央行16日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份新增外匯占款達(dá)3764.14億元，較4月份增長(zhǎng)21%，這也是今年以來(lái)第四個(gè)月外匯占款增量在3000億元以上。同日，外匯局提示套利資金凈流入增加的風(fēng)險(xiǎn)。

外匯占款主要由貿(mào)易順差、FDI和國(guó)際短期資本構(gòu)成。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，5月份的貿(mào)易順差和FDI分別為130.5億美元和92.25億元，這樣算來(lái)，當(dāng)月新增的國(guó)際短期資本流入約合人民幣2300億元。

光大銀行首席宏觀分析師盛宏清預(yù)計(jì)，由于美國(guó)仍未表示要馬上退出低利率政策，因而，國(guó)際資本繼續(xù)流入境內(nèi)動(dòng)力將保持年初以來(lái)的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)。

無(wú)獨(dú)有偶，外匯局在其最新發(fā)布的《國(guó)家外匯管理局年報(bào)2010》中表示，利差、匯差和境外融資成本較低等因素可能使得套利資金凈流入增加，境內(nèi)企業(yè)境外融資活動(dòng)可能會(huì)趨于活躍。預(yù)計(jì)2011年，我國(guó)國(guó)際收支仍將呈現(xiàn)較大順差，國(guó)際收支運(yùn)行可能呈現(xiàn)一定波動(dòng)性。

國(guó)際資本流入加大對(duì)我國(guó)的貨幣政策提出了挑戰(zhàn)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，央行本月14日年內(nèi)第六次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，其主要目的就是為了回收外匯占款持續(xù)高位造成的過(guò)剩流動(dòng)性。

盛宏清也表示，當(dāng)前央行面臨兩個(gè)壓力：一個(gè)是通貨膨脹居高不下，一個(gè)是國(guó)際熱錢(qián)持續(xù)流入。今年以來(lái)，央行每月一次提高法定準(zhǔn)備金率主要是對(duì)付這兩個(gè)“壓力”。

由于通貨膨脹壓力仍較高，熱錢(qián)流入還將持續(xù)，盛宏清預(yù)計(jì)年內(nèi)央行還有提高3次準(zhǔn)備金率的可能性，從銀行間市場(chǎng)抽走約1萬(wàn)多億的資金，以對(duì)沖熱錢(qián)流入。

除了準(zhǔn)備金率，央行還將使用央票和正回購(gòu)等手段，回收公開(kāi)市場(chǎng)到期資金。此前，央行已經(jīng)推出3年期央票，深度凍結(jié)資金的能力進(jìn)一步增強(qiáng)。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，今年下半年銀行間市場(chǎng)到期資金量較上半年明顯減少，央行的公開(kāi)市場(chǎng)操作完全可以對(duì)沖到期的資金量，3年期央票可以協(xié)助準(zhǔn)備金工具大規(guī)模凍結(jié)流入銀行間市場(chǎng)的熱錢(qián)。

來(lái)源：上海證券報(bào)