澳大利亞資源和能源部長馬丁·弗格森日前表示，礦業繁榮已經結束。這一言論立即引發包括總理吉拉德在內的多名高官反駁，后者堅稱礦業繁榮遠未終結，仍將支撐澳大利亞經濟持續增長。

以此為由頭，圍繞礦業前景的零星言論正演化為多空觀點的激烈碰撞，折射出澳洲礦業的復雜變數。盡管過度唱空礦業可能操之過急，影響礦業的空頭因素卻值得冷靜思考。

礦業巨頭紛紛出臺收縮策略

近期，必和必拓、殼牌、伍德賽德等礦業巨頭先后宣布推遲在澳鐵礦、天然氣等項目，涉及投資金額迄今已超680億澳元(約合704億美元)。一連串收縮動作的直接動因是市場走向的不確定性。

受歐債危機、新興經濟體增長放緩等因素影響，主力鐵礦石價格從去年同期每噸約180美元震蕩下行至每噸100美元下方，創2009年12月以來新低。

礦業巨頭出臺收縮策略的推手遠不只價格走低。匯率、稅率、融資和產業利潤分配結構等因素均不容忽視。里昂證券公司分析師伊恩·洛珀說，2008年鐵礦價格跌至每噸60美元，但當時澳元對美元匯率僅為1比0.6,成本相對較低。然而近年來，澳元對美元匯率突破1比1.1的高位，并在過去一年穩定在1比0.93以上。這意味著，在市場價格走低之際，礦商邊際利潤甚至會小于全球金融危機爆發之際。

必和必拓首席執行官高瑞思指出，過去10年，澳洲礦業開發成本以美元計算增加了七倍，增加成本中的一半直接肇因于澳元匯率飆漲。

當前，澳政府努力推動碳稅、礦產資源租賃稅等改革。稅費提高連同澳元匯率居高不下等利空因素，將顯著增加礦業開發成本。

澳大利亞礦業協會發布的報告顯示，澳熱能煤每噸新增產能成本近五年內上漲三倍，以致相關項目的可行性成疑問。較之西非，在澳大利亞開采鐵礦的成本高出75%。

此外，某些中小礦商還必須關注融資成本。

上下游利潤分配懸殊不公

除上述因素外，澳洲礦業更為根本的問題還在于當前產業上下游利潤分配懸殊不公的現狀。

以鐵礦石為例，據業內人士透露，西澳大利亞1噸鐵礦的離岸成本不足60美元，而近年來離岸市場均價卻高達160美元左右，連續多年維持兩位數增幅。在礦商賺得盆滿缽滿之際，不少中國鋼鐵企業卻連年蒙受虧損。受鋼材需求萎縮影響，今年上半年虧損的中鋼協會員企業超過三分之一，8月虧損面擴大到80%以上。中鋼協人士表示，目前中國鋼鐵行業每生產1噸鋼的利潤僅為1.68元人民幣(約合0.26美元)。

作為中國鋼鐵產業的重要原料基地，西澳超過70%的鐵礦供應中國市場。對此，人們不禁要問，在產業下游面臨大規模、全行業虧損的局面下，礦業盛宴究竟還能享用多久？

有分析人士指出，鑒于一些發展中國家的城市化、工業化進程尚待完成，且澳礦業投資累計存量高達2700億澳元(約合2796億美元)，礦業仍將支撐澳經濟增長。此外，金融危機以來，美國量化寬松政策對大宗商品市場推波助瀾，若當局釋放新一輪量化寬松政策，仍可能推高市場價格。

然而，如果今后空頭因素持續發力，互相影響，難免推動本輪礦業繁榮走下坡路。

澳大利亞中央銀行近期表示，礦業投資預計將于2013-2014財年達到頂峰，隨后將經歷多年下行，非資源類部門投資相應將出現上行。這或許有助于緩解當前澳大利亞的“雙速經濟”困境。