受鋼廠年底高爐檢修影響，12月上旬日均粗鋼產(chǎn)量旬環(huán)比下降0.8%。

中鋼協(xié)上周公布了12月上旬粗鋼產(chǎn)量,全國估算日均粗鋼產(chǎn)量194.5萬噸,旬環(huán)比下降0.8%;其中重點大中型鋼廠日均粗鋼產(chǎn)量165.7萬噸,旬環(huán)比上升1%。我們認為隨著年底鋼廠進行高爐檢修,12月日均粗鋼產(chǎn)量將環(huán)比略有所下降。

受海外節(jié)日發(fā)貨量減少影響，進口礦價格近期表現(xiàn)堅挺

受海外節(jié)日發(fā)貨量減少以及印度西岸雨季港口關閉影響,近期進口礦價格走勢比較堅挺,上周進口礦到岸價上漲7美元/噸至136美元/噸(62%澳礦)。受原材料價格支撐,鋼價近期小幅上漲。考慮到需求轉(zhuǎn)淡而鋼產(chǎn)量仍然處于較高水平,我們認為未來1個月鋼價上漲空間有限。目前我們測算的熱軋卷板/螺紋鋼/冷軋卷板噸鋼現(xiàn)金盈利(考慮6周原材料庫存)分別為人民幣119/114/-95元/噸。

經(jīng)銷商鋼材庫存接近過去3年最低水平

上周經(jīng)銷商庫存周環(huán)比小幅上漲0.4%,其中受建筑需求減弱影響長材庫存小幅上升,熱軋庫存周環(huán)比小幅下降。當前庫存水平比去年同期低8%,目前經(jīng)銷商鋼材庫存接近2010年以來的最低水平。

維持行業(yè)“中性”觀點

上周A股鋼鐵板塊上漲0.56%,滬深300指數(shù)上漲0.68%。由于需求淡季即將來臨,我們預計短期內(nèi)鋼價上漲動力不足,因此我們短期內(nèi)維持行業(yè)“中性”觀點,相對看好受益于股票回購以及由于剝離了虧損資產(chǎn)而明年ROE有望回升的“寶鋼股份”。