進(jìn)入6月份，中國(guó)銀行體系依舊疲軟的信貸投放能力，給寄望于新一輪刺激政策的人們潑了一盆冷水。

6月12日，本報(bào)記者從權(quán)威渠道獲得的信息顯示，6月第一周，工、建、中、農(nóng)四大國(guó)有銀行新增貸款僅66億人民幣，信貸市場(chǎng)并沒(méi)有如期出現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)；而存款也延續(xù)了此前一貫的月初大規(guī)�；芈涞那樾�，四大行存款較上月末大幅下降2720億元。

不過(guò)，銀行信貸投放的微觀表現(xiàn)，尚不能反映宏觀政策微妙的變化。接受本報(bào)采訪的多位銀行業(yè)人士告訴記者，無(wú)論從金融機(jī)構(gòu)總行還是地方分支機(jī)構(gòu)，5月份以來(lái)正在越來(lái)越多地接收到來(lái)自地方政府強(qiáng)有力投資沖動(dòng)下的政治動(dòng)員。

一位股份制銀行中層告訴記者，近期地方政府一把手或分管副省長(zhǎng)親自帶隊(duì)到各家總行拜訪的現(xiàn)象多了起來(lái)，“四大行情況可能更典型。”

接近監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士也透露，近期監(jiān)管機(jī)構(gòu)也正在研究金融機(jī)構(gòu)“穩(wěn)增長(zhǎng)”措施，其中重要一條便是，金融體系要保證國(guó)家發(fā)改委已批項(xiàng)目的貸款需求，大有山雨欲來(lái)之勢(shì)。

信貸結(jié)構(gòu)性失衡

5月份近8000億元的新增貸款數(shù)據(jù)甫一公布，就引起市場(chǎng)嘩然，這一數(shù)據(jù)高于市場(chǎng)平均預(yù)期的7500億元水準(zhǔn)；不過(guò)，從貸款結(jié)構(gòu)分析看，5月份貸款結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生真正的改善，大多數(shù)貸款是在月末最后三天集中投放的。

從結(jié)構(gòu)上來(lái)看，5月份中長(zhǎng)期公司貸款新增1699億元，占當(dāng)月新增貸款的21.4%，盡管這兩項(xiàng)指標(biāo)環(huán)比4月均略有改善，但是仍處于上半年的低位；而票據(jù)貼現(xiàn)新增2320億元，仍然占到了近30%的份額。

“信貸需求上不去，是結(jié)構(gòu)性的問(wèn)題。”6月12日，某股份制銀行信貸管理部總經(jīng)理接受本報(bào)記者采訪時(shí)如是分析：從資金需求端分析，一方面，當(dāng)前由于企業(yè)訂單減少、出口放緩導(dǎo)致中小企業(yè)信貸需求減弱；另一方面，那些借款需求的大頭——地方融資平臺(tái)、“鐵公基”等大項(xiàng)目的在建、續(xù)建項(xiàng)目本身的信貸需求一直很旺盛，但政策一直控制得很死。

從資金供給方分析，大多數(shù)商業(yè)銀行存貸比一直高居不下，又加之高居不下的存款準(zhǔn)備金率，銀行信貸供給能力明顯不足。

如果跟蹤人民幣存款每周的變動(dòng)情況，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，商業(yè)銀行存款“撐桿跳”現(xiàn)象顯著，即一到月末存款集中爆發(fā)，6月末恰是季末考核，相信銀行體系存款將會(huì)季節(jié)性大幅回升。

“但是據(jù)我們與銀行基層人員溝通，每個(gè)月的‘撐桿跳’游戲難度越來(lái)越大，下半年將難以為繼。”某中資券商銀行分析師如是點(diǎn)評(píng)道。

6月9000億？

按照國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部部長(zhǎng)余斌的分析，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)遭遇的幾個(gè)問(wèn)題是：第一，今年投融資平臺(tái)將迎來(lái)集中還款高峰，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下降就意味著地方政府財(cái)政收入增長(zhǎng)的大幅度下降，無(wú)論是東部、西部、中部地區(qū)都可以觀察到這樣的現(xiàn)象。第二，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段，當(dāng)房地產(chǎn)投資大幅度下降以后，部分行業(yè)出現(xiàn)較大面積虧損。第三方面的問(wèn)題是由于前期投融資平臺(tái)欠下債務(wù)，再融資的能力明顯下降。第四個(gè)問(wèn)題則是不規(guī)范的民間借貸和泡沫經(jīng)濟(jì)結(jié)合，一旦出現(xiàn)資金鏈斷裂，可能引發(fā)較大沖擊和群體性事件。

“房地產(chǎn)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)明顯加大，實(shí)際上我們現(xiàn)在地方政府、銀行形成了一種過(guò)度依賴土地、過(guò)度依賴房地產(chǎn)行業(yè)的情況，如果房?jī)r(jià)出現(xiàn)較大幅度下降的話，銀行、地方政府都將面臨巨大的資金壓力。”余斌分析。

如此一來(lái)，進(jìn)入5月份，受中央政府“將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要位置”的政策鼓舞，地方政府的投資熱情再度高漲，商業(yè)銀行也正在受到愈來(lái)愈多的壓力。

多位監(jiān)管人士透露，銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)的政策“微調(diào)、預(yù)調(diào)”，包括銀行可能會(huì)被動(dòng)員支持發(fā)改委已審批項(xiàng)目的貸款需求，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可能會(huì)松動(dòng)對(duì)鐵路、公路、自身具備還本付息能力的融資平臺(tái)項(xiàng)目、中低價(jià)位和中小套型住房等貸款限制。

“地方融資平臺(tái)、房地產(chǎn)、鐵公基等貸款政策都有可能調(diào)整。”接近監(jiān)管的人士透露。

“6月份將是個(gè)關(guān)鍵月份。”據(jù)上述股份行人士觀察，今年地方融資平臺(tái)貸款的到期回收率還是挺高的，但是續(xù)貸率也很高，“一年期變?nèi)�年期，三年變五�?rdquo;。續(xù)貸情況有借新還舊、還舊借新、展期三種；續(xù)貸率各家銀行情形不一。

在中金公司看來(lái)，銀行面對(duì)新審批的穩(wěn)增長(zhǎng)項(xiàng)目將處于兩難境地，最終“有限度”支持的可能性較大，伴隨著存款在二季度末的慣性沖高，新增貸款有望達(dá)到9000億元左右，意味著二季度新增貸款將達(dá)到2.3萬(wàn)億-2.4萬(wàn)億，上半年完成全年新增貸款的60%。