資本市場估值水平已突破歷史性低點，是上市公司實施回購及其重要股東進行增持的絕佳時機

專家呼吁監管部門為機構投資者進一步入市提供便利

寶鋼股份“領風氣之先”的50億元回購運作已箭在弦上，專家呼吁滬深兩市其余81家“破凈”上市公司“緊跟步伐”。

“目前我們已完成回購專用賬戶的開設，本周五將發布回購公告書，此后實質操作就不存在相關障礙。”寶鋼股份董秘朱可炳9月19日晚就回購運作最新進展向記者介紹。

對于未來的回購操作策略，公司在日前半年報業績發布會上曾透露：“從意愿上，在不超5元/股的前提下，將盡快足額50億元回購股票。從策略上，不會刻意選擇最低價、選擇波段來操作。回購過程中集團不會出售股票。”

回溯資料，8月28日，寶鋼股份發布公告，擬以不超過每股5元的價格通過上交所集中競價交易方式回購公司股份，回購總金額不超過50億元，預計回購股份約10億股，占總股本約5.7%，占社會公眾股約22.8%。

9月17日，寶鋼股份股東大會以99.96%的贊成票通過上述回購議案。

目前是回購、增持的絕佳時機

目前，上證指數進一步下探2100點之下。記者采訪多位專家學者，均認為資本市場估值水平已突破歷史性低點，是上市公司實施回購及其重要股東進行增持的絕佳時機。

“在市凈率已創新低的情況下，上市公司無論從自身出發，還是從保護持股股東權益出發，如果資金情況允許，都應考慮回購股份。其中，尤其對已破凈公司，有增長潛力、有資金條件的，更應抓住這一歷史性機會。”海通證券副總經理、首席經濟學家李迅雷對記者表示。

據上證報資訊統計，截至9月19日，滬深兩市共有82家上市公司“破凈”，其中三成為市值過百億的藍籌股，包括交通銀行、浦發銀行、寶鋼股份、中國交建、中國中鐵等。

以寶鋼股份為例，目前該公司市凈率為0.71。記者采訪其董秘朱可炳，其介紹實施回購的背景與意義，大致可概括為幾個方面。

“最核心動因是兩個，首先是股價破凈；其次是為了響應監管層號召、回應股東訴求，做負責任的上市公司。”朱可炳說，“在前兩項初衷下，我們此前也嘗試多種方式維護股價，包括大股東增持、高管增持，但效果均不明顯，故開始考慮回購形式。”

此外，朱可炳還介紹，“寶鋼新近完成了不銹鋼等資產的出售，現金流較寬裕，實施回購不會影響后續湛江等項目的資金需求。同時，昔日寶鋼即以定增形式收購不銹鋼等資產，如今又以現金出售，未來以回購縮小股本，合情合理。”

應為長期資金入市提供便利

此外，為實現資本市場長期穩定發展與估值水平理性回歸，專家同時呼吁：監管部門可為社保資金、保險資金等機構投資者進一步入市提供便利。

事實上，即使以上市公司回購運作步伐加快、頻率增加為入市背景，機構投資者也完全可以在滬深兩市實現低風險、高收益。

再以寶鋼股份為例，公告提及回購價上限為5元，目前公司股價為4.6元，兩者尚有8.6%的折價套利空間。

另一方面，從寶鋼實施回購對股價的實際影響來分析：50億元回購資金在1年內回購，假設1年250個交易日，則平均每個交易日可有2000萬元用于回購；如果公司盡快回購的話，日均回購資金將更高。相對于回購公告前5000萬元-6000萬元的平均成交額，每日2000萬元/日的資金規模正面影響不可謂不大。