鋼鐵行業的寒冬還在繼續。重慶鋼鐵（601005，收盤價2.80元）今日公告稱，其發行的“10重鋼債”的主體信用評級由AA下調為AA-，評級展望為穩定；該債券信用評級等級維持AA+。

　　凌鋼股份3.93-1.01%

　　無獨有偶，今日凌鋼股份（600231，收盤價3.93元）也公告稱，公司2011年8月發行的公司債評級由AA+下調至AA級，主體評級維持AA級，但評級展望由“穩定”調整至“負面”。而重鋼、凌鋼債券的評級機構，均是中誠信。

　　“10重鋼債”交易所質押式回購

　　資料顯示，“10重鋼債”于2010年12月成功發行，募集資金20億元，債券期限為7年，票面利率6.2%，這樣重慶鋼鐵每年支付的利息就高達1.24億元；而凌鋼股份公司債于2011年8月發行，募資14.8億元，票面利率為6.58%，年利息支出為9700多萬元。

　　如今，重慶鋼鐵和凌鋼股份算得上是一對“難兄難弟”：兩家公司評級被下調的原因十分相似：產品銷價下滑，盈利能力下降，行業景氣度依然低迷。“不幸的各個都不同”。對于重鋼而言，其最大的煩惱在于，據上證所有關規定，由于評級被下調，使得“10重鋼債”不再符合上證所債券質押式回購交易的基本條件，自2013年5月30日起，上證所不再將“10重鋼債”作為回購質押券納入質押庫，并停止債券質押式回購入庫申報。

　　業內人士表示，債券常被作為質押式回購的標的。此次“10重鋼債”被剔除出質押式回購市場，持有該債券的投資者無法通過此途徑將手中債券快速變現。這樣“10重鋼債”或面臨一定拋壓，從而進一步使其價格承壓。

　　凌鋼14億元定增蒙陰影

　　盡管凌鋼股份的債券“幸運”地沒有被取消質押回購資格，其AA評級也意味著違約風險很低，但由于評級展望為負面，市場不免為其未來償債風險的加大而心生擔憂。

　　今年一季報顯示，凌鋼股份賬面短期借款高達38.85億元，資產負債率也達71%；公司2012年全年財務費用超過1.2億元，盡管去年全年經營活動凈現金流為24億元，較上年大幅增加23億元。

　　盡管如此，凌鋼仍進行大規模擴張：今年3月27日，凌鋼股份公告稱，擬向不超過10名特定投資者發行股份，發行數量不超過3.78億股，募集資金總額不超過14億元。而凌鋼此次增發價將不低于4.75元/股，高于目前昨日收盤價3.93元。