限產力度還會升級。總體需求上延續弱勢，近期繼續留意限產強化預期兌現情況，后期粗鋼壓減政策的繼續執行對鐵礦需求會形成長期的壓制。

    港口延續累庫狀態鋼廠主動去庫
    目前港口庫存上累庫狀態未改，數據上Mysteel統計全國45港進口鐵礦庫存13035.2，環比上周下降63.95，日均疏港量283.26環比上周降8.42。目前下游需求疲軟，港口庫存仍有繼續累積預期。

    鋼庫方面，鋼廠因限產減少采購，部分鋼廠還有外售現象，鋼廠主動去庫，鋼廠庫存維持低位。

    小結

    目前鐵礦石供需兩弱，累庫狀態維持，短期弱勢格局難改，關注限產落地情況，中期來看隨著粗鋼壓減政策的繼續落實，出口政策指向也比較明確，需求預計延續下滑，供給方面變化預計不大，鐵礦供需格局上逐漸轉向過剩，價格后續預計繼續承壓。