近期，央視財(cái)經(jīng)頻道關(guān)于鋼貿(mào)圈的報(bào)道，將鋼鐵行業(yè)再次推到“風(fēng)頭浪尖”。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的鋼鐵業(yè)如今可謂是“哀鴻遍野”，產(chǎn)能過(guò)剩、需求低迷、融資困難等一系列問(wèn)題威脅著整個(gè)鋼鐵產(chǎn)業(yè)。那么得到了社會(huì)的目光聚焦，在價(jià)格連續(xù)下跌3個(gè)月之后，鋼材市場(chǎng)能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)呢？從宏觀方面信息來(lái)看，筆者認(rèn)為時(shí)機(jī)尚未來(lái)到，相反價(jià)格還有繼續(xù)探底的需要。

一、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩，需求回暖尚需時(shí)日

近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，二季度國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)7.6%，創(chuàng)下三年以來(lái)最低水平，上半年GDP增長(zhǎng)7.8%。上半年，國(guó)內(nèi)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速?gòu)囊患径饶┑?0.9%回落至20.4%，接近2004年底來(lái)的低位。今年上半年全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資總額為1777.51億元，其中基本建設(shè)投資為1487.06億元，同比下降近四成。1—6月房地產(chǎn)企業(yè)開(kāi)發(fā)投資、施工面積、竣工面積三項(xiàng)指標(biāo)同比增速繼續(xù)回落，新開(kāi)工面積連續(xù)第三個(gè)月同比負(fù)增長(zhǎng)，并且跌幅呈現(xiàn)逐月放大趨勢(shì)。從以上的數(shù)據(jù)可以看出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，特別是GDP已經(jīng)接近年初所定的指標(biāo)（7.5%），這也說(shuō)明當(dāng)前國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨著較大的困境。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速下行，決策層“穩(wěn)增長(zhǎng)”決心明確，經(jīng)濟(jì)刺激政策也在同步推行。比如一個(gè)月之內(nèi)央行兩次降息，且采取非對(duì)稱(chēng)和允許貸款利率浮動(dòng)區(qū)間增大。后期為確保“全面穩(wěn)增長(zhǎng)”，預(yù)計(jì)包括降準(zhǔn)、大幅減稅以及擴(kuò)大財(cái)政支出等更多寬松政策仍將出臺(tái)。但是值得注意的是，雖然中央已經(jīng)著手刺激經(jīng)濟(jì)，但絕不會(huì)出現(xiàn)如“四萬(wàn)億”一樣的大規(guī)模刺激計(jì)劃。

另外，13日溫家寶總理發(fā)表講話表示，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)困難可能將持續(xù)一段時(shí)間，而且有關(guān)部委三番五次重申嚴(yán)控樓市，這也表明國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速下降尚在決策層把控之中，暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策。

由此看來(lái)，鋼材市場(chǎng)需求低迷的局面可能還要維持一段時(shí)間，寄希望于大規(guī)模投資拉動(dòng)需求不現(xiàn)實(shí)。

二、全球經(jīng)濟(jì)不斷敲響警鐘，多個(gè)經(jīng)濟(jì)體集中降息

當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)困境不僅局限于歐洲債務(wù)危機(jī)，美國(guó)和日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇同樣止步不前。穆迪7月13日宣布，鑒于西班牙和希臘困境，將意大利國(guó)債評(píng)級(jí)從A3降低至BAA2，維持負(fù)面展望；將意大利評(píng)級(jí)上限由AAA下調(diào)至A2，并表示存在進(jìn)一步下調(diào)可能。

為了應(yīng)對(duì)“歐債危機(jī)”蔓延導(dǎo)致的全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，各經(jīng)濟(jì)體紛紛出臺(tái)寬松貨幣政策，以提振本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。繼歐、英、中央行齊齊降息后，巴西、韓國(guó)也宣布通過(guò)下調(diào)基準(zhǔn)利率，其中巴西央行已連續(xù)第8次降息，年內(nèi)第五次降息。

