鐵路每年將獲1500億發債額度負債率逐年上升2013年02月22日02:3821世紀經濟報道我有話說孫春芳

本報記者從鐵道部內部人士處獲悉，鐵路投資將獲得中央的鼎力支持，其中最有含金量的則是：今后幾年將繼續增加中央預算內資金對鐵路建設的投入；落實每年1500億元鐵路建設債券發行規模。

2013年，鐵道部計劃中的固定資產投資額度為6500億元，其中基建投資為5200億元。如果1500億元的發債額度和不斷增加的中央預算內資金得到落實的話，鐵道部今年的融資任務將相對輕松。

而在鐵路融資的另一大頭——銀行貸款方面，按照上述鐵道部內部人士的說法，國務院也是鼎力支持的，“將一如既往的保證銀行信貸的支持政策”。

銀行的開閘放水從今年信貸投放的數據中可見一斑，據本報此前報道，截至2月17日工農中建四大行新增貸款高達2500億元，遠高于去年2月全月1800億元的水準。而投放的信貸中很大一部分是落在鐵路、公路、軌道交通等基礎設施建設上面。

受上述利好因素影響，今年鐵路建設的投資進度與去年相比有突飛猛進的增長，鐵道部統計數據顯示，2013年1月份，鐵路固定資產投資210億元，其中基建投資142億元，分別比去年同期增長70.9%和62.3%，漲幅驚人。

北交大經管學院教授趙堅表示，雖然從絕對數據來看，1月份的投資數量僅占年度總投資的1/30左右，但鐵路投資的規律是慢熱型，年初一般投入的絕對數量都比較小，一般要過了年中之后才會有大手筆的投入。“同比增長率更能說明問題。”其表示。

鐵道部投資自2011年初前鐵道部部長劉志軍因貪腐被雙規以及隨后的“7·23”事故之后發生萎縮，投資額從最高峰的近8000億元降低到2011年的5860億元，不過隨后即開始大幅度回升，2012年全年投資為6310億元，2013年更是將達6500億元。

盡管鐵路投資已經回升，但其融資的基本方式依然不改，即大量的融資靠銀行貸款和發債來解決，2012年鐵道部發債2000億元，銀行貸款也在2000億元以上，上述兩項占到其總融資量的70%以上，按照上述鐵道部內部人士的說法，以后幾年內鐵道部每年還將繼續獲得1500億元的發債額度和金融系統的信貸支持，則這一融資結構將不會變化。

唯一有點小變化的是，中央預算內資金將會有所增加，2012年這一數額是歷史上“破天荒”地追加了400億元，原先年初計劃僅有幾十億元。“如果以后繼續追加的話估計幅度不會如此之大了，追加再多，也無法跟貸款和發債這些債務性資金相比，鐵路融資將繼續以債務為主。”上述人士表示。

此種融資方式導致鐵道部的負債率逐年上升、稅收利潤逐年減少，統計數據顯示，2010年、2011年和2012年上半年鐵道部的負債分別為18918億元、24127億元、25257億元，負債率分別為57.44%、60.63%、61.08%，稅后利潤則分別為0.15億元、0.31億元、-88.1億元。