2011年由于鐵礦石成本與鋼材價格的雙重擠壓，鋼鐵行業繼續保持微利的格局。對于2012年的行業發展，大部分券商研究員仍維持行業弱勢的判斷，認為未來鋼鐵供需增幅將雙雙回落，行業盈利難有明顯改觀。但在普鋼發展成熟后，特鋼、新材料等細分行業有望取得快速成長。

弱勢局面難以扭轉

成本和需求是影響鋼鐵行業盈利的兩大關鍵點，然而由于鐵礦石價格仍保持高位，下游行業需求明顯放緩，券商研究員對行業預期并不樂觀。

國信證券認為，2012年鋼鐵供需增幅將雙雙回落，行業在轉型格局下弱勢前行。從消費來看，預計全年粗鋼表觀消費為6.88億噸左右，同比增長約5.32%；粗鋼產量為7.17億噸左右，同比增長4.51%。伴隨供需增幅雙回落，產能過剩壓力日趨擴大，產能過剩約22%。行業仍將處于微利狀態。從2012年鐵礦石價格走勢來看，預計2012-2013年鐵礦石價格將較2011年有所下跌，但能夠維持在130-150美元/噸之間，礦石供應大幅增長將在2013年后出現。

銀河證券分析師胡皓指出，中國鋼材需求經過10年的高速增長后進入平穩增長期，2012年產能利用率達到89.4%，行業供需格局基本上仍能向積極方向轉變；但產量增速大于需求增速，明年行業仍不樂觀。不過，胡皓認為，近幾年我國礦石新增項目達到31個，涉及總產能近1.2億噸。國際方面，2011-2014年淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG等國際巨頭也有不少新項目投產，因此2012-2013年礦石供需將發生逆轉。

華泰聯合分析師趙湘鄂也認為，2012年鋼鐵形勢依然嚴峻，盈利問題仍為行業投資瓶頸。明年影響鋼鐵行業的投資、內需、凈出口“三駕馬車”減速概率較大；鋼鐵總量控制和結構調整力度是關鍵。明年鐵礦石繼續高度依賴進口，鋼廠采購定價能力不足，行業延續低盈利的運行態勢。

細分品種有機會

盡管2012年行業供過于求的局面仍難打破，但是在普鋼發展成熟后，鋼鐵業一些細分品種仍面臨著發展良機。

中投證券研究員初學良指出，特鋼、高端管材、新材料等是普鋼成熟后迅速崛起的行業，隨著下游行業升級需求提速，細分子行業將迎來快速發展。“十二五將是特鋼行業快速發展的重要時期。從已經完成工業化的發達國家經驗來看，特鋼的強勁增長啟動時點是城鎮化率度過快速增長期、鋼鐵市場容量基本飽和之時。”初學良直言，相對于世界平均水平而言，我國特鋼行業還面臨較大的發展空間。以15%的保守比例估計，我國特鋼產品產量應該達到9000萬噸以上，相對于目前3000萬噸的水平還有2倍的市場容量。

廣發證券分析師馮剛勇表示，普鋼產品結構優化任務艱巨，重點是開發高強度螺紋鋼、汽車用冷軋及鍍鋅板、高壓容器鋼板、造船板、鐵路用車輪車軸鋼等關鍵品種。特鋼迎來發展契機，“十二五”期間合金彈簧鋼、不銹鋼需求增幅將超過70%，合金模具鋼超過60%，軸承鋼超過30%，齒輪鋼超過20%。未來鋼材深加工將是大勢所趨。

申銀萬國分析師鄭治國則認為，在總量增長的過程中，投資性的鋼鐵需求會逐步減弱，消費性的鋼鐵需求將逐漸增強。因此從長期來看，中國鋼鐵行業需求增長空間較大的品種是以冷軋為代表的消費型鋼材品種。