三、國(guó)內(nèi)資金壓力增大，急需增加流動(dòng)性

6月份，新增外匯占款490.9億元，較上月有所增長(zhǎng)，但仍處較低水平；而且前期央行逆回購(gòu)的2000億元密集到期，市場(chǎng)資金壓力較大。面對(duì)密集到期的逆回購(gòu)，央行要么繼續(xù)通過(guò)逆回購(gòu)滾動(dòng)操作維護(hù)流動(dòng)性，要么直接下調(diào)存準(zhǔn)率。鑒于外匯占款增長(zhǎng)乏力、財(cái)政存款季節(jié)性回升以及四大行現(xiàn)金派息等因素的存在，要想從根本上解決問(wèn)題，降準(zhǔn)或勢(shì)在必行。

就鋼材行業(yè)而言，資金壓力尤為嚴(yán)重，這一點(diǎn)最近相關(guān)報(bào)道已經(jīng)詳細(xì)披露，那么作為“鋼鐵人”，我們渴望政府能夠給予更多有針對(duì)性的貨幣寬松政策。

四、鋼鐵產(chǎn)量維持高位，供給壓力依舊嚴(yán)峻

4月，國(guó)內(nèi)粗鋼日產(chǎn)量首次突破200萬(wàn)噸關(guān)口，創(chuàng)歷史新高。由于4月中旬鋼價(jià)遭受重創(chuàng)，部分企業(yè)采取了減產(chǎn)措施，使得5月粗鋼日產(chǎn)量回落至197.5萬(wàn)噸。雖然出現(xiàn)環(huán)比回落，但是企業(yè)減產(chǎn)效果有限，產(chǎn)量依然處于較高水平。隨著鋼材價(jià)格止跌企穩(wěn)，之前減產(chǎn)的企業(yè)逐漸復(fù)產(chǎn)，6月粗鋼日產(chǎn)量再次邁上200萬(wàn)噸的臺(tái)階。另外，據(jù)本網(wǎng)調(diào)查統(tǒng)計(jì)顯示，7月份鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為90.5%，比6月份高1.6個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量維持高位，一方面造成供給壓力制約市場(chǎng)價(jià)格，另一方面，增多鐵礦石需求，造成礦價(jià)維持高位，增加成本壓力。

五、鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，但下行空間有限

當(dāng)前鐵礦石市場(chǎng)面臨著這樣的局面，一方面，由于鋼價(jià)下跌造成礦石價(jià)格小幅陰跌，短期可能保持弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，不排除進(jìn)一步下跌的可能；另一方面，由于粗鋼產(chǎn)量居高不下，同時(shí)進(jìn)口礦石價(jià)格處于相對(duì)低位，造成生產(chǎn)企業(yè)更愿意采購(gòu)進(jìn)口礦石。截至7月13日，樣本鋼廠進(jìn)口礦配比再次回升至79%，而去年同期外礦配比僅為54%，企業(yè)進(jìn)口礦石配比一直居高不下，對(duì)于礦石價(jià)格有較強(qiáng)的支撐作用，使得礦石價(jià)格下跌空間相對(duì)有限。

馬克思經(jīng)濟(jì)學(xué)告訴我們，供求關(guān)系決定著商品價(jià)格的波動(dòng)。鋼鐵需求包括狹義需求和廣義需求，狹義需求是終端直接采購(gòu)量，廣義需求額外包括資金囤積的市場(chǎng)庫(kù)存。從當(dāng)前的市場(chǎng)情況來(lái)看，無(wú)論是狹義需求還是庫(kù)存需求都不會(huì)出現(xiàn)明顯的放量，這也就決定了寄希望于需求放量來(lái)拉動(dòng)價(jià)格回暖難度很大。所以我們更需要關(guān)注的是鋼廠減產(chǎn)、檢修情況，而當(dāng)前的供需格局也唯有鋼廠減產(chǎn)才能提振市場(chǎng)價(jià)格。

但是不幸的是，目前鋼廠并沒(méi)有出現(xiàn)大量減產(chǎn)的現(xiàn)象，這也就意味著當(dāng)前的鋼材市場(chǎng)價(jià)格還要繼續(xù)弱勢(shì)下跌之旅。