春節后建材類期貨品種預期開始轉變，支撐焦炭價格上漲的原料因素不斷弱化。在春季需求回升前，焦炭市場炒作降溫，連焦步入調整格局。國務院選擇在兩會前提前出臺調控政策，以穩定房價預期。而在新“國五條”公布才剛過10天，又迅速發布新“國五條”實施細則，導致今年焦炭市場“倒春寒”行情顯得異常慘烈。筆者認為，短期連焦下跌格局延續，1800一線支撐失守后，下方將考驗1700元附近支撐。

　　新“國五條”細則公布，建材品種遭受打擊

　　上周五新“國五條”實施細則發布，對玻璃期貨形成較大的利空影響。首先，細則要求個人出售自有住房將嚴格按轉讓所得的20%繳納個稅，這將大大增加二手房的交易成本，并對細則實施后的二手房市場構成沉重打擊。其次，對于部分漲幅較快的城市，將會提高二套住房的首付比例和貸款利率，二套房購房成本增加將會限制市場改善性需求，這也印證了之前的市場關于一線城市二套房首付七成與上調貸款利率的傳言，進一步利空焦炭市場。最后，對于政策的實施提出了量化和可操作性的方針，并引入問責機制，這將強化地方政府調控樓市的積極性。而國內樓市遭遇快速降溫，勢必將對建材類商品市場構成持續性打壓。

　　此外，近期外圍市場風險不斷。先是美聯儲會議紀要暗示或提前終止QE，但隨即被伯南克予以澄清；而意大利選舉所造成的“不穩定政府”狀態也令市場憂心忡忡。美國3月1日大規模開支削減正式啟動，將會給剛剛出現起色的美國經濟當頭一棒。在國內外風險因素疊加下，焦炭期貨成為商品期市下跌的“重災區”，國內樓市調控政策沉重打擊了建材類相關品種，焦炭期貨的調整步伐大大加快。

　　國內煉焦煤供給偏緊態勢逐步緩解

　　春節前煤礦事故頻發導致安檢力度加大，焦煤主要產地生產率下降，煤源供應呈偏緊態勢。上游煉焦煤價格上漲使得焦化企業成本壓力較大，焦炭價格淡季被動跟漲。春節過后各地焦煤企業陸續復產，雖然節后下游仍有一定的補庫存需求，但節前的供給緊張態勢將會不斷緩解，這將有效平抑市場炒作預期。但兩會召開期間，各地勢必將加大安監力度，從煉焦煤的供給方面來看，仍將局部偏緊，因此國內煉焦煤短期深幅下跌的可能性不大。

　　焦炭市場進入旺季到來之前的空檔期

　　春節后焦炭現貨市場熱度明顯降溫，下游部分鋼企焦炭庫存偏高，節后紛紛下調了其焦炭采購價格。目前，鋼材市場受政策性因素影響，市場成交大幅回落，鋼材社會庫存快速攀升，現貨價格開始走低。而焦炭在產業鏈中議價能力較弱，往往跟隨鋼材價格運行。目前下游需求明顯降溫，市場觀望情緒回升，焦企庫存出現不同程度上漲，焦炭現貨市場上漲步伐戛然而止，預計在需求旺季到來之前，焦炭價格將保持穩中偏弱的格局。

　　2013年1月中國焦炭出口量僅4萬噸，出口均價大幅下跌，1月份出口均價僅為359美元/噸。這表明，在2012年下半年焦炭價格大幅上漲的情況下，國內焦炭已經失去了競爭優勢，寄希望于出口增長緩解產能過剩的預期落空。

　　因此，在4—5月份需求旺季到來之前，焦炭市場仍將保持弱勢格局。