鋼廠維持鐵礦石低庫存策略，本意是降低資金占用成本、規避礦價波動風險，但這個策略或許隱藏更多風險。

昨天，《第一財經日報》記者了解到，在鐵礦石采購上，國內各個鋼廠大多采取低庫存策略，以保證鋼廠的正常生產。“價格在下跌過程中，鋼廠如果庫存偏高，浮虧壓力較大，再就是鋼廠盈利狀況一直不好，一定程度上要減少購買原料的資金。”分析師稱。

我的鋼鐵網提供的數據顯示，全國31個主要港口鐵礦石庫存此前億噸壓港的盛況不復存在，目前已連續兩個月維持在7000萬噸以下的水平。其中，3月8日港口庫存量為6654萬噸，創2010年1月中旬至今38個月以來新低。

“港口庫存不可能莫名其妙消失，是被消化掉了。”我的鋼鐵網分析師周遠見稱，從去年10月份開始，鋼廠就有很多新增高爐已經上馬了，企業“去庫存化”很明顯。

他表示，目前，不但港口鐵礦石庫存屢創新低，很難停下來的鋼廠大多采取低庫存策略。

據悉，由于企業規模和鐵礦石采購方式的差異，各個鋼廠低庫存的具體操作不同：新余鋼鐵正常的庫存周期為3個月，目前盡可能壓縮在一個月之內；鞍鋼集團以前庫存量夠兩個月用，目前只是備一個月的貨。

我的鋼鐵網分析師史正磊在接受記者采訪時稱，鋼廠采取低庫存策略，反映出鋼廠的資金情況不是很好，“如果庫存比較高占用的資金流比較大，一個是賺不到錢，再就是生產不需要備那么多貨”。

本報記者翻閱各鋼廠目前披露的財報，盈利仍不理想，其中安陽鋼鐵（600569.SH）去年虧損35億，山東鋼鐵（600022.SH）預計虧損35.7億元，鞍鋼股份（000898.SZ）繼2011年虧損21.46億元后，2012年虧損額將繼續加大，預計為41.40億元。同時，鋼廠的資金周轉難度也在加大，頻頻靠發債渡難關。

行業人士稱，低庫存減少了資金占用成本，大大提高采購物流管理水平，很多鋼廠也沒有因為礦石短缺而有生產風險。

但并不是進行低庫存運作的鋼廠，都能如愿嘗到甜頭。

3月21日，中化集團冶金能源部高層在2013年冶金礦產品國際會議上表示，鋼廠實施低庫存是無奈之舉，就像在鋼絲上跳舞，很危險。

寶鋼集團采購中心總經理張典波告訴記者，現在很多鋼廠的庫存都超出了安全庫存范圍，風險很大。“低庫存風險在于，一旦市場起來，可能出現生產原料不夠甚至斷炊，鋼廠只好再次采購高價或相對高價原料了，進而推高原料價格。”分析師說。

此外，當下無論是國際還是國內，都有礦山或貿易商趁庫存降低的時機，人為拉漲價格等投機行為。據悉，去年12月份開始，鐵礦石價格曾出現一輪“暴漲”，鐵礦石噸價從最低點的90美元上漲到160美元。

為此，張典波建議，鋼廠不要把自己逼到斷貨去補料，因為這個時候的價格肯定低不下來。